Giao dịch chênh lệch lãi suất: Cơ hội chọn lọc khi lý thuyết va chạm với thực tiễn – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank thảo luận về sự trở lại phổ biến của các giao dịch carry FX khi hy vọng về sự kết thúc của chiến tranh Trung Đông ngày càng tăng. Bà nhấn mạnh rằng lợi nhuận dài hạn không chỉ được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất và cảnh báo rằng lý thuyết phản đối lợi nhuận vượt trội kéo dài. Những khoản lợi gần đây trong các rổ carry G10 và thị trường mới nổi che giấu kết quả khác biệt giữa các chiến lược tài trợ JPY và CHF.

Sức hấp dẫn của carry so với giới hạn dài hạn

"Trong khi một thỏa thuận giữa Mỹ và Iran vẫn đang chờ đợi, các nhà đầu tư ngày càng trở nên táo bạo hơn dựa trên hy vọng về sự kết thúc sắp tới của chiến tranh ở Trung Đông. Trên thị trường FX, điều này có thể thấy qua việc sự trở lại của các giao dịch carry được tuyên bố."

"Chiến lược không chủ yếu dựa trên chênh lệch lãi suất, mà dựa trên kỳ vọng rằng đồng tiền có lợi suất cao hơn sẽ tăng giá so với đồng tiền có lợi suất thấp hơn. Tại sao? Bởi vì tỷ giá hối đoái thường biến động mạnh hơn nhiều so với lãi suất, có nghĩa là bất kỳ biến động tỷ giá nào cũng sẽ vượt xa thu nhập từ lãi suất."

"Và thực tế, chiến lược này gần đây đã chứng minh là rất có lợi nhuận. Một chiến lược, ví dụ, mua dài hạn ba đồng tiền G10 có lợi suất cao nhất so với ba đồng tiền G10 có lợi suất thấp nhất đã mang lại lợi nhuận rõ ràng kể từ tháng 4 năm ngoái. Hiệu suất còn tốt hơn nữa được đạt được bởi một chiến lược đầu tư vào các đồng tiền thị trường mới nổi được chọn lọc."

"Tất nhiên, lý thuyết không phải lúc nào cũng phù hợp với thực tế. Chuỗi thắng gần đây không nhất thiết phải kết thúc ngay lập tức chỉ vì lý thuyết nói vậy. Trong những năm 2000, thậm chí đã có một khoảng thời gian rất dài khi các giao dịch carry cực kỳ có lợi nhuận."

"Điều này cho thấy rằng nên xem xét các lập luận cơ bản về sự tăng hoặc giảm giá và không nên mù quáng chạy theo xu hướng."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)