Rúp Nga: Đà hỗ trợ từ Dầu được cho là đang phai nhạt – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank báo cáo thặng dư thương mại hàng hóa tháng 6 của Nga tăng lên 12,5 tỷ đô la Mỹ, tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm trước, khi giá dầu cao hơn và mức định giá Urals cải thiện đã hỗ trợ xuất khẩu. Dữ liệu thương mại của IMF xác nhận xuất khẩu và thặng dư tăng mạnh vào tháng 4, nhưng ông cảnh báo sự cải thiện này không làm thay đổi xu hướng và có thể phai nhạt khi giá xuất khẩu hạ nhiệt. Với USD/RUB chỉ gắn kết yếu với các yếu tố cơ bản, ông kỳ vọng đồng Rúp sẽ tiếp tục mất giá trong năm tới.

Lợi nhuận thương mại nhờ dầu mỏ thiếu tính bền vững

"Dữ liệu thương mại hàng hóa tháng 6 của Nga cho thấy đà tăng của giá dầu và mức hiện thực hóa giá Urals tốt hơn kể từ tháng 3 bắt đầu tạo tác động tích cực lên cán cân thương mại từ khoảng tháng 4. Theo dữ liệu chính thức mới nhất, thặng dư thương mại hàng hóa đạt 12,5 tỷ đô la Mỹ trong tháng 6 (tăng 52,3% so với cùng kỳ năm trước)."

"Chúng tôi vẫn chọn sử dụng Thống kê Hướng thương mại của IMF để thể hiện xu hướng trong thương mại Nga (thay vì số liệu thống kê nội địa của Nga, vốn có độ tin cậy trở nên đáng ngờ - một phần do chính sách chính thức được nêu ra - kể từ khi chiến tranh Ukraine bắt đầu). Dữ liệu của IMF bị trễ, nghĩa là dữ liệu mới nhất hiện có là của tháng 4 chứ không phải tháng 6. Tuy vậy, có thể quan sát thấy tác động này ngay từ tháng 4."

"Dữ liệu chính thức cập nhật cho thấy cán cân thương mại kể từ đó không cải thiện thêm nhiều và trên thực tế có thể bắt đầu suy yếu trong tháng 7 khi giá xuất khẩu dầu bắt đầu bình quân ở mức thấp hơn. Quan trọng hơn, biểu đồ của chúng tôi cho thấy cán cân thương mại đã cải thiện lên mức cao nhất trong nhiều năm, nhưng thực sự không tăng lên mức vượt quá những gì Nga đã đạt được trong các năm trước."

"Theo nghĩa này, diễn biến này không mang tính "thay đổi xu hướng" mặc dù mức định giá Urals tốt hơn đã giúp nền kinh tế Nga. "Điều chỉnh kỹ thuật" của USD/RUB bắt đầu trôi lên vào khoảng cùng thời điểm vì môi trường địa chính trị xấu đi, trong khi tỷ giá hối đoái chỉ có mối liên hệ yếu với các yếu tố cơ bản thương mại nền tảng. Chúng tôi kỳ vọng đồng rúp sẽ tiếp tục mất giá trong năm tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)