Đô la Mỹ: Các yếu tố cơ bản hỗ trợ bù đắp lo ngại về thâm hụt – Rabobank

Đội ngũ Chiến lược FX của Rabobank cho rằng những lo ngại giảm bớt về sự can thiệp chính trị vào Cục Dự trữ Liên bang và bằng chứng về nhu cầu trú ẩn an toàn được khôi phục đang hỗ trợ đồng đô la. Ngân hàng lưu ý rằng những lo ngại về thâm hụt ngân sách của Mỹ và áp lực trên thị trường trái phiếu chính phủ có thể gây áp lực lên đồng đô la trong trung hạn, nhưng kết luận rằng nỗi lo đồng đô la mất giá vào năm ngoái đã bị phóng đại.

Uy tín của Fed và động lực trú ẩn an toàn

"Những lo ngại giảm bớt về sự can thiệp chính trị vào Fed là một yếu tố hỗ trợ cho USD. Ngoài ra, vào đầu cuộc chiến vùng Vịnh, nhu cầu mạnh đối với USD đã bác bỏ những tuyên bố của năm ngoái rằng USD đã mất đi ít nhất một phần giá trị trú ẩn an toàn của mình. Theo quan điểm của chúng tôi, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của USD gắn liền với vị thế ăn sâu của nó trong các hệ thống thanh toán toàn cầu, điều mà có thể mất hàng thập kỷ mới có thể làm lung lay."

"Những lo ngại giảm bớt về uy tín của đồng bạc xanh sẽ cho phép nó có thêm cơ hội hưởng lợi từ thành tích tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Mỹ. Ngoài ra, theo quan điểm của chúng tôi, những áp lực mà EUR có thể đối mặt trong những tháng tới có thể hỗ trợ xu hướng ưu tiên các vị thế mua USD dài hạn."

"Vẫn còn rủi ro rằng những lo ngại liên quan đến thâm hụt ngân sách khó kiểm soát của Mỹ có thể gây áp lực lên USD trong trung hạn. Thâm hụt ngân sách của Mỹ ở mức hơn 6% GDP lớn hơn cả của Pháp. Tuy nhiên, trong nhiều thập kỷ, Mỹ đã được hưởng ‘đặc quyền quá mức’ khi có thể tài trợ cho nợ của mình với lợi suất tương đối thấp, nhờ nhu cầu mạnh đối với nợ của nước này."

"Có những dấu hiệu cho thấy ‘đặc quyền’ này đã suy giảm. Điều này thể hiện qua sự thay đổi của chênh lệch lợi suất so với các thị trường trái phiếu khác và các dấu hiệu căng thẳng trên thị trường trái phiếu chính phủ. Thực tế, đã có những đợt bán tháo đáng chú ý gây khó chịu trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ trong khoảng 19 tháng qua."

"Dù thế nào đi nữa, nỗi lo đồng đô la mất giá vào năm ngoái dường như đã bị phóng đại."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)