Đồng Zloty Ba Lan: Đà giảm của lạm phát được cho là sẽ trì hoãn việc thắt chặt – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank báo cáo rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sơ bộ tháng 10 của Ba Lan đã chậm lại còn 3,5% so với cùng kỳ năm trước, so với mức 4,1% trong tháng 9, với giá giảm 0,3% so với tháng trước, nhiều khả năng làm trì hoãn việc thắt chặt của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan. Ông nhấn mạnh rằng mức giảm này xuất phát từ việc cắt giảm thuế nhiên liệu tạm thời chứ không phải từ giảm phát thực sự. Ghose kỳ vọng đồng Zloty sẽ tiếp tục kém hiệu quả do bất ổn chính trị và bất ổn từ ngân hàng trung ương, bất chấp bất ngờ lạm phát có vẻ tích cực.

Tác động tạm thời của nhiên liệu che mờ tín hiệu chính sách

"Tiếp nối bình luận gần đây của chúng tôi về triển vọng ngân hàng trung ương của Ba Lan, ước tính CPI sơ bộ tháng 10 yếu hơn dự kiến vào thứ Sáu: lạm phát toàn phần chậm lại còn 3,5%/năm từ mức 4,1%/năm trong tháng 9 (mức giảm tốc xuống 3,7%/năm là kỳ vọng đồng thuận). Trên cơ sở điều chỉnh theo mùa mà chúng tôi ưa thích, mức giá đã giảm 0,3%/tháng. Điều này có lẽ sẽ trì hoãn việc thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP), nhưng số liệu này là một tín hiệu rất dễ gây hiểu lầm về động lực lạm phát cơ bản."

"Giá nhiên liệu cho hành khách đã giảm 9,7%/tháng, qua đó làm giảm đóng góp ước tính của chúng vào lạm phát hàng năm 0,8 điểm phần trăm. Đây không phải là giảm phát thực sự, mà là một biện pháp can thiệp thuế tạm thời, hiện dự kiến sẽ hết hạn vào cuối năm (dù nhiều khả năng sẽ được gia hạn)."

"Số liệu lõi ước tính yếu hơn sẽ cho NBP một lý do để tiếp tục đứng ngoài cuộc tại cuộc họp tuần này (thứ Tư). Nhưng bức tranh kinh tế vĩ mô cơ bản không phủ nhận lập luận cho việc thắt chặt."

"Theo quan điểm của chúng tôi, đồng zloty sẽ tiếp tục kém hiệu quả do bất ổn chính trị và bất ổn từ ngân hàng trung ương – bất ngờ lạm phát tích cực bề ngoài này sẽ không giúp ích."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)