Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này: Tại sao một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 gần như đã được định giá đầy đủ rồi

Đồng đô la Mỹ (USD) duy trì lập trường được hỗ trợ tốt trên các thị trường FX toàn cầu khi các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ Fed ở mức 3,75–4,00% tại cuộc họp chính sách sắp tới vào thứ Tư. Khi thị trường hợp đồng tương lai chỉ định giá 10% khả năng tăng lãi suất vào tháng 10, trọng tâm của nhà đầu tư đã nhanh chóng chuyển sang sức chống chịu cơ bản của tăng trưởng kinh tế Mỹ và áp lực giá cả dai dẳng. Được thúc đẩy bởi các dự báo về mức mở rộng GDP thực quý 3 mạnh mẽ gần 3,2% theo năm và lạm phát lõi PCE tăng tốc, các chiến lược gia tổ chức tại Brown Brothers Harriman (BBH) và TD Securities cho rằng đợt tạm dừng chính sách dự kiến này không phải là một sự xoay trục ôn hòa, mà là bước đệm chiến thuật cho việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa vào tháng 12, qua đó duy trì lợi thế lợi suất của đồng bạc xanh.

BBH cho rằng Fed tạm dừng sẽ củng cố đà mạnh của đồng đô la Mỹ

Elias Haddad tại Brown Brothers Harriman (BBH) kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4,00% trong tuần này, lưu ý rằng các lời kêu gọi kiên nhẫn từ những quan chức chủ chốt của Fed phù hợp với việc thị trường chỉ định giá 10% khả năng tăng lãi suất vào tháng 10. Tuy nhiên, với GDP quý 3 được dự báo tăng với tốc độ 3,2% theo năm và PCE lõi tháng 9 tăng tốc lên 3,1% so với cùng kỳ năm trước, Haddad cho rằng hoạt động khu vực tư nhân bùng nổ và rủi ro lạm phát dai dẳng sẽ tiếp tục giữ đồng đô la Mỹ được hỗ trợ vững chắc trong khi việc tăng lãi suất vào tháng 12 gần như đã được định giá đầy đủ.

"FOMC dự kiến sẽ giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ Fed ở mức 3,75-4,00% sau khi tăng lãi suất 25bps vào tháng 9. Những lời kêu gọi kiên nhẫn từ một số quan chức chủ chốt của Fed ủng hộ việc tạm dừng. Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy chỉ 10% khả năng tăng lãi suất trong tuần này, với việc tăng lãi suất vào ngày 9 tháng 12 gần như đã được định giá đầy đủ... Nhìn chung, hoạt động kinh tế Mỹ mạnh mẽ và áp lực giá cả gia tăng cho thấy Fed cần tăng lãi suất quỹ Fed thêm nữa, qua đó tiếp tục hỗ trợ USD... PCE toàn phần được dự báo tăng 0,5% so với tháng trước... và tăng tốc lên 3,6% so với cùng kỳ năm trước... Tăng trưởng GDP thực dự kiến tăng 3,2% theo năm... được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh liên quan đến AI."

TD Securities kỳ vọng việc giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 sẽ mở đường cho đợt tăng lãi suất vào tháng 12

Oscar Munoz và Eli Nir tại TD Securities dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75-4,00% trong tháng 10, qua đó xác nhận kỳ vọng hiện tại của thị trường trong khi không đưa ra hướng dẫn trước mới mang tính quyết liệt. Họ nhấn mạnh rằng việc tạm dừng vào tháng 10 thực tế làm tăng xác suất tăng lãi suất vào tháng 12, với khả năng có một động thái lớn hơn 50 điểm cơ bản (bps) nếu dữ liệu lạm phát vẫn vững. TD Securities duy trì triển vọng chu kỳ diều hâu, kỳ vọng hai lần tăng lãi suất nữa vào tháng 12 và tháng 3 để chống lại áp lực giá dai dẳng.

"Chúng tôi kỳ vọng FOMC sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này bất chấp rủi ro lạm phát gia tăng. Khả năng có một đợt tăng bất ngờ cao hơn bình thường, nhưng chúng tôi tin rằng họ sẽ ưu tiên sự kiên nhẫn và chờ đến tháng 12. Việc giữ nguyên vào tháng 10 sẽ khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 càng cao hơn. Sau bất ngờ tăng mạnh trong CPI tháng 9, rủi ro lạm phát vẫn còn đáng kể... Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ tăng thêm hai lần nữa (tháng 12 và tháng 3). Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu trong khi các rủi ro đang gia tăng."

Điểm chính

Quyết định được dự báo rộng rãi của FOMC về việc giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4,00% phản ánh sự kiên nhẫn mang tính chiến thuật hơn là một sự chuyển hướng ôn hòa, qua đó duy trì bối cảnh hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng đô la Mỹ. Trong khi BBH chỉ ra lạm phát PCE tăng tốc (3,6% so với cùng kỳ năm trước) và tăng trưởng GDP quý 3 vững chắc (3,2% theo năm hóa) được thúc đẩy bởi đầu tư AI là những động lực chính giúp đồng bạc xanh được mua vào mạnh, TD Securities nhấn mạnh rằng việc tạm dừng vào tháng 10 làm tăng khả năng thắt chặt tiếp theo vào tháng 12 và tháng 3, đảm bảo lợi thế lãi suất của đồng đô la Mỹ vẫn được duy trì vững chắc sang năm tới.

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)