Dầu thô: Dự báo dầu thô báo hiệu những bất ngờ về lạm phát phía trước - Societe Generale

Các nhà phân tích của Societe Generale sử dụng dự báo giá Brent, Dầu thô Tây Texas Intermediate (WTI) và dầu diesel để suy ra các bất ngờ lạm phát trong tương lai cho Mỹ và khu vực đồng euro. Bằng cách liên kết chênh lệch giá, tồn kho và biên lợi nhuận lọc dầu, họ xây dựng các quỹ đạo dầu thô và dầu diesel trong 12 tháng và cho thấy rằng, nếu các dự báo này chính xác, các bất ngờ của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) có thể được ước tính từ rất sớm trước các đợt công bố chính thức bằng một khuôn khổ lấy năng lượng làm trung tâm.

Sử dụng các quỹ đạo dầu để dự báo CPI

"Vì phần lớn các bất ngờ lạm phát (được đo bằng chênh lệch giữa lạm phát thực tế và dự báo một năm tới) có thể phần lớn được quy cho biến động giá dầu, chúng tôi có thể suy ra dự báo cho các bất ngờ lạm phát bằng cách sử dụng triển vọng giá dầu của riêng mình. Dựa trên các kịch bản được trình bày trong triển vọng mới nhất của chúng tôi, chúng tôi xây dựng các quỹ đạo giá dầu thô và dầu diesel cho 12 tháng tới."

"Ý tưởng chính rất đơn giản: nếu dự báo giá dầu đủ chính xác, thì có thể ước tính các bất ngờ CPI từ rất sớm, mà không cần phải chờ các đợt công bố lạm phát thực tế."

"Chúng tôi dự báo Brent bằng một mô hình độc quyền liên kết chênh lệch giá và tồn kho. Sau đó, chúng tôi suy ra dự báo giá WTI bằng cách giả định mức chiết khấu trung bình 5$/thùng so với Brent. Một độc giả tinh ý có thể đặt câu hỏi về chênh lệch giá "cố định" này, nhưng nó đơn giản hóa bài toán cho mục đích của chúng tôi."

"Sau đó, chúng tôi xem xét các xu hướng gần đây trong biên lợi nhuận lọc dầu để suy ra dự báo giá dầu diesel. Một lần nữa, điều này dựa trên giả định đơn giản hóa rằng mối quan hệ giữa giá sản phẩm và giá dầu thô là ổn định, và độc giả hoàn toàn có thể đặt câu hỏi cũng như điều chỉnh giả định này theo quan điểm của riêng mình."

"Đợt công bố CPI tiếp theo dự kiến vào ngày 14 tháng 10. Theo mô hình của chúng tôi, lạm phát sẽ gây bất ngờ theo hướng tăng nhẹ, ở mức chỉ thấp hơn 2 điểm phần trăm so với kỳ vọng một năm tới."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)