Cổ phiếu: Chu kỳ thu nhập mạnh bù đắp cú sốc lợi suất – Danske Bank

Đội ngũ Nghiên cứu Danske cho biết chứng khoán toàn cầu kết thúc tuần trước chỉ thấp hơn 0,5% bất chấp lợi suất tăng nhanh, với nhóm công nghệ và chu kỳ vượt trội. Trong hai tuần qua, chứng khoán tăng 0,4%, trong khi biến động phần lớn chỉ giới hạn ở trái phiếu. Đội ngũ này cho rằng tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ giải thích khả năng chống chịu của chứng khoán trước cú sốc lãi suất.

Công nghệ dẫn đầu khi biến động trái phiếu tăng vọt

"Chứng khoán tăng đáng kể vào thứ Sáu, chủ yếu được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm tháng 9 yếu hơn dự kiến (S&P 500 tăng 0,7%, Nasdaq 1,2% và Stoxx 600 0,8%). Hầu hết các lĩnh vực đều tăng, với nhóm chu kỳ và các lĩnh vực nhạy cảm với lợi suất như tiêu dùng không thiết yếu, công nghệ và công nghiệp dẫn đầu."

"Do đó, chứng khoán toàn cầu chỉ đóng cửa giảm nhẹ trong tuần trước, giảm -0,5% trên toàn bộ, bất chấp mức tăng nhanh của lợi suất. Trong hai tuần qua, thời điểm phần lớn mức tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm diễn ra, chứng khoán thậm chí còn tăng 0,4%. Đây là mức أداء mạnh hơn nhiều so với thông thường nếu xét đến tốc độ tăng của lợi suất. Điều tương tự cũng đúng với biến động thị trường. Mặc dù biến động trái phiếu (MOVE) đã tăng vọt, biến động cổ phiếu vẫn duy trì ở mức rất thấp, ít nhất là trên cấp độ chỉ số."

"Bên cạnh đó, lĩnh vực công nghệ vốn thường nhạy cảm với lợi suất lại là lĩnh vực có hiệu suất tốt nhất một cách vượt trội. Trong tuần qua, lĩnh vực công nghệ tăng thêm 1,5% trong khi các tài sản trú ẩn an toàn thường thấy như chăm sóc sức khỏe, hay ngân hàng, lại giảm -3%."

"Trong tháng qua, ngành bán dẫn toàn cầu đã tăng trọn vẹn 10%. Điều này hoàn toàn không giống với ví dụ sách giáo khoa về cách chứng khoán và hiệu suất ngành cơ bản thường diễn biến khi một cú sốc lãi suất xảy ra."

"Chúng tôi thảo luận thêm về sự phân kỳ này giữa phản ứng của chứng khoán và trái phiếu trong bài xã luận hôm qua. Tuy nhiên, nói ngắn gọn, chúng tôi hoàn toàn thấy hợp lý khi biến động bị cô lập trong không gian trái phiếu, vì cú sốc liên quan đối với chứng khoán vẫn là tăng trưởng thu nhập. Chúng ta đang ở một trong những chu kỳ thu nhập mạnh nhất trong lịch sử hiện đại và điều này có nghĩa là chúng ta cần đối xử với chứng khoán khác với các loại tài sản khác, cũng như với chính lịch sử của nó."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)