Đồng đô la Mỹ: Định giá Fed tạo ra rủi ro bất đối xứng – BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad cho biết đồng đô la Mỹ (USD) vẫn được hỗ trợ bởi tâm lý ngại rủi ro do năng lượng dẫn dắt trước quyết định của FOMC. Khi thị trường đã định giá phần lớn việc Fed thắt chặt, ông thấy rủi ro bất đối xứng đối với USD, với dư địa tăng hạn chế từ một kết quả mang tính diều hâu nhưng dư địa giảm lớn hơn từ một bất ngờ ôn hòa. Haddad bổ sung rằng các điều kiện kinh tế hiện tại của Mỹ không biện minh cho một chu kỳ thắt chặt mạnh tay.

Lộ trình của Fed định hình triển vọng đồng đô la

"USD đang giữ vững đà tăng của tuần này, được kích hoạt bởi tâm lý ngại rủi ro do cú sốc năng lượng. Đà lao dốc của trái phiếu và cổ phiếu đã ổn định khi mức tăng quá đà của giá dầu thô chững lại. Đáng lo ngại, Iran có mọi động lực để tiếp tục gây sức ép trước cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3 tháng 11 và gây bất lợi cho Đảng Cộng hòa."

"Hiện tại, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào quyết định của FOMC hôm nay (7:00pm London, 2:00pm New York). FOMC được cho là sẽ nâng lãi suất 25bps lên phạm vi mục tiêu 3,75%-4,00% sau năm lần giữ nguyên liên tiếp, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. Lạm phát của Mỹ vẫn cao hơn mục tiêu trong thời gian dài và thị trường lao động ổn định là lý do biện minh cho việc tăng lãi suất."

"Hợp đồng tương lai lãi suất quỹ Fed đang định giá xác suất 94% cho một đợt tăng lãi suất hôm nay. Vì vậy, sự phân chia phiếu bầu, bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế được cập nhật, và cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ dẫn dắt phản ứng của thị trường."

"Đường cong hoán đổi hiện đã hàm ý gần 100bps thắt chặt trong mười hai tháng tới: 25bps hôm nay, thêm một đợt tăng 25bps nữa vào cuối năm, và gần 50bps vào tháng 9 năm 2027. Điều này tạo ra rủi ro bất đối xứng cho USD với mức tăng hạn chế từ một kết quả diều hâu, nhưng mức giảm lớn hơn từ một bất ngờ ôn hòa."

"Theo quan điểm của chúng tôi, nền kinh tế Mỹ không đòi hỏi một chu kỳ thắt chặt mạnh tay. Sự chậm lại của tăng trưởng tiền lương là yếu tố làm giảm lạm phát, và chính sách của Fed hiện đã phần nào mang tính hạn chế so với mức lãi suất trung lập danh nghĩa khoảng 3,00%."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)