CTG là cổ phiếu của doanh nghiệp nào? CTG có triển vọng thế nào trong tương lại? Nhà đầu tư có nên mua vào cổ phiêu CTG tại thời điểm hiện tại hay không?

VietinBank (CTG) là một trong những ngân hàng lớn nhất tại Việt Nam với hơn 30 năm phát triển từ năm 1988, được biết đến với sứ mệnh cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính hiện đại, VietinBank đã đạt được nhiều thành tựu đáng chú ý.

VietinBank đã liên tục phát triển và trở thành ngân hàng thương mại có vốn nhà nước đầu tiên thực hiện cổ phần tại Việt Nam. Với việc niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh từ năm 2007, VietinBank luôn giữ vững vị thế trong ngành ngân hàng.

Hoạt động của VietinBank tập trung vào huy động vốn, cho vay, thanh toán, dịch vụ thẻ, ngân hàng điện tử, và bảo hiểm, đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng. Với hơn 2.200 chi nhánh và điểm giao dịch ATM/POS trên toàn quốc, cùng với hợp tác với hơn 1.600 ngân hàng đại lý trên thế giới, VietinBank cung cấp dịch vụ thanh toán quốc tế nhanh chóng và an toàn. 

Đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp của VietinBank luôn sẵn sàng phục vụ khách hàng một cách tốt nhất. Với cam kết mang đến sản phẩm và dịch vụ chất lượng, VietinBank không ngừng đổi mới và sáng tạo để nâng cao năng lực cạnh tranh và đáp ứng nhu cầu ngày càng đa dạng của khách hàng. 

Trong năm 2024, Ngân hàng dự kiến sẽ đạt doanh thu thuần: 177.500 tỷ đồng, tăng 14% so với năm 2023, lợi nhuận sau thuế đạt 21.700 tỷ đồng, tăng 13% so với năm 2023.

Nguồn: CTG, Tổng hợp

Mặc dù đã được cổ phần hóa từ lâu nhưng phần lớn vốn chủ sở hữu của CTG vẫn nằm trong tay nhà nước (64.46%). Do đó, mặc dù là ngân hàng thương mại nhưng Vietinbank vẫn được nhà nước quản lý và nhận được nhiều sự hỗ trợ từ nhà nước trong hoạt động kinh doanh – đặc biệt CTG được biết đến như là ngân hàng nhận được lượng tiền gửi từ kho bạc nhà nước nhiều nhất.

Nguồn: CTG, Tổng hợp

☀️ Cơ cấu tín dụng: 

Chuyển dịch từ bán buôn sang bán lẻ: Tương tự như Vietcombank và BIDV, CTG cũng đang có sự chuyển dịch rõ rệt trong cơ cấu tín dụng khi tập trung vào phát triển khách hàng cá nhân. Tính đến năm 2023, tỉ trọng cho vay khách hàng cá nhân đã đạt 53% tổng dư nợ của ngân hàng, tăng từ mức 12%. CTG cũng đặt mục tiêu sẽ tăng tỉ trọng cho vay khách hàng cá nhân lên 60% vào năm 2030. Điều này cho thấy định hướng phát triển của CTG sẽ là tập trung vào phát triển khách hàng bán lẻ.

☀️ Cơ cấu huy động: 

Nguồn tiền huy động đa dạng trong đó tiền gửi tiết kiệm từ các cá nhân và tổ chức là nguồn huy động vốn chính của CTG. Ngoài ra CTG còn có huy động từ nhiều nguồn vốn khác nhau như quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm, …

☀️ CTG có lợi thế cạnh tranh to lớn nhờ vào mạng lưới rộng khắp cả nước do đây là một trong những ngân hàng lâu đời nhất tại Việt Nam đóng góp cho sự phát triển của nền công nghiệp nặng Việt Nam. Bên cạnh đó, CTG là thương hiệu ngân hàng uy tín với người dân Việt Nam, do đó thu hút được sự tin tưởng của khách hàng khi gửi tiền.

Tính đến thời điểm 23/4/2024, CTG có vốn hóa thị trường lên tới 169,154 tỉ VND. Mặc dù giá cổ phiếu CTG có nhiều sự biến động tuy nhiên vẫn luôn duy trì được xu thế tăng. Tính đến thời điểm tháng 4/2024, giá cổ phiếu CTG là ~ 31,500 VND/cổ phiếu. 

Diễn biến giá cổ phiếu CTG từ năm 2018 đến năm 2024

Biểu đồ khung 1 tuần của CTG (Nguồn: Fireant)

Đánh giá hiệu quả đầu tư vào cổ phiêu CTG kể từ năm 2017 cho đến nay

Kể từ năm 2017 cho đến nay giá cổ phiếu CTG tuy giữ được xu hướng tăng nhưng giá cổ phiếu biến động rất mạnh. Giá cổ phiếu tăng từ mức 9,000 VND/cổ phiếu năm 2017 lên mức 31,500 VND/cổ phiếu vào tháng 4/2024, tương đương với mức tăng 50%/năm.

So sánh hiệu suất đầu tư của CTG và VNIndex  từ năm 2017 đến năm 2023

 Biểu đồ khung 1 tuần của CTG (Nguồn: Fireant)

Mặc dù vẫn đem lại cho nhà đầu tư một mức lợi suất sinh lời ấn tượng, tuy nhiên do cổ phiếu biến động mạnh khiến cho hiệu quả đầu tư vào cổ phiếu CTG so với VNindex không quá vượt trội. Có nhiều giai đoạn cỏ phiếu CTG đem lại mức lợi suất sinh lời thấp hơn VNindex (giai đoạn từ 2017 đến 2020). Chỉ từ 2020, giá cổ phiêu CTG mới thật sự chiến thắng VNindex..

Từ năm 2010, CTG cũng thực hiện chia cổ tức đều đặn cho các nhà đầu tư dưới hình thức trả bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu thưởng. Điều này phản ánh mức độ hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng.

Nguồn: Vietstock

֎ Kết quả kinh doanh: 

Doanh thu từ hoạt động cho vay và lợi nhuận ròng duy trì mức độ tăng trưởng ổn định những năm gần đây. 

Từ năm 2019 đến năm 2023, doanh thu của ngân hàng đã đạt mức tăng trưởng 61%, trong khi đó, lợi nhuận của doanh nghiệp đạt 20,045 tỷ đồng vào năm 2023, tăng trưởng ~ 213% trong vòng 5 năm.

Tỉ lệ nợ xấu của CTG biến động nhưng vẫn luôn duy trì ở mức dưới 2%. CTG cũng là ngân hàng quản trị rủi ro tín dụng tốt khi có truyền thống trích lập dự phòng nợ xấu sớm nhằm đảm bảo an toàn cho hoạt động của hệ thống ngân hàng. 

Nguồn: CTG, tổng hợp

֎ Tình hình tài chính 

Các chỉ số tài chính cho thấy hoạt động của CTG vẫn duy trì ở mức tốt. Mặc dù là ngân hàng có vốn nhà nước nhưng CTG có chi phí vốn cao dẫn đến lãi suất cho vay của CTG thường cao hơn các ngân hàng quốc doanh khác như Vietcombank hay BIDV.

Nguồn: Tổng hợp

֎ Định giá đang ở mức thấp

Về mặt định giá, cổ phiếu CTG đang được định giá ở mức giá hợp lý khi mức P/E hiện tại của cổ phiếu chỉ là 8,6 tương đương với mức PEG là 0.5 cho thấy tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu vẫn ở mức cao.

Nguồn: Vietstock, tổng hợp

Bên cạnh đó, với việc ngân hàng luôn được ngân hàng nhà nước ưu tiên giao cho tăng trưởng tín dụng ở mức cao giúp đảm bảo tăng trưởng dư nợ tín dụng và từ đó đảm bảo mức lợi nhuận cao trong tương lai. 

Trên đồ thị tuần, sau khi giá cổ phiếu đã điều chỉnh mạnh trong tuần trước sau khi chạm ngưỡng cao nhất từ trước tới nay. Hiện cổ phiếu CTG đang được giao dịch ở mức giá 31,500 VND/cổ phiếu.

Hiện tại giá cổ phiếu đang tiệm cận ngưỡng hỗ trợ 30,100 VND/cổ phiếu.

RSI (3) cho thấy tín hiệu giảm đã bắt đầu suy yếu khi mà RSI (3) đã giảm còn 27 và đang tiệm cận mốc chặn dưới. 

Biểu đồ khung 1 tuần của CTG ngày 23 tháng 04 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị ngày, có thể thấy lực bán của cổ phiếu đang giảm dần khi mà giá cổ phiếu dần chạm ngưỡng hỗ trợ cùng với đó là khối lượng bán bắt đầu yếu dần đi.

RSI (3) chưa cho thấy tín hiệu gì của việc giá cổ phiếu vào vùng quá bán.

Nhà đầu tư có thể quan sát tiếp diễn biến giá cổ phiếu CTG trong thời gian tới. Nếu giá cổ phiếu tiếp tục duy trì được ngưỡng hỗ trợ 31,000 VND/cổ phiếu và khối lượng bán ra tiếp tục suy giảm, nhà đầu tư có thể mua vào cổ phiếu CTG.

Biểu đồ khung 1 ngày của CTG ngày 23 tháng 04 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị khung 1 giờ, giá cổ phiếu CTG cho thấy giá cổ phiếu đang kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 31,000 VND khi mà khối lượng bán ra đã giảm dần trong khi đó bắt đầu có những tín hiệu gia tăng mua vào khi mà các cây nến giảm có biên độ nhỏ lại cùng với đó là khối lượng giao dịch lớn.

Biểu đồ khung 1 giờ của CTG ngày 23 tháng 4 (Nguồn: Fireant)

Mặc dù cổ phiếu CTG vừa có những phiên điều chỉnh liên tục tuy nhiên hiện tại giá cổ phiếu đã tiến sát về ngưỡng hỗ trợ cùng với đó là những dấu hiệu về áp lực bán đã suy giảm.

Nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi sát biến động của cổ phiếu CTG để mua vào hoặc có thể mua vào tại thời điểm này với tổng giá trị khoảng 10% - 20% tổng vốn đầu tư.

Mức cắt lỗ: 30,000 VND/cổ phiếu.

Cơ hội:

✔️ Kết quả kinh doanh tích cực: Doanh thu và lợi nhuận của CTG đều tăng trưởng ổn định trong những năm gần đây, đặc biệt là từ năm 2020. Lợi nhuận ròng của năm 2023 đạt 20,045 tỷ đồng, tăng trưởng 213% so với năm 2019.

✔️ Duy trì nợ xấu ở mức an toàn: Tỷ lệ nợ xấu của CTG luôn duy trì ở mức dưới 2%, thể hiện khả năng quản trị rủi ro tín dụng tốt của ngân hàng.

✔️ Định giá hấp dẫn: So với các ngân hàng cùng ngành, cổ phiếu CTG đang được định giá ở mức hấp dẫn với P/E chỉ 8,6 và PEG 0.5.

✔️ Hưởng lợi từ chính sách ưu đãi của nhà nước: Là ngân hàng nhà nước, CTG thường được ưu tiên giao cho tăng trưởng tín dụng cao, giúp đảm bảo dư nợ tín dụng và lợi nhuận trong
tương lai.

✔️ Tiềm năng tăng trưởng cao: Nền kinh tế Việt Nam đang phát triển nhanh chóng, tạo điều kiện cho nhu cầu tín dụng tăng cao, từ đó thúc đẩy tăng trưởng cho CTG.

✔️ Chia cổ tức đều đặn: CTG có lịch sử chia cổ tức đều đặn cho các nhà đầu tư, thể hiện sự ổn định và hiệu quả trong hoạt động kinh doanh.

Rủi ro:

⭕ Rủi ro nợ xấu: Mặc dù nợ xấu của CTG đã giảm trong năm 2023, tuy nhiên ngân hàng vẫn phải đối mặt với tỉ lệ nợ xấu có thể tăng cao bất thường do môi trường lãi suất bắt đầu tăng trở lại khiến hoạt động của doanh nghiệp trở nên khó khăn hơn.

⭕ Rủi ro lãi suất: Hiện ngân hàng nhà nước đã bắt đầu thay đổi chính sách tiền tệ do áp lực về tỉ giá USD/VND ngày càng gia tăng.

VietinBank (CTG) là một trong những ngân hàng lớn nhất tại Việt Nam, có sự chuyển đổi từ hoạt động bán buôn sang bán lẻ và cơ cấu huy động vốn đa dạng. 

Ngân hàng vẫn nằm dưới sự kiểm soát từ nhà nước do đó nhận được nhiều lợi thế trong kinh doanh. CTG đã ghi nhận kết quả kinh doanh ổn định, với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đáng kể trong những năm gần đây. Cổ phiếu CTG được định giá ở mức hợp lý và có tiềm năng tăng trưởng cao. Tuy nhiên, cần lưu ý đến các rủi ro từ biến động nợ xấu và thay đổi trong chính sách tiền tệ của ngân hàng nhà nước. Mặc dù vậy, CTG vẫn có lợi thế cạnh tranh lớn và hưởng lợi từ nền kinh tế phát triển nhanh chóng của Việt Nam. 

Nhà đầu tư có thể sở hữu cổ phiếu CTG với tỉ trọng 10% - 20% tổng số vốn đầu tư.

- Giá mua vào: 31.000 – 32.000 VND/cổ phiếu

- Giá mục tiêu: 37.000 VND/cổ phiếu

- Giá cắt lỗ: 30.000 VND/cổ phiếu