Phe đầu cơ giá lên của vàng vẫn đứng ngoài cuộc khi USD tăng lên mức đỉnh mới từ đầu năm đến nay

• Vàng duy trì giọng điệu bị giới hạn đà tăng vào đầu tuần mới trong bối cảnh nhu cầu USD tăng mạnh.
• Rủi ro địa chính trị bù đắp cho kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 10 đang suy giảm và đẩy USD lên mức cao mới từ đầu năm đến nay.
• Lãi suất trái phiếu Mỹ giảm mang lại hỗ trợ cho vàng thỏi khi các nhà giao dịch hướng sự chú ý tới PMI Dịch vụ ISM của Mỹ.

Vàng (XAU/USD) gặp khó khăn trong việc tận dụng mức tăng nhẹ trong phiên châu Á vào thứ Hai và hiện đang giao dịch ngay dưới 4.150$, gần như không đổi trong ngày trong bối cảnh các tín hiệu trái chiều. Khi các nhà đầu tư bỏ qua dữ liệu việc làm đáng thất vọng của Mỹ hôm thứ Sáu, Đồng đô la Mỹ (USD) lấy lại đà tăng mạnh và tăng lên mức cao mới kể từ tháng 4 năm 2025. Ngược lại, điều này được xem là yếu tố chính kìm hãm hàng hóa này, mặc dù kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 10 đang suy giảm giúp hạn chế đà giảm.

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ, thường được biết đến rộng rãi, cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm 29 nghìn việc làm mới trong tháng 9, so với mức điều chỉnh giảm của tháng trước là 133 nghìn và dự báo đồng thuận 90 nghìn. Hơn nữa, Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ nhích lên 4,2% từ 4,1% trong tháng 8, trong khi tăng trưởng tiền lương hàng năm chậm lại còn 3,0% trong tháng 9, phù hợp với tốc độ thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 5 năm 2021. Điều này diễn ra sau dữ liệu lạm phát yếu của Mỹ được công bố tuần trước, và đã làm giảm đáng kể áp lực lên Fed trong việc nâng lãi suất. Triển vọng này, ngược lại, kéo lãi suất trái phiếu Mỹ xa hơn khỏi mức đỉnh nhiều năm và đóng vai trò là lực đỡ cho vàng không sinh lời.

Áp lực Fed tăng lãi suất giảm bớt sau dữ liệu Mỹ yếu hơn nhưng ABN Amro vẫn thấy động thái vào tháng 12

Các nhà phân tích tại ABN Amro đánh giá báo cáo mới nhất về thị trường lao động Mỹ là "phù hợp với kịch bản cơ sở của chúng tôi," lập luận rằng "sự phục hồi rõ ràng trên thị trường lao động trong hai báo cáo trước đó phần nào chỉ là ảo ảnh." Họ nhấn mạnh rằng "mức trung bình ba tháng là 51 nghìn là vững chắc xét theo nguồn cung lao động, nhưng nó không cho thấy một thị trường nóng hay thắt chặt," và cho rằng giọng điệu yếu hơn trong việc làm, "đặc biệt cùng với bất ngờ giảm của báo cáo PCE vào đầu tuần này, đã loại bỏ áp lực buộc Fed phải tăng lãi suất vào tháng 10."

Mặc dù vậy, ABN Amro vẫn cho rằng "áp lực lạm phát dai dẳng từ cú sốc năng lượng" nhiều khả năng sẽ "khiến Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12, vì những lý do tương tự như vào tháng 9: để ngăn chặn sự lan tỏa sang giá tiêu dùng và tiền lương."

Tuy nhiên, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang định giá khoảng 85% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ nâng chi phí vay vào cuối năm nay. Ngoài ra, những bất ổn bắt nguồn từ các cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông và cuộc chiến Nga-Ukraine leo thang đang mang lại lực đẩy mạnh cho đồng bạc xanh trú ẩn an toàn. Trong các diễn biến mới nhất, Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi cho biết không có giải pháp quân sự nào cho cuộc xung đột với Mỹ, nhưng Tehran vẫn sẵn sàng quay lại chiến tranh. Bổ sung thêm, Chủ tịch quốc hội Iran Mohammad Bagher Ghalibaf cho biết Eo biển Hormuz sẽ không được mở cho đến khi các điều kiện của chúng tôi được đáp ứng.

Hơn nữa, người đứng đầu cơ quan cầm quyền của Yemen, Rashad al-Alimi, đã công bố bắt đầu các chiến dịch quân sự nhằm giành lại phần lãnh thổ còn lại do lực lượng Houthi kiểm soát trong nước. Ở diễn biến khác, Ukraine cho biết các cuộc không kích chết người của Nga nhằm vào khu vực Kyiv, Kharkiv và Dnipro vào Chủ nhật. Đáp lại, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy nói trong một bài đăng trên X rằng Nga chắc chắn sẽ phải đối mặt với sự đáp trả cho việc này. Điều này tiếp tục duy trì phần bù rủi ro địa chính trị và có lợi cho phe đầu cơ giá lên của USD, đồng thời cảnh báo phe đầu cơ giá lên của XAU/USD cần thận trọng. Hiện các nhà giao dịch đang chờ công bố Chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Mỹ, cùng với các bài phát biểu của những thành viên FOMC có ảnh hưởng, được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực cho giá Vàng.

Biểu đồ XAU/USD khung 4 giờ

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD vẫn giữ giọng điệu giảm giá trong ngắn hạn bên dưới Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và mức Fibonacci retracement 61,8% tại 4.225,30$. Hơn nữa, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 40,92 dao động dưới đường giữa, trong khi chỉ báo đường trung bình động hội tụ phân kỳ (MACD) trượt nhẹ vào vùng âm với biểu đồ thanh phẳng. Điều này cùng nhau cho thấy động lượng tăng đang suy yếu và củng cố quan điểm rằng vàng đang bị chặn bởi mức kháng cự phía trên.

Trong khi đó, mức kháng cự ban đầu nằm tại mức retracement 61,8% ở 4.225$, tiếp theo là đường SMA 100 kỳ tại 4.269$, với các rào cản cao hơn tại mức retracement 50% ở 4.314$ và mức 38,2% ở 4.403$. Ở chiều ngược lại, mức hỗ trợ ngay lập tức xuất hiện tại mức Fibo. retracement 78,6% ở 4.098$, trước một mức sàn cấu trúc quan trọng hơn gần đáy dao động trước đó tại 3.936$, nơi bên bán có thể chùn bước trong một đợt thoái lui sâu hơn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)