Dầu thô tăng mạnh khi Tehran rút lui và Washington phớt lờ

• Iran đình chỉ đàm phán với Mỹ và thề sẽ đóng hoàn toàn Eo biển Hormuz.
• WTI phục hồi mạnh ngay trước phiên Mỹ khi phí bảo hiểm chiến tranh bật lại.
• Tehran cũng đe dọa kích hoạt Eo biển Bab el-Mandeb thông qua các lực lượng đồng minh.

Dầu thô đã trải qua toàn bộ tháng Năm với việc giảm phí bảo hiểm chiến tranh dựa trên giả định rằng một thỏa thuận Mỹ-Iran chỉ là thủ tục, và vào thứ Hai, thị trường nhận được một lời nhắc thẳng thừng rằng không ai thực sự ký bất cứ điều gì. Dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giao ngay mở cửa gần 88,00$, mức thấp trong ngày, sau đó tăng mạnh vào phiên Mỹ để đạt mức cao gần 93,00$ trước khi kết phiên quanh 91,00$. Ngay khi Tehran sử dụng đòn bẩy duy nhất mà họ đã dùng đi dùng lại, thị trường đã định giá lại một cuộc xung đột mà họ được cho là đã kết thúc. Cả hai thủ đô đều đang biểu diễn cho khán giả của riêng mình, và thị trường liên tục nhầm lẫn màn trình diễn đó với tiến triển.

Thỏa thuận mà Tehran vừa bỏ đi

Đây là lúc sự hoài nghi đối với phía Iran phát huy tác dụng. Thông báo rằng Iran sẽ ngừng trao đổi thông điệp qua các bên trung gian và "đóng hoàn toàn" Eo biển Hormuz được đưa ra qua kênh truyền thông nhà nước Tasnim, dẫn lời một tuyên bố không nêu tên quan chức cụ thể nào. Nguyên nhân được nêu ra là do Israel mở rộng hoạt động ở Lebanon chống lại Hezbollah, với Tehran khẳng định không nối lại đối thoại cho đến khi Israel rút hoàn toàn và ngừng các cuộc tấn công ở Lebanon và Gaza. Bỏ qua cách trình bày, nội dung thì quen thuộc: đây là mối đe dọa Hormuz mà Tehran đã sử dụng từ khi chiến tranh bắt đầu, được tái sử dụng như một đòn bẩy mỗi khi đàm phán trở nên khó khăn. Tuyến đường thủy này đã bị tranh chấp và phần lớn bị đóng cửa đối với vận tải quốc tế trong nhiều tháng, nên lời hứa "đóng hoàn toàn" nó nghe có vẻ không phải là leo thang mà chỉ là phiên bản lớn tiếng hơn của hiện trạng. Chi tiết đáng chú ý là bản dự thảo biên bản ghi nhớ (MOU) vẫn đang chờ được cả Trump và Ayatollah Mojtaba Khamenei mới được bổ nhiệm ký duyệt, người chưa xuất hiện công khai kể từ khi nhậm chức, và Washington đã siết chặt các điều khoản về uranium làm giàu và eo biển chỉ vài ngày trước đó. Thỏa thuận chưa bao giờ hoàn tất như hành động giá trong tháng Năm ngụ ý.

Chuyện mọi thứ vẫn ổn của Washington

Phía Mỹ cũng không kém phần đáng nghi ngờ. Trump đã kết thúc phong tỏa hải quân ở eo biển vào thứ Sáu, thông báo cho các tàu mắc kẹt rằng họ có thể bắt đầu quay về, một động thái giảm leo thang rõ ràng. Đến thứ Hai, khi truyền thông nhà nước Iran nói rằng đàm phán đã dừng, Nhà Trắng lại cho biết ông chưa nghe thấy điều đó và các cuộc đàm phán đang "tiếp tục với tốc độ nhanh," kèm theo lời khuyên "hãy ngồi yên và thư giãn" vì "mọi chuyện luôn ổn." Khi bị hỏi kỹ, ông cho biết "không sao nếu họ ngừng đàm phán" và người Iran "là những nhà đàm phán giỏi hơn là chiến binh." Đó là nghịch lý mà dư luận vẫn bỏ qua: một bên công khai rút lui trong khi bên kia khẳng định không có gì thay đổi, và thị trường muốn phiên bản lạc quan nên phải dung hòa hai câu chuyện không thể cùng đúng. Khi thông điệp chính thức và tuyên bố của đối tác trái ngược nhau đến vậy, phí bảo hiểm chiến tranh phải được đưa trở lại giá, không phải loại bỏ.

Một điểm nghẽn thứ hai lại được nhắc đến

Góc độ Eo biển Bab el-Mandeb cho thấy đây là đòn bẩy, không phải kế hoạch. Tuyên bố của Tehran cũng đề cập đến việc kích hoạt "các mặt trận khác," nêu tên Eo biển Bab el-Mandeb, điểm nghẽn ở Biển Đỏ nơi các lực lượng thân Iran từng gây gián đoạn giao thông trước đây. Mối đe dọa này đã được nhắc lại nhiều lần kể từ mùa xuân mà không được thực hiện quy mô lớn, và khi kết hợp với lời hứa về Hormuz, nó có vẻ được điều chỉnh để gây chú ý hơn là gây thiệt hại. Tuy nhiên, tính toán vẫn cho thấy sức nặng: khoảng một phần năm lượng dầu toàn cầu đi qua Hormuz và một phần đáng kể dầu thô vận chuyển đường biển đi qua Bab el-Mandeb, nên một mối đe dọa đáng tin cậy đối với cả hai vẫn duy trì sự lo ngại trên thị trường bất chấp việc không có hành động tiếp theo.

Phí bảo hiểm giảm nhưng chưa biến mất

Biểu đồ hàng ngày cho thấy lý do tại sao điều này vẫn quan trọng. Ngay cả sau đợt giảm trong tháng Năm, WTI đang phục hồi trở lại gần Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày quanh 92,00$, điểm xoay mà nó đã mất vào cuối tháng trước, và nằm cao hơn nhiều so với EMA 200 ngày gần 77,50$. Khi nhìn rộng ra, sự tương phản càng rõ ràng hơn: giá giao ngay thấp hơn nhiều so với đỉnh tăng vọt do chiến tranh trên 113,00$ hồi đầu tháng Ba, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức đáy khoảng 62,00$ trước khi xung đột xảy ra. Phí bảo hiểm đã giảm đáng kể so với đỉnh nhưng chưa hề biến mất, và động thái ngày thứ Hai cho thấy thị trường sẽ nhanh chóng xây dựng lại khi Tehran rung chuyển eo biển. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày gần 32 đang uốn cong lên từ nửa dưới của phạm vi, còn nhiều dư địa để tăng nếu các tin tức tiếp tục xuất hiện.

Các mức và giao dịch

Đợt tăng quan trọng diễn ra trong vài giờ trước phiên Mỹ, với WTI tăng tốc từ mức mở cửa 88,00$ lên gần 93,00$ khi tin Tasnim lan truyền, sau đó hạ nhiệt quanh 91,00$. Hợp đồng tương lai Brent, chỉ số toàn cầu được theo dõi rộng rãi hơn, cũng tăng lên gần 97,00$ từ khoảng 93,00$ cùng tin tức. Xu hướng nghiêng về tăng khi đàm phán đóng băng và mối đe dọa Hormuz còn hiệu lực, nhưng đây chỉ là phản ứng theo tin tức, không phải xu hướng, và có thể đảo chiều chỉ với một bài đăng trên mạng xã hội. Vùng 92,00$ đến 93,00$, nơi EMA 50 ngày gặp mức cao trong ngày, là ngưỡng cần vượt qua; đóng cửa hàng ngày trên mức này cho thấy thị trường đang xây dựng lại phí bảo hiểm chiến tranh một cách nghiêm túc. Ở chiều giảm, 88,00$ là mức hỗ trợ đầu tiên, và nếu phá vỡ giữ vững dưới mức này thì đà phục hồi đã thất bại. Nên bán khi giá tiếp cận vùng kháng cự 92,00$ đến 93,00$ trừ khi có sự gián đoạn thực sự xảy ra, vì trong tình hình này điều duy nhất quan trọng là sự khác biệt giữa mối đe dọa và sự kiện, và cho đến nay đây vẫn chỉ là mối đe dọa.

Biểu đồ WTI 5 phút