Doanh số bán lẻ tháng 8 của Mỹ vượt kỳ vọng với mức tăng 1,2%: Vì sao xác suất Fed tăng lãi suất vẫn duy trì gần 93%?

TradingKey - Vào ngày 16/9 (giờ ET), dữ liệu từ Cục Thống kê Dân số Mỹ cho thấy doanh số bán lẻ và dịch vụ ăn uống tháng 8 tăng 1,2% so với tháng trước, vượt dự báo 0,7% trong cuộc khảo sát của FactSet và đánh dấu mức tăng so với tháng trước lớn nhất kể từ tháng 3/2026; doanh số tăng 6,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Mức giảm so với tháng trước của tháng 7 đã được điều chỉnh từ 0,6% xuống 0,5%.

12 trong số 13 nhóm ngành chính ghi nhận mức tăng trưởng so với tháng trước. Doanh số tại các cây xăng tăng 3,1%, bán lẻ ngoài cửa hàng tăng 2,6%, cửa hàng đồ điện tử và thiết bị gia dụng tăng 1,6%, và dịch vụ ăn uống tăng 1,2%; cửa hàng vật liệu xây dựng và thiết bị làm vườn giảm 0,2%, là nhóm ngành chính duy nhất ghi nhận mức giảm.

Nếu không tính ô tô và xăng dầu, doanh số bán lẻ tăng 1,2%. Doanh số nhóm kiểm soát—loại trừ ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng và dịch vụ ăn uống—tăng 1,4%, vượt kỳ vọng 0,5% trong cuộc khảo sát của FactSet. Dữ liệu nhóm kiểm soát đóng vai trò là yếu tố đầu vào quan trọng để tính toán mức tiêu dùng hàng hóa trong GDP của Mỹ, cho thấy chi tiêu bán lẻ vẫn duy trì đà tăng sau khi loại bỏ các nhóm ngành biến động.

Số liệu doanh số bán lẻ được báo cáo theo giá trị danh nghĩa và không điều chỉnh theo biến động giá cả. Mức tăng 3,9% so với tháng trước của giá xăng tại Mỹ trong tháng 8 là yếu tố đóng góp chính vào sự tăng trưởng doanh số các cây xăng. Trong khi đó, đà tăng đồng thời ở mảng bán lẻ ngoài cửa hàng, đồ điện tử và dịch vụ ăn uống cho thấy sự phục hồi doanh số không chỉ giới hạn trong lĩnh vực năng lượng.

Tại sao dữ liệu bán lẻ không làm tăng xác suất tăng lãi suất?

Theo dữ liệu từ CME, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 vẫn duy trì ở mức khoảng 93% cả trước và sau khi báo cáo doanh số bán lẻ được công bố. Sau khi chỉ số CPI tháng 8 được phát hành, thị trường về cơ bản đã phản ánh đợt tăng lãi suất này vào giá, và số liệu doanh số bán lẻ tốt hơn dự kiến không làm thay đổi thêm định giá lãi suất ngắn hạn.

[Nguồn: CME]

Giá nhập khẩu của Mỹ trong tháng 8 đã tăng 0,7% so với tháng trước, trong khi giá xuất khẩu tăng 0,6%, cả hai đều được công bố đồng thời với dữ liệu doanh số bán lẻ. Sau khi dữ liệu được phát hành, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục nới rộng đà giảm. Tính đến thời điểm điểm tin, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 3,1 điểm cơ bản xuống 4,975%. Thị trường trái phiếu không ghi nhận đợt bán tháo đáng kể nào bất chấp dữ liệu tiêu dùng và giá xuất nhập khẩu tích cực.

[Nguồn: TradingView]

Doanh số bán lẻ tháng 8 cho thấy chi tiêu tiêu dùng danh nghĩa vẫn duy trì sức chống chịu tốt, mang lại thêm cơ sở kinh tế cho việc thắt chặt chính sách của Fed. Tuy nhiên, do đợt tăng lãi suất này đã nằm trong kỳ vọng cơ sở của thị trường, tâm điểm giao dịch đã chuyển sang biểu đồ dot plot mới nhất, tuyên bố chính sách và các thông điệp của Fed về các đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Điều gì đang tác động đến chứng khoán Mỹ và vàng?

Doanh số bán lẻ tháng 8 của Mỹ vượt kỳ vọng, giúp xoa dịu lo ngại của thị trường về việc tiêu dùng hàng hóa hạ nhiệt quá nhanh. Tăng trưởng trong mảng bán lẻ ngoài cửa hàng, thiết bị điện tử và dịch vụ ăn uống đã hỗ trợ phần nào cho kỳ vọng doanh thu của các công ty liên quan. Trong khi đó, việc duy trì lãi suất ở mức cao sẽ làm tăng chi phí huy động vốn và gây áp lực lên các công ty có định giá cao hoặc gánh nặng nợ lớn.

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng trong ngày. Tính đến thời điểm đưa tin, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 và hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 từng có thời điểm lần lượt tăng khoảng 0,23% và 0,41%. Tuy nhiên, biến động này cũng chịu ảnh hưởng bởi giá dầu giảm, cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và dòng vốn chảy vào sau khi thị trường sụt giảm ở phiên giao dịch trước đó.

Hợp đồng tương lai vàng tại New York tăng tới 0,8% lên 4.366,40 USD/ounce. Sau khi dữ liệu bán lẻ được công bố, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục nới rộng đà giảm. Sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã làm giảm chi phí tương đối của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng, qua đó hỗ trợ cho giá vàng.

Báo cáo doanh số bán lẻ cho thấy chi tiêu bán lẻ danh nghĩa của Mỹ vẫn duy trì sức chống chịu, nhưng không làm thay đổi việc định giá lãi suất cho cuộc họp lần này của Fed. Quỹ đạo tiếp theo của chứng khoán Mỹ, trái phiếu Kho bạc Mỹ và vàng sẽ phụ thuộc chủ yếu vào biểu đồ chấm (dot plot), định hướng tăng lãi suất trong tương lai, đồng USD và sự thay đổi của lợi suất thực tế.