Cathie Wood gọi đợt IPO SpaceX trị giá 1.75 nghìn tỷ USD là món hời: Đây là lý do

Cathie Wood cho biết mỗi lần phóng Starship có thể mang về doanh thu lên đến 1 tỷ USD, một con số khiến mức IPO 1.75 nghìn tỷ USD của SpaceX trở nên “rẻ” về lâu dài.

Nhà sáng lập ARK Invest đã liên kết con số này với mục tiêu của Elon Musk là thực hiện 10,000 chuyến bay mỗi năm vào năm 2030. Bình luận của bà được đưa ra sau khi có những dữ liệu mới về doanh thu mà Starlink kiếm được trên mỗi đơn vị dung lượng được phóng lên không gian.

Cathie Wood cho rằng IPO SpaceX là cơ hội giá trị sâu

Each Starship launch could generate $1 billion in revenue. Elon is aiming for 10,000 flights per year, or $10 trillion in Starship revenues, by 2030. If SpaceX achieves this goal, its $1.75 trillion IPO will be considered, in hindsight, a deep value opportunity! https://t.co/sRyaGM9PBK

— Cathie Wood (@CathieDWood) September 16, 2026

Bài toán bắt đầu từ Starlink. Một nhà phân tích của ARK Invest ước tính doanh thu kết nối của Starlink gần 19 triệu USD mỗi năm cho mỗi terabit mỗi giây (Tbps) dung lượng mạng. Một chiếc Starship có thể chở khoảng 61 Tbps, nghĩa là mỗi lần phóng đầy tải sẽ mang lại gần 1 tỷ USD doanh thu định kỳ từ Starlink, không chỉ đơn giản là một khoản phí phóng một lần.

Nếu nhân lên với 10,000 lần phóng mỗi năm, chỉ riêng Starship có thể thu về 10 nghìn tỷ USD. Vì thế, bà Wood cho rằng, những người mua vào ở mức định giá IPO 1.75 nghìn tỷ USD sau này sẽ thấy đây là khoản đầu tư cực kỳ “hời”.

Tuy nhiên, giả định này dựa trên tiền đề mọi chuyến bay đều mang theo dung lượng Starlink. Nhưng thực tế, Elon Musk đặt mục tiêu 10,000 chuyến dựa trên mô hình vận tải hành khách như ngành hàng không, một lĩnh vực không tạo ra doanh thu từ kết nối mạng.

Các nhà đầu tư ban đầu hiện chưa thu được nhiều lợi nhuận. SPCX được mở bán với giá 135 USD vào tháng 06/2024 và kết thúc phiên chào sàn đầu tiên ở mức 161 USD. Tuy nhiên, cổ phiếu này đã trải qua nhiều tuần giao dịch dưới giá IPO.

Bài toán doanh thu Starship dựa vào 10,000 chuyến bay mỗi năm

Doanh thu trên mỗi Tbps đang có xu hướng giảm. Số liệu của ARK cho thấy con số này là 21 triệu USD năm 2023, lên 23 triệu USD năm 2024 và dự kiến sẽ giảm còn 19 triệu USD vào năm 2025. Chuyên gia cho biết sự giảm này là bình thường khi tổng dung lượng tăng lên.

As Starlink v3 sats get ready to go: https://t.co/farNQTsImH

— Sam Korus (@skorusARK) September 15, 2026

Năng suất phóng tên lửa mới là thách thức chính. Năm ngoái, Falcon 9 đã phóng 165 lần, trong khi từ sau khi niêm yết SPCX vào tháng 06/2024 đến nay chỉ có hai lần Starship cất cánh. Cả hai chuyến đều chỉ bay thấp dưới quỹ đạo, nên các vệ tinh V3 phóng lên vào tháng 07 đều rơi trở lại và cháy trong bầu khí quyển sau khoảng 20 phút.

Sứ mệnh tiếp theo dự kiến sẽ lần đầu tiên đưa Starship lên quỹ đạo trái đất, mang theo 26 vệ tinh V3 hoạt động. Đây cũng sẽ là lần phóng Starship đầu tiên mang lại doanh thu thương mại thực sự.

Thậm chí, Cathie Wood cũng chưa phải là người lạc quan nhất về cổ phiếu này. Dan Held còn dự báo tiến trình giảm chi phí phóng sẽ đưa định giá SpaceX lên 100 nghìn tỷ USD trong hai thập kỷ tới. Trong khi đó, ARK vẫn tiếp tục gia tăng nắm giữ cổ phiếu này.

Mặc dù vậy, doanh thu 10 nghìn tỷ USD/năm sẽ vượt qua tổng sản lượng của hầu hết các nền kinh tế, chỉ thua Mỹ và Trung Quốc. Hiện tại, nhận định “giá trị sâu” vẫn dựa vào một mức độ cất cánh mà Starship chưa đạt được.