Tại sao giá đồng giảm dù Trung Quốc trả mức phí kỷ lục

Người mua Trung Quốc đang sẵn sàng trả mức chênh lệch kỷ lục hơn 200 USD/tấn để nhập khẩu đồng. Tuy nhiên, giá tham chiếu tại London lại giảm xuống mức thấp nhất trong một tuần vào ngày thứ Sáu.

Bloomberg cho biết nguyên nhân khiến giá đồng giảm vào thứ Sáu là do đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ và giá dầu lên cao nhất kể từ tháng 04/2024. Tuy nhiên, thị trường vật chất vẫn tiếp tục bị siết chặt khi lượng đồng tồn kho tại Mỹ ngày càng nhiều.

Trung Quốc trả giá cao khi kho dự trữ đồng cạn kiệt

Chênh lệch Yangshan theo dõi khoản chi phí bổ sung mà các nhà nhập khẩu Trung Quốc phải trả cao hơn so với giá đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME). The Kobeissi Letter cho biết mức chênh lệch này đã vượt 200 USD – cao nhất kể từ khi Fastmarkets bắt đầu ghi nhận dữ liệu năm 2017.

Bài viết cũng cho biết nguyên nhân là do nhu cầu từ Trung Quốc mạnh mẽ trong khi lượng tồn kho thấp hơn bình thường vào thời điểm này trong năm. Một số dữ liệu cho thấy tình hình cung ứng đang thực sự căng thẳng.

• Theo The Kobeissi Letter, mức chênh lệch này đã tăng hơn gấp đôi trong vòng 3 tháng và tăng tới 700% so với đầu năm 2026.
• Theo Bull Theory trên X, lượng đồng tồn kho của Trung Quốc đã giảm hơn 25%, xuống còn 54,356 tấn.
• Các nhà máy luyện đồng Trung Quốc đang giảm sản lượng do chi phí tăng cao. Bloomberg cho biết sản lượng đồng tinh luyện đã giảm 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý III.
• Theo Bull Theory, nguồn cung thêm từ châu Phi có thể mất từ 1 đến 2 tháng nữa mới giao tới Trung Quốc.

Bull Theory cũng cho biết, tổng lượng tồn kho đồng trên toàn cầu vẫn còn hơn 1.2 triệu tấn. Tuy nhiên, The Kobeissi Letter nhấn mạnh phần lớn số này lại tập trung chủ yếu ở thị trường Mỹ.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Nguyên nhân khiến giá hợp đồng tương lai đồng giảm?

Trong khi đó, giá hợp đồng tương lai lại diễn biến ngược. Giá hợp đồng đồng 3 tháng đã giảm 1.4% vào ngày thứ Sáu, xuống mức 14,154.50 USD/tấn trên sàn LME. Giá này hiện đã thấp hơn kỷ lục tháng 09 là 14,875 USD.

Các cổ phiếu ngành khai khoáng còn giảm mạnh hơn. Southern Copper giảm 7.42%, còn Freeport-McMoRan mất 5.55% vào ngày 30/10/2026.

Công ty Guangzhou Futures cho rằng tâm lý nghi ngại về chi tiêu vào trí tuệ nhân tạo (AI) là nguyên nhân.

“Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu công nghệ đã làm dấy lên nghi ngờ về lợi nhuận đầu tư vào AI, khiến tâm lý chấp nhận rủi ro giảm xuống, qua đó tạo áp lực giảm cho giá đồng.” – Guangzhou Futures Co. cho biết.

Bloomberg báo cáo giá giao ngay đồng vào ngày thứ Sáu cao hơn giá hợp đồng tương lai 3 tháng hơn 170 USD/tấn. Kobeissi cho biết mức chênh lệch trên LME này là 217 USD – mức lớn nhất kể từ giữa tháng 08/2026.

The Kobeissi Letter nhận định rằng dự đoán Mỹ sẽ áp thuế lên đồng tinh luyện đã khiến hàng trăm ngàn tấn đồng được chuyển qua Mỹ.

“Tình trạng siết chặt nguồn cung đồng vật chất vẫn chưa chấm dứt,” các nhà phân tích viết.

Chính quyền Nhà Trắng vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng về đề xuất áp thuế 15% lên đồng tinh luyện từ tháng 01/2027. Shanghai Metals Market (SMM) dự báo hàng tồn kho đồng tại Mỹ sẽ giữ nguyên cho đến khi Nhà Trắng có quyết định dứt khoát về thuế này.

SMM cũng dự đoán nguồn cung đồng sẽ tiếp tục khan hiếm trong ngắn hạn. Tuy nhiên họ cũng cho rằng tỉ lệ giá giữa Thượng Hải và London bất lợi sẽ khiến mức chênh lệch nhập khẩu khó tăng mạnh hơn nữa.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để xem các lãnh đạo, nhà báo phân tích chuyên sâu