Đồng đô la Mỹ: Kết quả CPI sẽ định hướng lộ trình của Fed – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) lưu ý rằng đồng Đô la Mỹ (USD) suy yếu do đồng Yên Nhật mạnh lên trên diện rộng trước khi phục hồi một phần khi Bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ mạnh đã làm sống lại kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 9. Haddad nhấn mạnh rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 và Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ (Mỹ) sẽ đóng vai trò then chốt đối với bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và xu hướng của USD, với các rủi ro cân bằng cho thấy diễn biến giá có thể biến động mạnh.

Dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ dẫn dắt USD

"USD đã giảm vào tuần trước, chủ yếu phản ánh sức mạnh trên diện rộng của JPY sau khi thị trường tạm thời định giá lại theo hướng diều hâu hơn đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. USD đã phục hồi một phần vào thứ Sáu. Bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ mạnh đã làm sống lại các cược vào việc Fed tăng lãi suất quỹ liên bang vào tháng 9, điều mà Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Christopher Waller trước đó đã làm dịu bớt bằng cách nhấn mạnh xu hướng lạm phát tích cực."

"Việc Fed tăng lãi suất quỹ liên bang vào ngày 16 tháng 9 phụ thuộc vào số liệu CPI tháng 8 của Mỹ công bố vào thứ Sáu. Chủ tịch Fed Kevin Warsh lưu ý trong bài phát biểu tại Jackson Hole vào tháng 8 rằng ông hoan nghênh các số liệu PCE và CPI mùa hè này tốt hơn dự kiến nhưng cảnh báo "chúng không cho tôi thấy rằng các xu hướng cơ bản đã cải thiện đáng kể." Do đó, một số liệu CPI nóng sẽ gần như chốt hạ một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 và hỗ trợ một USD vững hơn."

"Quan trọng hơn, ngay cả khi việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9 trở thành điều chắc chắn, chúng tôi vẫn nghi ngờ USD sẽ lập đỉnh chu kỳ mới. Việc thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn khác hạn chế sự phân kỳ chính sách, trong đó ECB được dự đoán rộng rãi sẽ thực hiện lần tăng 25 điểm cơ bản thứ hai trong năm vào thứ Năm."

"Các rủi ro xung quanh số liệu CPI tháng 8 của Mỹ đang khá cân bằng, tạo tiền đề cho phản ứng của thị trường cực kỳ biến động. Mức tăng trong chỉ số Prices Paid của ISM trong tháng 8 cho thấy rủi ro lạm phát tăng vẫn chưa hạ nhiệt. Tuy nhiên, đà giảm tốc tiếp diễn của tăng trưởng thu nhập trung bình mỗi giờ tại Mỹ trong tháng 8 vẫn là một lực giảm phát quan trọng."

"PPI tháng 8 của Mỹ (thứ Năm) sẽ đóng vai trò màn khởi động cho báo cáo CPI then chốt vào thứ Sáu. Hãy chú ý đến PPI Dịch vụ trừ Thương mại, Vận tải và Kho bãi vì chỉ số này một phần đi vào phép tính PCE có liên quan đến chính sách. Phí quản lý danh mục đầu tư có thể שוב làm méo mó PPI, mặc dù thay đổi phương pháp luận của BEA vào ngày 30 tháng 9 được kỳ vọng sẽ khắc phục điều đó."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)