Vàng: Niềm tin thị trường tăng giá mở rộng – Societe Generale

Các nhà phân tích Michael Haigh và Jeremy Sellem của Societe Generale mô tả một thị trường bull Gold trên diện rộng vào năm 2026, được thúc đẩy bởi ETF, hợp đồng tương lai và định vị quyền chọn. Họ nhấn mạnh dòng vốn chảy vào ETF vật chất mạnh mẽ, mức độ tiếp xúc với hợp đồng tương lai gần kỷ lục của các nhà quản lý tiền và độ lệch quyền chọn mang tính tăng giá về mặt cấu trúc. Báo cáo nhấn mạnh rằng nhiều kênh nhu cầu độc lập đang củng cố lẫn nhau, hỗ trợ lập trường tích cực đối với Gold trong trung hạn.

Tín hiệu tăng giá trên tất cả các kênh

"Gold đã bước vào một giai đoạn mới của đợt bull run năm 2026, giai đoạn được định hình ít hơn bởi đà đầu cơ và nhiều hơn bởi niềm tin mang tính cấu trúc, trên diện rộng ở mọi nhóm người tham gia thị trường. Điều khởi đầu như một cú sốc địa chính trị, trong những tháng tiếp theo đã phát triển thành một điều bền vững hơn nhiều: sự gia tăng đồng bộ của mức độ tiếp xúc với vật chất, hợp đồng tương lai và quyền chọn, hiện trải rộng trên cả nhà đầu tư cá nhân, các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp và các nhà giao dịch phái sinh."

"Trong tháng 8, các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào đáng kể 201 tấn, đánh dấu mức bổ sung hàng tháng lớn thứ ba trong lịch sử tính theo tấn sau những sự kiện thế giới nổi tiếng hiện nay: tháng 2 năm 2009 và gói kích thích được chính quyền Obama mới nhậm chức công bố, và tháng 3 năm 2020 với sự khởi đầu của phong tỏa Covid trên toàn cầu. Dòng vốn chảy vào trong tháng này vượt qua các dòng vốn mạnh được ghi nhận vào tháng 3 năm 2022 sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga và vào tháng 9 năm 2012 sau thông báo QE3 của Cục Dự trữ Liên bang."

"Xét theo mức độ tiếp xúc danh nghĩa (hợp đồng x giá x quy mô hợp đồng), vị thế ròng của các nhà quản lý tiền đã đạt mức tiếp xúc mua dài lớn thứ hai trong lịch sử, chỉ đứng sau tháng 1 năm 2026, khi vàng vượt 5.400$/ounce để lập mức cao nhất mọi thời đại. Lần này, với giá thấp hơn khoảng 1.000$/ounce, quy mô mức độ tiếp xúc bằng đô la còn đáng chú ý hơn: đây không còn đơn thuần là câu chuyện về giá nữa."

"Nhìn chung, các nhà đầu tư dường như đang định giá sự bất định ngắn hạn thông qua quyền chọn bán trong khi đều đặn xây dựng mức độ tiếp xúc quyền chọn mua xa hơn trên đường cong, phù hợp với triển vọng trung hạn tích cực đối với vàng."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)