EM FX: Chính sách giữ nguyên định hình CLP, PLN, PEN, TRY – BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad kỳ vọng Chile, Ba Lan, Peru và Türkiye sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách tại các cuộc họp sắp tới. Haddad nhấn mạnh rằng đồng Peso Chile (CLP) nên giao dịch mạnh hơn nhờ đồng copper, đồng Zloty Ba Lan (PLN) được hưởng lợi từ lãi suất thực dương và cán cân bên ngoài, đồng Sol Peru (PEN) có thể hoạt động kém hơn nếu lãi suất thực vẫn âm, và chính sách thắt chặt tại Türkiye là hợp lý khi quá trình giảm lạm phát chững lại quanh mức 30% so với cùng kỳ năm trước.

Ngân hàng trung ương giữ nguyên và rủi ro tiền tệ EM

"Ngân hàng trung ương Chile được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,50% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp (thứ Ba). Ngân hàng đang ở một vị trí tốt để giữ lãi suất ổn định trong một thời gian. Các khảo sát kỳ vọng lạm phát hai năm vẫn gần với mục tiêu lạm phát 3% của ngân hàng và lãi suất chính sách đang gần mức cao nhất trong ước tính phạm vi trung lập 3,75%-4,75% của ngân hàng."

"USD/CLP nên giao dịch thấp hơn nhiều nhờ đà tăng của giá đồng, mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Chile."

"Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp (thứ Tư). NBP đã thực hiện 200bps cắt giảm kể từ tháng 7 năm 2025 và đường cong hoán đổi hàm ý 75bps thắt chặt lên 4,50% trong mười hai tháng tới khi lạm phát đang tăng tốc."

"Tuy vậy, lãi suất thực dương của Ba Lan và bối cảnh cán cân thanh toán thuận lợi vẫn tiếp tục hỗ trợ PLN."

"Ngân hàng trung ương Peru (BCRP) được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25% trong cuộc họp thứ 12 liên tiếp (thứ Năm). PEN có nguy cơ hoạt động kém hơn nếu ngân hàng vẫn tỏ ra thoải mái với lạm phát cao hơn mục tiêu, vì điều đó có thể khiến lãi suất thực duy trì âm lâu hơn."

"Ngân hàng trung ương Türkiye (CBRT) được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 37,00% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp (thứ Năm). Quá trình giảm lạm phát đã chững lại quanh mức 30% so với cùng kỳ năm trước và cho thấy cần tiếp tục chính sách tiền tệ thắt chặt."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)