Chỉ số Dow Jones Industrial Average chững lại trước thềm hành động của Fed

• DJIA đứng yên ngay trên 52.100, tăng 15 điểm, trước một đợt tăng mà không ai nghi ngờ
• Doanh số bán lẻ tăng 1,2% so với dự báo 0,8%, và nhóm kiểm soát tăng 1,4%
• Dự báo của Fed là 3,6% vào năm tới so với 4,15% được định giá vào hợp đồng tương lai tháng 12

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giao dịch ngay trên 52.100 và đã đi ngang suốt buổi sáng, vào ngày Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023. Đó không phải là sự thờ ơ. Một đợt tăng mà thị trường đã kỳ vọng trong một tháng không còn giá trị gì đối với giá, và phần thị trường chưa định giá là bảng dự báo đi kèm. Việc chấm dứt ba năm tạm dừng cho đến nay chỉ đáng 15 điểm.

Mức tăng 0,25 điểm phần trăm mà không ai phải nghĩ đến

Vào lúc 18:00 GMT, lãi suất của Fed sẽ từ 3,50-3,75% lên 3,75-4,00%, mức tăng đầu tiên kể từ năm 2023 và là động thái đầu tiên theo bất kỳ hướng nào kể từ đợt cắt giảm vào tháng 12 năm 2025. Hợp đồng tương lai định giá xác suất ở mức 100%. Một đợt tăng lãi suất có nghĩa là các ngân hàng phải trả nhiều hơn để vay lẫn nhau qua đêm, và gần như mọi lãi suất vay khác trong nước đều được xây dựng dựa trên mức đó. Vì vậy, chi phí bổ sung này đã nằm sẵn trong giá cổ phiếu của cả 30 công ty có nợ lãi suất thả nổi, và trong khoản chênh lệch mà JPMorgan (JPM) và Goldman Sachs (GS) kiếm được giữa mức họ cho vay và mức họ trả cho người gửi tiền. Hợp đồng tương lai định giá 0,259 điểm cho một động thái chỉ có thể diễn ra theo từng phần tư điểm.

Người mua sắm đã lấy đi cái cớ cuối cùng

Doanh số bán lẻ tăng 1,2% trong tháng 8 so với dự báo 0,8%, đảo ngược mức giảm 0,5% của tháng 7. Khảo sát này tính bằng đô la chứ không phải số lượng mặt hàng, vì vậy mức giá dầu diesel kỷ lục 6,20$ một gallon và hóa đơn nhiên liệu đi kèm đã kéo tổng số lên mà không ai mua thêm bất cứ thứ gì, và doanh số tại các trạm xăng tăng 3,1% tương ứng. Sau đó là nhóm kiểm soát, loại trừ nhiên liệu, ô tô và vật liệu xây dựng. Nhóm này tăng 1,4%, cao hơn cả mức tổng thể mà nhiên liệu được cho là đang nâng đỡ.

Dow sở hữu chi tiêu chứ không phải hàng hóa. Visa (V) lấy một phần từ các khoản thanh toán bằng đô la, vì vậy hóa đơn nhiên liệu cao hơn vẫn là doanh thu bất kể nó tác động thế nào đến số gallon bán ra. Walmart (WMT) hưởng lợi từ mức tăng 2,6% trong doanh số trực tuyến, McDonald's (MCD) hưởng lợi từ sức mạnh ở các quán bar và nhà hàng, còn Home Depot (HD) hưởng lợi từ vật liệu xây dựng mà nhóm kiểm soát loại bỏ. Một người tiêu dùng chi tiêu ở mức đó là một người tiêu dùng mà ủy ban có thể tăng lãi suất thêm lần nữa.

Fed và thị trường tương lai cách nhau một điểm

Các dự báo được công bố cùng với quyết định là phần đáng chờ đợi. Trong bộ dự báo gần nhất của ủy ban, nơi mỗi quan chức ghi lại mức lãi suất mà họ cho là phù hợp, ước tính trung vị là 3,8% vào cuối năm nay và 3,6% vào cuối năm sau. Đó là một đợt tăng rồi sau đó là một quá trình giảm dần chậm rãi. Hợp đồng tương lai định giá ở mức 4,15% vào tháng 12 và 4,52% vào mùa hè năm 2027, tức là một chính sách hoàn toàn khác.

Kết quả mà không ai sở hữu là giữ nguyên. Nhà Trắng đã dành nhiều tuần gây sức ép để lãi suất giữ nguyên, và một ủy ban làm theo sẽ mua cho chỉ số vài phút nhẹ nhõm rồi sau đó là một thị trường trái phiếu đã quyết định rằng Fed đang nhận chỉ đạo. Lãi suất dài hạn khiến 30 công ty tốn kém hơn nhiều so với một phần tư điểm của tiền qua đêm.

Một trong hai con đường đó sẽ được viết lại vào chiều nay, và chỉ số đang được định giá cho cả hai. Một mức lãi suất tăng lên 4,5% là nhiều hơn hai lần tăng so với những gì 30 công ty đã dự trù, và nó diễn ra trên nền lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vốn đã gần 5%, con số thực sự quyết định lãi suất thế chấp. Ủy ban đã công bố một lộ trình đi xuống. Thị trường đã dành cả mùa hè để mua vào lộ trình đi lên.

Thứ Năm sẽ khiến Home Depot tốn kém ra sao

Nhà ở là nơi một trái phiếu chính phủ 5% tác động đến chỉ số đầu tiên, và thứ Năm sẽ mang đến dữ liệu về lĩnh vực này. Số lượng nhà khởi công xây dựng được dự báo ở mức 1,31 triệu so với 1,239 triệu trong tháng 7, và giấy phép xây dựng ở mức 1,41 triệu so với 1,433 triệu. Home Depot và Sherwin-Williams (SHW) đều bán hàng vào cả hai mảng này. Nhà khởi công xây dựng là các giấy phép mà nhà xây dựng đã xin từ nhiều tháng trước, còn giấy phép xây dựng là những dự án khởi công mà họ vẫn chưa cam kết, và chỉ một trong hai được kỳ vọng sẽ tăng lên. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp được dự báo ở mức 208K, và một thống đốc Fed sẽ phát biểu vào thứ Sáu lúc 07:30 GMT.

Các mức và xu hướng

Kháng cự: Mức cao hôm nay ngay trên 52.250 là rào cản đầu tiên phía trên, và đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày gần 52.700 mới là mức đáng chú ý. Chỉ số đã dành một tuần để không thể quay trở lại phía trên mức này và đường trung bình đã quay đầu giảm. Phía trên nữa là 53.000.

Hỗ trợ: Mức thấp hôm nay ngay dưới 51.900 là mức sàn đầu tiên, và nó nằm dưới vùng 52.000 vốn đã giữ vững trong suốt tuần trước. Bên dưới đó, mức thấp cuối tháng 7 gần 51.500 là nơi chỉ số đã ngừng giảm trước khi tăng lên đỉnh tháng 8.

Xu hướng: Giảm giá khi 52.700 còn hạn chế đà tăng, với mức thấp cuối tháng 7 gần 51.500 là mục tiêu đầu tiên và 51.000 ở phía sau. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) trên biểu đồ ngày, một thước đo động lượng, đang ở gần 32 và vẫn hướng xuống, nên đà bán vẫn còn dư địa. Một phiên đóng cửa ngày trở lại trên 53.000 sẽ vô hiệu hóa nhận định này.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones