Đồng đô la Mỹ: Rủi ro biến động quanh quyết định của Fed – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank lưu ý rằng báo cáo thị trường lao động mới nhất của Mỹ không làm thay đổi đáng kể kỳ vọng về động thái lãi suất của Fed vào tháng 9, qua đó để dữ liệu lạm phát tháng 8 của Mỹ trở thành yếu tố dẫn dắt chính. Việc thị trường định giá xác suất tăng lãi suất khoảng 60% cho thấy vị thế đang phân hóa, với khả năng biến động mạnh của USD quanh cuộc họp Fed tùy thuộc vào việc số liệu lạm phát cao hay thấp hơn dự báo.

Định giá Fed khiến USD đứng trước áp lực

"Cuối cùng, chỉ có một kết luận quan trọng cần rút ra từ báo cáo thị trường lao động Mỹ hôm thứ Sáu, vốn cho thấy mức tăng việc làm mạnh bất ngờ: báo cáo này không cản trở Fed tăng lãi suất trong tháng này, nhưng cũng không khiến động thái như vậy trở nên có khả năng cao hơn đáng kể. "

"Như chúng tôi đã lập luận từ tuần trước, dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 8 công bố tuần này nhiều khả năng sẽ là yếu tố quyết định chính đối với quyết định chính sách sắp tới của Fed. Không có gì ngạc nhiên khi đà tăng của đồng đô la sau báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp chỉ tồn tại trong thời gian ngắn."

"Về dữ liệu lạm phát, hiện tại gần như không còn nhiều dư địa để diễn giải. Nếu các số liệu nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích, thị trường nhiều khả năng sẽ giữ nguyên đánh giá hiện tại cho đến cuộc họp Fed, trừ khi các quan chức FOMC đưa ra những tín hiệu khác biệt đáng kể."

"Hiện tại, thị trường đang định giá xác suất Fed sẽ tăng lãi suất trong chưa đầy hai tuần tới ở mức chỉ dưới 60%. Một bất ngờ lạm phát theo hướng tăng sẽ nhiều khả năng làm gia tăng thêm kỳ vọng về việc tăng lãi suất và hỗ trợ đồng đô la Mỹ, trong khi lạm phát thấp hơn dự báo sẽ tạo ra tác động ngược lại."

"Ngược lại, nếu số liệu lạm phát đẩy kỳ vọng thị trường theo một hướng rõ ràng, rủi ro gia tăng biến động ban đầu có thể tăng lên trước cuộc họp, khi các nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với nguy cơ Fed cuối cùng không đáp ứng được những kỳ vọng mới được hình thành đó."

"Kết quả là, một bộ phận đáng kể những người tham gia thị trường sẽ bị bất ngờ trước quyết định cuối cùng của Fed. Trong trường hợp đó, biến động mạnh trên các tỷ giá USD vào ngày họp Fed một lần nữa sẽ có khả năng xảy ra, tương tự như sau quyết định chính sách trước đó."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)