Euro: Lo ngại về sự lây lan của nợ đè nặng lên EUR so với đô la Mỹ – Societe Generale

Các chiến lược gia của Societe Generale nhấn mạnh sự suy yếu trở lại của đồng Euro (EUR) khi chênh lệch lợi suất châu Âu nới rộng và nhu cầu đối với Đô la Mỹ (USD) đẩy EUR/USD xuống dưới 1,12, cách xa giả định kỹ thuật 1,16 của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho giai đoạn 2026-28. Họ nhấn mạnh rằng sự mất giá của đồng tiền làm phức tạp triển vọng lạm phát và có thể kích hoạt cuộc tranh luận trong ECB về sự truyền dẫn chính sách không đồng đều, trong khi vị thế đầu cơ hiện đang bán khống hợp đồng tương lai Euro.

Chênh lệch nợ và nhu cầu Đô la gây áp lực

"Nỗi lo lây lan trên các thị trường nợ châu Âu đã kéo đồng euro giảm trên diện rộng vào thứ Sáu và bức tranh tương tự đang xuất hiện sáng nay, với lợi suất tăng và sự thu hẹp trong chênh lệch XCCY (nhu cầu Đô la) đẩy EUR/USD xuống dưới 1,12, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025."

"Sự mất giá của đồng tiền sẽ chỉ làm phức tạp thêm bối cảnh lạm phát đối với ECB và việc chênh lệch nới rộng có thể trở thành một cơn đau đầu, thúc đẩy cuộc tranh luận về sự truyền dẫn không đồng đều của chính sách tiền tệ và các công cụ phi tiêu chuẩn để thu hẹp sự phân kỳ."

"Đồng tiền đang ngày càng lệch xa hơn so với giả định kỹ thuật 1,16 cho giai đoạn 2026-28 và hàm ý lạm phát cao hơn nếu các yếu tố khác như tăng trưởng và giá năng lượng không đổi."

"Bao lâu nữa các quan chức ECB mới công khai lên tiếng ủng hộ đồng tiền chung và cố gắng làm chậm tốc độ suy giảm?"

"Khi giá dầu và khí đốt tự nhiên vẫn duy trì ở mức cao, tác động truyền dẫn của đồng tiền sẽ siết chặt các công ty công nghiệp và làm xói mòn thu nhập khả dụng thực tế của các hộ gia đình."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)