Đồng đô la Mỹ: Sự phục hồi đối mặt với giới hạn từ chính sách tiền tệ – DBS

Nhà kinh tế Philip Wee của DBS Group Research cho biết đợt tăng giá kéo dài ba tuần của đồng đô la đang mất dần sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ khi các quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang đẩy lùi kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác tại cuộc họp FOMC ngày 28 tháng 10. Ông lập luận rằng nguồn gốc của đà tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài ngày càng trở nên quan trọng đối với USD, khi phần bù kỳ hạn cao hơn liên quan đến nguồn cung nợ, tính bền vững tài khóa và uy tín thị trường có thể mang lại ít hỗ trợ hơn so với việc thắt chặt do Fed dẫn dắt. Cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào ngày 3 tháng 11 bổ sung thêm một ràng buộc tiềm tàng đối với triển vọng của đồng đô la.

Sự do dự của Fed thách thức đà tăng của USD

"Đợt tăng giá kéo dài ba tuần của USD đang cạn dần nhiên liệu từ chính sách tiền tệ. Các quan chức cấp cao của Fed đã đẩy lùi kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất liên tiếp tại cuộc họp FOMC ngày 28 tháng 10. Sau dữ liệu lạm phát PCE và bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn, một mối lo ngại khác đang xuất hiện."

"Do đó, sự chú ý có thể quay trở lại nguyên nhân khó chịu hơn khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài đang tiến gần mức đỉnh trước Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu. Sự khác biệt này rất quan trọng đối với USD."

"Lợi suất cao hơn do Fed thắt chặt có thể hỗ trợ USD. Phần bù kỳ hạn cao hơn do lo ngại về nguồn cung nợ, tính bền vững tài khóa và độ tin cậy của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ thì không nhất thiết như vậy."

"Cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào ngày 3 tháng 11 bổ sung thêm một ràng buộc khác. Tổng thống Donald Trump và chính quyền của ông đang đối mặt với phản ứng dữ dội của cử tri về chi phí sinh hoạt gia tăng. Thuế quan và cuộc xung đột với Iran đã đẩy giá thực phẩm và nhiên liệu lên cao, trong khi các hộ gia đình cũng đang phải đối mặt với lãi suất thế chấp và các khoản vay khác cao hơn trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương thực yếu."

"Nếu Đảng Cộng hòa mất quyền kiểm soát Hạ viện, thị trường cũng có thể đánh giá lại câu chuyện ngoại lệ của Mỹ vốn đã hỗ trợ USD sau đợt bán tháo hậu Liberation Day."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)