Điểm tin cổ phiếu chip AI tùy chỉnh: Ngoài Broadcom, cổ phiếu nào đáng chú ý hơn giữa Marvell Technology, TSMC và Amkor?

TradingKey - Khi nhu cầu năng lượng tính toán AI mở rộng từ huấn luyện mô hình sang suy luận và các ứng dụng AI agent, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đang đẩy nhanh việc triển khai các chip AI tùy chỉnh như ASIC, thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu trên toàn bộ các lĩnh vực thiết kế chip, tiến trình sản xuất tiên tiến, cũng như đóng gói và kiểm thử.

Trong chuỗi ngành, Broadcom (AVGO) và Marvell (MRVL) lần lượt tham gia vào mảng ASIC tùy chỉnh và các nền tảng chip liên quan; TSMC (TSM) cung cấp dịch vụ đúc wafer tiến trình tiên tiến và đóng gói tiên tiến; trong khi Amkor (AMKR) tập trung vào OSAT cũng như đóng gói và kiểm thử tiên tiến. Vì vậy, đối với các nhà đầu tư, ngoài nhà cung cấp chính Broadcom, cái tên nào trong số Marvell Technology, TSMC và Amkor đáng chú ý hơn?

Chip AI tùy chỉnh là gì?

Chip AI tùy chỉnh là các vi mạch tích hợp chuyên dụng (ASIC) được phát triển cho các khách hàng, mô hình hoặc nhiệm vụ tính toán cụ thể, giúp tối ưu hóa hiệu suất, hiệu quả năng lượng và chi phí trên mỗi đơn vị tính toán dựa trên khối lượng công việc cụ thể.

Vào tháng 8 năm 2026, TrendForce đã nâng dự báo tăng trưởng lượng cung ứng máy chủ AI toàn cầu từ khoảng 28% lên gần 31%. Công ty này trước đó dự báo rằng máy chủ ASIC sẽ chiếm 27,8% lượng cung ứng máy chủ AI toàn cầu vào năm 2026, với tốc độ tăng trưởng lượng cung ứng vượt qua máy chủ GPU.

Một số công ty nghiên cứu thị trường ước tính rằng Broadcom nắm giữ thị phần đáng kể trong thị trường dịch vụ thiết kế bộ tăng tốc AI tùy chỉnh. Khi Google (GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) và Meta (META) mở rộng việc triển khai các chip tự phát triển, các khoản đầu tư vào năng lực tính toán AI đang mở rộng sang các phân khúc như thiết kế chip, đúc wafer và đóng gói tiên tiến, thu hút sự chú ý của thị trường đối với tiềm năng tăng trưởng đơn đặt hàng và doanh thu của các công ty liên quan.

Marvell Technology (MRVL): Doanh nghiệp lớn trong mảng chip AI tùy chỉnh

Marvell Technology là một trong những đối tác chip AI tùy chỉnh quan trọng đáng chú ý bên cạnh Broadcom. Công ty từ lâu đã tham gia vào các dự án chip tùy chỉnh cho các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây lớn và tiếp tục mở rộng hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ quy mô siêu lớn (hyperscaler).

Năm 2026, Marvell đã mở rộng hơn nữa quan hệ hợp tác sản phẩm AI tùy chỉnh với Google, với phạm vi kinh doanh bao gồm các bộ tăng tốc suy luận AI, bộ điều khiển lưu trữ, bộ điều khiển giao diện mạng, bộ điều khiển giao diện bộ nhớ và các sản phẩm tính toán gần bộ nhớ, mở rộng phạm vi phục vụ hạ tầng AI xung quanh hệ sinh thái Google TPU.

Dưới góc độ tài chính, doanh thu mảng trung tâm dữ liệu của Marvell trong quý gần nhất đạt khoảng 2,17 tỷ USD, tăng 46% so với cùng kỳ năm ngoái và chiếm khoảng 79% tổng doanh thu của công ty. Công ty cho biết các đơn hàng liên quan đến AI vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ và dự kiến tăng trưởng doanh thu sẽ tăng tốc hơn nữa trong các quý tiếp theo.

Đối với mảng kinh doanh chip tùy chỉnh, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm tài chính 2028 và có thể vượt 10 tỷ USD trong năm tài chính 2029. Tính đến đầu tháng 9, giá cổ phiếu của MRVL ở mức khoảng 212 USD, với một số thống kê thị trường cho thấy giá mục tiêu trung bình của các chuyên gia phân tích là khoảng 285 USD, tương đương mức tăng tiềm năng khoảng 35%.

Về phía rủi ro, các nhà đầu tư vẫn cần lưu ý đến sự tập trung khách hàng, các tiến trình công nghệ tiên tiến và chi phí tape-out, cũng như áp lực cạnh tranh trong thị trường chip AI tùy chỉnh từ các đối thủ như Broadcom.

Ngoài ra, mốc thời gian ghi nhận doanh thu từ quan hệ hợp tác mới với Google cũng là yếu tố đáng theo dõi; ban lãnh đạo Marvell trước đó từng tuyên bố rằng đóng góp doanh thu quy mô lớn dự kiến chỉ trở nên rõ nét hơn trong năm tài chính 2029.

TSMC (TSM): Phân khúc cốt lõi trong đúc đĩa bán dẫn và đóng gói tiên tiến

TSMC không chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực thiết kế chip ASIC, nhưng với tư cách là xưởng đúc bán dẫn hàng đầu thế giới, công ty đóng vai trò là đối tác sản xuất và đóng gói tiên tiến quan trọng cho nhiều công ty chip AI.

Trong quý 2 năm 2026, doanh thu của TSMC đạt 40,2 tỷ USD, tăng 33,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên mức cao kỷ lục mới theo quý; mảng HPC chiếm 66% doanh thu, và nhu cầu đối với các tiến trình tiên tiến như 2nm và 3nm tiếp tục tăng trưởng. Cụ thể, tiến trình 2nm và 3nm lần lượt chiếm 3% và 30% doanh thu bán wafer, tổng cộng đạt 33%.

Khi các bộ tăng tốc AI phát triển theo hướng kích thước chip lớn hơn và mức độ tích hợp HBM cao hơn, tầm quan trọng của đóng gói tiên tiến tiếp tục gia tăng. Nhu cầu CoWoS của TSMC được thúc đẩy bởi sự bùng nổ AI, và công suất liên quan tiếp tục mở rộng nhưng vẫn ở mức căng thẳng, trở thành mắt xích quan trọng cần theo dõi trong chuỗi cung ứng bộ tăng tốc AI.

Tính đến đầu tháng 9, giá cổ phiếu TSM ở mức khoảng 417 USD, với thống kê thị trường cho thấy giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là khoảng 554 USD, tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 33%. Các rủi ro chính bao gồm chi phí vốn cao, việc đầu tư mở rộng công suất cho các tiến trình tiên tiến và đóng gói tiên tiến, cùng các yếu tố địa chính trị.

Amkor (AMKR): Doanh nghiệp OSAT hàng đầu có trụ sở tại Mỹ

Amkor là một công ty OSAT lớn trên toàn cầu và là nhà cung cấp dịch vụ đóng gói và kiểm thử có trụ sở tại Mỹ lớn nhất thế giới. Trong quý 2 năm 2026, doanh thu thuần của công ty đạt 1,9 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng đạt 0,70 USD.

Vào tháng 6 năm 2026, Amkor đã ký thỏa thuận dài hạn 10 năm với TSMC, tập trung vào việc xây dựng công suất đóng gói và kiểm thử tiên tiến tại Arizona, Mỹ. Vào tháng 7, công ty công bố quan hệ đối tác chiến lược nhiều năm với Nvidia, theo đó Nvidia sẽ ứng trước tiền để hỗ trợ Amkor mở rộng công suất đóng gói tiên tiến tại Mỹ, với giá trị thỏa thuận đạt 1,5 tỷ USD.

Nhu cầu tăng trưởng liên tục đối với AI và HPC đã thúc đẩy mảng kinh doanh máy tính của Amkor đạt doanh thu quý kỷ lục. Ban quản lý cho biết tỷ lệ sử dụng công suất trung bình trên toàn bộ mạng lưới sản xuất của công ty đã tăng từ mức hơn 50% lên khoảng 70% trong nửa đầu năm 2026, và tiếp tục đạt vùng cao của khoảng 70% trong quý 2, với một số nền tảng công nghệ hoạt động gần hoặc đạt tối đa công suất.

Tính đến giá đóng cửa ngày 3 tháng 9, cổ phiếu AMKR có giá 46,94 USD. Thống kê thị trường cho thấy giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là khoảng 75 đến 76 USD, tương ứng với tiềm năng tăng giá khoảng 60%.

Về mặt rủi ro, cơ sở mới tại Arizona có thể phải đối mặt với áp lực chi phí khấu hao và chi phí khởi động trong giai đoạn đầu tăng công suất. Ngoài ra, việc di dời một số sản phẩm SiP và thiết bị từ Hàn Quốc sang Việt Nam có thể đặt ra những thách thức trong khâu thực thi, bao gồm di chuyển thiết bị, tái thẩm định và tăng công suất.

So sánh đặc tính đầu tư của ba công ty

Kết luận: Nắm bắt sự khác biệt về phân công lao động trong chuỗi ngành ASIC

Nhìn từ vị thế hiện tại trong chuỗi ngành, độ đàn hồi tăng trưởng lợi nhuận của Marvell tương đối cao hơn, đặc biệt khi mảng kinh doanh chip tùy chỉnh của công ty bước vào giai đoạn tăng trưởng tăng tốc, dự kiến sẽ trở thành động lực tăng trưởng chính cho công ty trong vài năm tới; tuy nhiên, việc ghi nhận doanh thu từ một số dự án khách hàng lớn vẫn cần thời gian.

TSMC nắm giữ vị thế vững chắc nhất trong chuỗi ngành, hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với các tiến trình tiên tiến, HPC và đóng gói tiên tiến, mang lại tính chắc chắn trong hoạt động kinh doanh tương đối cao hơn; mặt khác, Amkor đại diện cho một mục tiêu đóng gói tiên tiến có độ đàn hồi cao, sở hữu độ đàn hồi lợi nhuận đáng kể trong bối cảnh nhu cầu đóng gói AI tiếp tục tăng trưởng, mặc dù việc mở rộng công suất mới và tăng tốc sản xuất cũng mang lại tính không chắc chắn cao hơn.

Ba công ty nắm giữ các khâu then chốt trong chuỗi ngành ASIC, cụ thể là thiết kế, sản xuất wafer, cùng đóng gói và kiểm thử. Thay vì chỉ đơn thuần đánh giá xem ai có thể thay thế GPU, việc tập trung vào các cơ hội đầu tư do các lộ trình công nghệ và phân khúc chuỗi cung ứng khác nhau mang lại khi thị trường chip AI tiếp tục mở rộng sẽ tốt hơn.

Đối với các nhà đầu tư, các quyết định vẫn nên được đưa ra dựa trên sự kết hợp giữa mặt bằng định giá, tốc độ hiện thực hóa đơn hàng, tính chắc chắn trong tăng trưởng lợi nhuận và khả năng chấp nhận rủi ro của từng cá nhân.