Euro: Thị trường kiểm tra hàm phản ứng của ECB – Rabobank

Chiến lược gia vĩ mô cấp cao Bas van Geffen của Rabobank lưu ý rằng thị trường tiền tệ EUR hiện đang định giá hơn bốn đợt tăng lãi suất bổ sung của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) ngoài hai đợt đã được thực hiện, khi các nhà đầu tư đẩy kỳ vọng lên trước các nhà hoạch định chính sách. Ông nhấn mạnh sự miễn cưỡng của Chủ tịch ECB Lagarde trong việc xác nhận cách hiểu của thị trường về hàm phản ứng và dẫn các nguồn tin rò rỉ cho thấy động thái tiếp theo nhiều khả năng sẽ diễn ra vào tháng 12 hơn là tháng 10, qua đó làm dịu các cược thắt chặt chính sách được đặt cược sớm.

Kỳ vọng lãi suất chạy trước ECB

"Thị trường kỳ vọng nhiều hơn một đợt tăng lãi suất rồi thôi, nhưng điều tương tự cũng đúng với các kỳ vọng được phản ánh trong đường cong, nơi các ngân hàng trung ương đã cho thấy phản ứng chủ động hơn. Hôm qua, thị trường tiền tệ EUR đã định giá hơn bốn đợt tăng lãi suất bổ sung bên cạnh hai đợt mà ECB đã thực hiện."

"Các nhà hoạch định chính sách có lẽ không ngại một số điều kiện tài chính thắt chặt hơn xuất phát từ kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng thị trường có lẽ đã đi trước các ngân hàng trung ương hơi quá xa – trong bối cảnh họ ngày càng gặp khó khăn trong việc cân bằng rủi ro lạm phát và tăng trưởng, cùng với sự bất định gia tăng."

"Trong cuộc họp báo tuần trước, Chủ tịch ECB Lagarde đã từ chối xác nhận lại rằng thị trường "hiểu rõ hàm phản ứng của ECB," điều mà chúng tôi diễn giải như một gợi ý rằng thị trường có thể đang di chuyển nhanh hơn mức mà các nhà hoạch định chính sách mong muốn."

"Mặc dù lạm phát do năng lượng dẫn dắt được dự báo sẽ tiếp tục tăng, áp lực giá vẫn chủ yếu bắt nguồn từ cú sốc nguồn cung đó và chưa có bằng chứng cho thấy lạm phát đang lan rộng."

"Hôm qua, các nguồn tin ẩn danh đã "rò rỉ" với MNI News rằng bất kỳ động thái tiếp theo nào có lẽ sẽ không diễn ra vào tháng 10, mà là vào tháng 12."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)