Đồng đô la Mỹ: Rủi ro biến động thấp và triển vọng mùa hè - ING

Các chiến lược gia Francesco Pesole và Frantisek Taborsky của ING lưu ý rằng biến động ngụ ý ngắn hạn được tính theo trọng số DXY đã giảm xuống mức của năm 2021, bất chấp căng thẳng địa chính trị và các rủi ro từ Cục Dự trữ Liên bang. Pesole cho rằng sức bền của cổ phiếu nhờ AI đang neo giữ các đồng tiền và hỗ trợ các giao dịch carry trade. Ông nhìn thấy rủi ro tăng đối với biến động FX và mức tăng ngắn hạn của đồng đô la, nhưng vẫn kỳ vọng đồng đô la yếu hơn sau mùa hè nếu căng thẳng ở Trung Đông hạ nhiệt và giá Dầu giảm

Biến động FX bị nén, rủi ro nghiêng lên cao hơn

"Biến động ngụ ý một tháng được tính theo trọng số DXY đã phá vỡ xuống dưới vùng 5,50, mức đánh dấu các đáy của tháng 1, tháng 5 và tháng 6. Nếu loại trừ đợt giảm vào Giáng sinh 2025, đây hiện là mức thấp nhất kể từ năm 2021."

"Điều đó thật đáng chú ý khi xét đến sự leo thang quân sự nghiêm trọng giữa Mỹ và Iran cùng triển vọng về một chu kỳ thắt chặt mới của Cục Dự trữ Liên bang. Giải thích không chỉ nằm ở phản ứng yếu ớt của thị trường năng lượng trước các tiêu đề về Vùng Vịnh trong tháng 7. Chúng tôi cho rằng điều này chủ yếu phản ánh việc biến động được kiềm chế tốt như thế nào trong giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 5, bất chấp các biến động đáng kể ở cả lãi suất và giá hàng hóa. Nhân tiện, sức bền của cổ phiếu được thúc đẩy bởi AI dường như vẫn đang neo giữ các đồng tiền và giúp duy trì một môi trường biến động thấp, tự củng cố, thuận lợi cho giao dịch carry trade."

"Ở giai đoạn này, rủi ro rõ ràng đang nghiêng về phía tăng đối với cả biến động FX lẫn đồng đô la. Giá dầu càng chỉ phản ánh một phần cú sốc nguồn cung mới trong thời gian dài, thì rủi ro của các đợt tăng phi tuyến tính càng lớn. Nhưng cũng có một lộ trình thực tế hướng tới việc hạ nhiệt ở Trung Đông, giá dầu thấp hơn và sự linh hoạt ôn hòa hơn ở phần đầu của đường cong USD."

"Điều đó cuối cùng sẽ cho thấy đồng đô la yếu hơn trên diện rộng. Đây vẫn là kịch bản cơ sở của chúng tôi sau mùa hè, mặc dù chúng tôi thừa nhận rằng bối cảnh ngắn hạn hiện ít hỗ trợ hơn nhiều cho phe bán USD."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)