Dự báo PPI tháng 9 của Mỹ: Lạm phát liệu có tiếp tục gây bất ngờ? Chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng đối mặt bài kiểm tra quan trọng

TradingKey - Vào ngày 15/10 theo giờ miền Đông nước Mỹ, Mỹ dự kiến sẽ công bố Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 9. Chỉ số CPI tháng 9 được công bố vào thứ Tư tuần này cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, và chỉ số PPI sẽ xác nhận thêm liệu áp lực giá ở khâu thượng nguồn có đang gia tăng hay không. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường đối với các quyết định lãi suất tháng 10 và tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

PPI tháng 9 có thể tiếp tục tăng nóng, thử thách kỳ vọng tăng lãi suất của Fed

Xét từ góc độ kỳ vọng của thị trường, dự báo đồng thuận hiện tại cho thấy chỉ số PPI toàn phần tháng 9 sẽ tăng 0,6% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với mức 0,4% của tháng 8, trong khi PPI lõi dự kiến tăng 0,3% so với tháng trước. Nếu dữ liệu được công bố đáp ứng kỳ vọng, điều đó cho thấy áp lực giá cả ở khâu sản xuất tại Mỹ tiếp tục gia tăng. Bill Adams, nhà kinh tế trưởng về thị trường Mỹ tại Ngân hàng Thương mại Fifth Third, lưu ý rằng chỉ số PPI tăng mạnh có thể làm tăng thêm khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong tháng 10.

Nhìn vào dữ liệu tháng 8, PPI toàn phần tăng 0,4% so với tháng trước và 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong số các thành tố, giá hàng hóa tăng vọt 1,1% so với tháng trước, giá năng lượng tăng 4,2% và giá dầu diesel tăng 24,1% chỉ trong một tháng. PPI lõi, không bao gồm thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, tăng 0,3% so với tháng trước và 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy áp lực giá cả không hoàn toàn do năng lượng thúc đẩy.

Bước sang tháng 9, chi phí năng lượng nhiều khả năng tiếp tục đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy PPI. Giá dầu thô, xăng và dầu diesel gần đây vẫn duy trì ở mức cao. Do vận tải, logistics và sản xuất đặc biệt nhạy cảm với chi phí năng lượng, khâu sản xuất thường chịu tác động trực tiếp hơn so với giá tiêu dùng. Nếu PPI toàn phần tháng 9 đạt mức 0,6% so với tháng trước, điều đó cho thấy chi phí năng lượng tăng cao đang tiếp tục truyền sang các doanh nghiệp.

Quan trọng hơn, chỉ số CPI tháng 9 được công bố vào thứ Tư vừa qua đã phát đi tín hiệu mạnh hơn dự báo. CPI của Mỹ tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 9, trong khi CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, cả hai đều cho thấy áp lực lạm phát vẫn dai dẳng. Sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed tạm thời gia tăng, gây áp lực lên chứng khoán Mỹ trong bối cảnh đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng tăng.

Do đó, tầm quan trọng của lần công bố PPI này đối với thị trường đã tăng lên đáng kể. Nếu PPI toàn phần đạt hoặc vượt 0,6% cùng với PPI lõi vượt 0,3%, điều đó sẽ cho thấy áp lực lạm phát đang lan rộng từ năng lượng sang một loạt hàng hóa và dịch vụ rộng lớn hơn, củng cố thêm lý do để Fed duy trì lãi suất ở mức cao hoặc thậm chí tiếp tục tăng lãi suất.

PPI tác động như thế nào đến chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng?

Đối với cổ phiếu Mỹ, nếu chỉ số PPI tháng 9 cao hơn dự báo, đặc biệt là nếu PPI lõi vượt 0,3%, thị trường có thể tiếp tục nâng kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng trở lại, gây áp lực lên các nhóm ngành có định giá cao như Nasdaq, AI và bán dẫn. Chỉ số CPI cao hơn dự báo trong phiên giao dịch trước đó đã đặt các cổ phiếu công nghệ dưới áp lực đáng kể, trong đó chỉ số Nasdaq ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất trong khoảng ba tháng, phản ánh độ nhạy cảm hiện tại của cổ phiếu Mỹ đối với những thay đổi về lãi suất. Nếu PPI thấp hơn dự báo, điều này sẽ giúp giải tỏa áp lực lãi suất, và việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống có thể thúc đẩy sự phục hồi của các cổ phiếu tăng trưởng.

Đối với đồng USD, nếu cả PPI toàn phần và PPI lõi lại vượt dự báo, thị trường sẽ nghiêng nhiều hơn về khả năng lạm phát của Mỹ có tính dai dẳng, từ đó làm tăng khả năng Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức cao hoặc thậm chí tiếp tục tăng lãi suất, qua đó có thể giúp chỉ số US Dollar Index mạnh trở lại. Tuy nhiên, các quan chức Fed hiện vẫn nghiêng về phương án hành động thận trọng, do đó liệu đồng USD có thể duy trì đà tăng hay không vẫn phụ thuộc vào việc chỉ số PPI có vượt dự báo một cách đáng kể hay không.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Đối với vàng (XAUUSD), nếu PPI cao hơn dự báo, kỳ vọng Fed tăng lãi suất gia tăng có thể đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi lên, gây áp lực lên giá vàng và buộc giá phải kiểm định lại vùng hỗ trợ gần 4.066 USD; nếu dữ liệu thấp hơn dự báo và kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt, điều này sẽ hỗ trợ đà phục hồi của giá vàng, với tiềm năng thử thách vùng kháng cự gần 4.230 USD ở chiều tăng. Giá vàng giao ngay hiện đã phục hồi lên khoảng 4.140 USD sau đợt điều chỉnh trước đó, trong bối cảnh thị trường chờ đợi dữ liệu PPI để xác nhận thêm hướng đi của lạm phát Mỹ.