Saylor của MicroStrategy đưa ra luận điểm tăng giá Bitcoin dựa trên 300 năm lịch sử tiền pháp định

Michael Saylor đang lý giải vì sao nên đặt niềm tin vào Bitcoin (BTC) bằng một bài học lịch sử. Chủ tịch MicroStrategy đã chia sẻ nghiên cứu của River ghi lại những đồng tiền do chính phủ phát hành trong hơn 60 nước kể từ năm 1700. Thông điệp của ông rất rõ ràng: Tiền giấy rồi cũng sẽ sụp đổ, còn Bitcoin được tạo ra để khắc phục điều đó.

River, một công ty dịch vụ tài chính về Bitcoin, vừa công bố biểu đồ này trong tuần qua. Theo đánh giá của họ, thời gian tồn tại trung bình của một loại tiền pháp định chỉ là 27 năm.

326 năm lịch sử tiền pháp định dưới góc nhìn của Saylor về Bitcoin

Biểu đồ kể lại một bức tranh không mấy lạc quan. Hàng chục đồng tiền đã từng bị cuốn phăng bởi siêu lạm phát, theo định nghĩa của các nhà kinh tế Steve Hanke và Nicholas Krus là khi giá tăng hơn 50% chỉ trong một tháng.

Đồng papirermark (giấy mark) của Đức bị lụi tàn vào năm 1923. Tiếp đến là đồng pengő của Hungary vào năm 1946, khi giá cả tăng gấp đôi chỉ sau khoảng 15 tiếng. Đến năm 2008, đồng đô la của Zimbabwe cũng sụp đổ hoàn toàn.

Những đồng tiền còn tồn tại cũng không khá hơn là bao. Đô la Mỹ đã mất 97% sức mua so với ban đầu. Bảng Anh mất đến 99.7%, còn yên Nhật giảm 99.9%. Ngay cả đồng euro dù là tiền tệ trẻ và có thành tích tốt nhất, đến nay cũng đã mất 44% giá trị kể từ năm 1999.

River cũng thừa nhận những giới hạn của dữ liệu này. Họ gọi đây chỉ là mẫu đại diện chứ không phải thống kê toàn diện, đồng thời lưu ý rằng nhiều đồng tiền ra đời trước năm 1971 còn được bảo chứng một phần bằng vàng. Năm 1971 cũng được đánh dấu trên biểu đồ, là mốc khi đô la Mỹ chính thức cắt đứt hoàn toàn liên kết với vàng.

“Tiền pháp định là vấn đề gốc rễ. Các công ty, tổ chức, chứng khoán và công nghệ hỗ trợ Bitcoin chính là một phần của giải pháp. Chúng ta hoàn toàn có thể tranh luận ý tưởng mà không nhầm lẫn đồng minh thành đối thủ,” Saylor bình luận.

Theo dõi chúng tôi trên X để không bỏ lỡ các tin tức mới nhất

Đáng chú ý, dự báo về Bitcoin trong 10 năm tới của Michael Saylor xem đồng tiền điện tử tiên phong này là một tài sản số mà lớp nền tảng gần như không thay đổi. Ông coi Bitcoin là nguồn vốn khan hiếm toàn cầu cho thanh toán cuối cùng, thay vì dùng chủ yếu cho các giao dịch nhỏ lẻ hàng ngày.

Đặt cược lớn hơn của Saylor là Bitcoin sẽ là nền tảng tạo ra hệ thống tài chính mới dựa trên tài sản số, tín dụng và tiền kỹ thuật số.

Hard consensus is Bitcoin’s immune system. Fees price block space. Nodes set policy. Miners build blocks. Holders allocate capital. Protocol changes must earn overwhelming alignment, so bad ideas fail before becoming iatrogenic protocol changes. $BTC

— Michael Saylor (@saylor) July 5, 2026

River nói rằng hầu hết các loại tiền mã hóa đều thất bại cùng một lý do

Lời cảnh báo của River không chỉ dành cho tiền pháp định. Công ty này chỉ ra rằng tuổi thọ trung bình của một đồng coin cũng không tới một năm. Gần như tất cả các coin khác đều rớt giá về con số 0 khi tính theo Bitcoin.

“Tất cả các loại tiền này đều gặp chung một vấn đề: Quyền lực tập trung và nguồn cung tiền vô hạn. Bitcoin được thiết kế để trường tồn vượt qua mọi đồng tiền pháp định,” phía River cho biết trong bài đăng.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng mô hình thiết kế của Bitcoin chưa phải là tối ưu. Gần đây, Giám đốc StarkWare – Eli Ben-Sasson – đã lên tiếng đặt câu hỏi về giới hạn nguồn cung của Bitcoin, cho rằng việc khoá mất ví sẽ khiến tổng lượng Bitcoin khả dụng ngày càng giảm dần vĩnh viễn.

Capping the supply of Bitcoin at 21M doesn't make sense. Beacuse over time, keys will be lost. In fact, as time goes to infinity, all keys will be lost.I strongly support a clear monetary policy with an absolute upper bound on the # of Bitcoins in the future. Say, fix a max…

— Eli Ben-Sasson | Starknet.io (@EliBenSasson) July 7, 2026

Theo Chainalysis ước tính, đã có tới 3.79 triệu BTC bị mất vĩnh viễn tính đến năm 2017. Tuy nhiên, đa phần các nhà ủng hộ Bitcoin đều không đồng tình với đề xuất tăng nguồn phát hành thêm 4%, bởi hiện tại 95.5% lượng Bitcoin đã được khai thác.

Thị trường cũng đang đặt ra thử thách mới cho luận điểm của Saylor. Giá Bitcoin hiện quanh 63,252 USD, đã giảm khoảng 47% so với một năm trước.

MicroStrategy hiện vẫn đang nắm giữ 843,775 BTC – số lượng lớn nhất trong các doanh nghiệp, dù vừa bán ra 3,588 BTC trong tháng này – thương vụ bán lớn nhất kể từ năm 2022.

Lịch sử cho thấy tiền pháp định luôn suy yếu dần. Những tháng tới sẽ là phép thử xem các nhà đầu tư có còn tin vào Bitcoin như một lối thoát nữa không.