Bảng xếp hạng 7 gã khổng lồ bộ nhớ hàng đầu toàn cầu năm 2026: Kioxia, SanDisk dẫn đầu đà tăng trưởng, ai mạnh nhất trong siêu chu kỳ bộ nhớ AI?

TradingKey - Kể từ đầu năm 2026, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) đã tăng mạnh hơn 95%, trong đó chip nhớ đóng vai trò là động lực thúc đẩy chính. Trong bối cảnh chỉ số này không ngừng đi lên, vốn hóa thị trường của "Ba đại gia" sản xuất DRAM đã lần lượt vượt mốc 1 nghìn tỷ USD. Trong phân khúc NAND, hai cổ phiếu riêng lẻ đã ghi nhận mức tăng hơn 47 lần trong năm qua. Các nhà sản xuất ổ cứng (HDD) cũng chứng kiến sự định giá lại giá trị nhờ nhu cầu lưu trữ dữ liệu AI. Vậy, ai là cái tên thể hiện xuất sắc nhất trong chu kỳ siêu tăng trưởng bộ nhớ AI lần này?

So sánh các chỉ số cốt lõi của bảy nhà sản xuất bộ nhớ lớn (Tính đến ngày 19 tháng 6)

Ba ông lớn ngành HBM: SK Hynix dẫn đầu, Samsung bám đuổi, Micron chờ đợi bước đột phá

HBM hiện là phân khúc có biên lợi nhuận cao nhất và rào cản công nghệ lớn nhất trong ngành sản xuất bộ nhớ.

SK Hynix (000660): Doanh nghiệp này vững vàng ở vị trí dẫn đầu với thị phần sản lượng xuất xưởng khoảng 58% và biên lợi nhuận hoạt động lên tới 72%, đồng thời đã công bố các mẫu HBM4E 12 lớp 48GB vào tháng 6. Vị thế dẫn đầu của hãng bắt nguồn từ việc sớm tham gia vào chuỗi cung ứng HBM3E của Nvidia, nhưng vẫn phải duy trì sự cảnh giác trước đòn phản công của Samsung ở thế hệ HBM4.

Samsung Electronics (005930): Lợi nhuận hoạt động Quý 1/2026 của hãng đạt khoảng 57,2 nghìn tỷ KRW, thiết lập kỷ lục theo quý đối với các doanh nghiệp Hàn Quốc, với thị phần HBM đạt khoảng 21%. Công ty đã đi đầu trong việc bàn giao lô mẫu HBM4E 12 lớp 48GB đầu tiên cho các khách hàng toàn cầu vào ngày 29 tháng 5, và mô hình tích hợp IDM của hãng mang lại những lợi thế độc đáo về tính cộng hưởng.

Micron Technology ( MU ): Doanh thu DRAM Quý 1/2026 của hãng tăng 81,6% so với quý trước, dẫn đầu trong số ba ông lớn, với thị phần HBM đạt khoảng 21%, và mục tiêu sản xuất hàng loạt HBM4 là Quý 2/2026, muộn hơn các đối thủ Hàn Quốc. Công suất HBM năm 2026 của Micron đã được bán hết, nhưng thị trường vốn vẫn còn chia rẽ về việc liệu hãng có thể thu hẹp khoảng cách ở thế hệ HBM4E hay không. Mức tăng trưởng khoảng 250% từ đầu năm đến nay của cổ phiếu này đã phản ánh phần lớn sự lạc quan, khiến báo cáo tài chính Quý 3 năm tài chính công bố vào ngày 24 tháng 6 trở thành một bài kiểm tra quan trọng. Dựa trên mức EPS đồng thuận hiện tại là 19,72 USD và số lượng cổ phiếu đang lưu hành của Micron là khoảng 1,14 tỷ cổ phiếu, lợi nhuận ròng non-GAAP tương ứng sẽ đạt khoảng 22,5 tỷ USD.

Ngôi sao mới nổi của ngành NAND Flash: Cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất thế giới nhờ động lực từ các trung tâm dữ liệu AI

SanDisk (SNDK): Cú tăng vọt thần kỳ gấp 45 lần trong một năm

[Nguồn: TradingKey]

SanDisk là một trong những cổ phiếu công nghệ toàn cầu có đà tăng giá ấn tượng nhất trong năm 2026. Vào ngày 18/6 (giờ miền Đông), giá cổ phiếu của SNDK đã tăng hơn 11% lên mức đóng cửa là 2.184 USD, thiết lập một mức cao kỷ lục mới, tương đương mức tăng lũy kế hơn 45 lần so với mức thấp nhất trong 52 tuần là khoảng 36 USD vào năm 2025. Mức tăng từ đầu năm đến nay của cổ phiếu này đã vượt quá 820%, giúp doanh nghiệp đạt được mức định giá lại chỉ trong vòng nửa năm - điều mà họ đã không thể thực hiện được trong suốt hơn một thập kỷ qua.

Việc tách công ty là chất xúc tác cốt lõi cho đợt định giá lại này. Vào tháng 2/2025, SanDisk đã niêm yết cổ phiếu dưới tư cách là một công ty độc lập được tách ra từ Western Digital. Sau khi thoát khỏi cấu trúc báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của mảng kinh doanh HDD, thị trường đã có thể định giá SanDisk dựa trên mô hình định giá của một nhà cung cấp bộ nhớ NAND thuần túy, không còn bị kìm hãm bởi mức chiết khấu tập đoàn đa ngành. Xét về các yếu tố cơ bản, doanh thu từ trung tâm dữ liệu của SanDisk trong quý 1/2026 đã tăng hơn gấp 6 lần so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó dòng sản phẩm SSD cho doanh nghiệp trở thành một trong những mảng kinh doanh tăng trưởng nhanh nhất trong chu kỳ lưu trữ này.

Kioxia (285A), Cổ phiếu chip nhớ mạnh nhất Nhật Bản

[Nguồn: TradingView]

Vào ngày 12/6/2026, vốn hóa thị trường của Kioxia đã đạt 44,36 nghìn tỷ yên, vượt qua Toyota Motor để vươn lên dẫn đầu bảng xếp hạng giá trị vốn hóa tại Nhật Bản, hạ bệ Toyota khỏi vị trí số một mà hãng này đã nắm giữ suốt 22 năm qua chỉ sau 18 tháng kể từ khi Kioxia niêm yết. Tính đến thời điểm đóng cửa phiên giao dịch ngày 19/6, mức tăng giá cổ phiếu tính từ đầu năm đến nay của Kioxia đã vượt quá 850%, và đà tăng trưởng trong vòng một năm qua đã vọt lên hơn 52 lần, dẫn đầu danh sách tăng giá trong số các cổ phiếu thành phần của Chỉ số MSCI World.

Về mặt hiệu quả tài chính, doanh thu quý 1/2026 của Kioxia đạt 1,0029 nghìn tỷ yên, tăng vọt 189% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận hoạt động đạt 596,8 tỷ yên, tăng gần 15 lần so với cùng kỳ để thiết lập mức kỷ lục mới theo quý. Công ty dự báo doanh thu quý 2 sẽ đạt 1,75 nghìn tỷ yên và lợi nhuận hoạt động đạt 1,3 nghìn tỷ yên, với biên lợi nhuận hoạt động vượt ngưỡng 74%. Dựa trên dự báo này, lợi nhuận hoạt động cả năm 2026 của Kioxia đang trên đà vượt qua mốc 4 nghìn tỷ yên, đồng thời khả năng sinh lời của công ty dự kiến sẽ vượt qua Toyota.

Thế lưỡng quyền HDD: Những người chiến thắng thầm lặng từ dữ liệu lạnh AI

Trong khi thị trường ráo riết săn lùng HBM và SSD, thế độc quyền song hành của thị trường ổ cứng (HDD) đang nổi lên như một người chiến thắng thầm lặng trong hạ tầng AI nhờ một logic hoàn toàn khác biệt.

Seagate Technology ( STX )

đã tăng khoảng 279% kể từ đầu năm 2026, với giá trị vốn hóa thị trường đạt khoảng 240 tỷ USD. Định hướng của công ty cho thấy năng lực sản xuất HDD nearline dung lượng cao cho cả năm đã được bán hết hoàn toàn, và công ty đã bắt đầu nhận đơn đặt hàng cho năm 2027. Giám đốc điều hành (CEO) chỉ ra rằng khoảng 90% dữ liệu AI là dữ liệu ấm/lạnh (warm/cold data), vốn yêu cầu lưu trữ bằng HDD. Dù logic này là hợp lý, thị trường HDD về bản chất vẫn là một thị trường thay thế các thiết bị cũ (vì SSD sẽ dần chiếm thị phần của HDD một khi giá ở các phân khúc dung lượng cao giảm xuống).

Các sản phẩm 40TB dựa trên công nghệ HAMR của Seagate hiện đang được sản xuất hàng loạt, với biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ tăng lên 50%, mặc dù tốc độ tăng trưởng dài hạn của hãng khó có thể sánh bằng HBM hoặc SSD doanh nghiệp.

Western Digital ( WDC) hưởng lợi kép sau khi chia tách

Western Digital đã tăng vọt khoảng 321% trong năm 2026, với tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt khoảng 257,2 tỷ USD. Doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 của công ty đạt 3,02 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận ròng tăng vọt 209% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,842 tỷ USD. CEO của công ty cho biết năng lực sản xuất năm 2026 đã được bán hết hoàn toàn và các thỏa thuận dài hạn từ năm 2027 đến năm 2028 đã được ký kết với nhiều khách hàng. Trong khi đó, với tư cách là cổ đông của SanDisk, Western Digital tiếp tục thoái vốn cổ phần tại SanDisk thông qua các thỏa thuận trao đổi để chuyển vốn về nước.

Tình trạng mất cân bằng cung - cầu sẽ còn kéo dài bao lâu nữa?

Theo dữ liệu từ Counterpoint, doanh thu thị trường NAND toàn cầu đạt 46 tỷ USD trong quý 1/2026, tăng gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái và đã vượt qua con số của cả năm 2023. SSD doanh nghiệp chiếm 43% tổng doanh thu. Về phía nguồn cung, nhu cầu được dự báo sẽ tăng trưởng 18% mỗi năm từ năm 2026 đến năm 2027, nhưng sản lượng phiến bán dẫn khởi động (wafer starts) dự kiến sẽ giảm 5% trong năm 2026 và chỉ tăng 3% trong năm 2027. Tình trạng nguồn cung thắt chặt này dự kiến sẽ kéo dài cho đến ít nhất là năm 2027.

Tuy nhiên, giá chip nhớ hiện đang ở mức cực kỳ cao. Giá giao ngay của DDR5 16G đã tăng vọt từ khoảng 5,50 USD vào tháng 5/2025 lên hơn 40 USD vào tháng 5/2026. Bất kỳ tín hiệu nào về việc tốc độ tăng trưởng nhu cầu chậm lại hoặc công suất phục hồi đều có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh giá, từ đó gây ra biến động mạnh cho các cổ phiếu chip nhớ. Lịch sử cho thấy đỉnh của một siêu chu kỳ chip nhớ thường là thời điểm rủi ro tích tụ.

SK Hynix dẫn dắt chu kỳ chip nhớ, nhưng ba rủi ro lớn đòi hỏi sự thận trọng

Nhìn chung, trong số bảy nhà sản xuất bộ nhớ lớn, SK Hynix đang ở vị thế thuận lợi nhất nhờ tận dụng tốt các lợi thế về công nghệ và khách hàng trong mảng HBM; Samsung sở hữu tiềm năng lội ngược dòng, nhưng bất lợi về thị phần trong ngắn hạn của hãng vẫn rất rõ rệt; Micron cần phải tự chứng minh năng lực trong kỷ nguyên HBM4; Kioxia và SanDisk đang được hưởng lợi từ mức giá cao ở đỉnh chu kỳ tăng trưởng của NAND, nhưng họ cũng sẽ phải đối mặt với mức sụt giảm mạnh nhất khi chu kỳ đảo chiều; Seagate và Western Digital được hưởng lợi từ nhu cầu lưu trữ dữ liệu lạnh (cold data), nhưng tiềm năng tăng trưởng dài hạn lại bị hạn chế.

Nhà đầu tư nên cảnh giác với các rủi ro sau: thứ nhất, giá bộ nhớ hiện đã ở mức cao lịch sử và động lực cung - cầu có thể dịch chuyển biên độ bất kỳ lúc nào; thứ hai, lộ trình công nghệ HBM4/4E vẫn chưa được hoàn thiện hoàn toàn, và bất kỳ thất bại nào trong quá trình kiểm định của khách hàng cũng sẽ giáng một đòn mạnh vào các công ty liên quan; thứ ba, mức định giá hiện tại đã phản ánh những kỳ vọng cực kỳ lạc quan, nếu lợi nhuận không đạt kỳ vọng, nhiều cổ phiếu có thể phải đối mặt với mức điều chỉnh hơn 30%. Phân tích trên không cấu thành lời khuyên đầu tư, và các quyết định đầu tư cần được đưa ra dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của chính mình.