CEE FX: Định giá diều hâu so với các ngân hàng ôn hòa – ING

Frantisek Taborsky của ING nhấn mạnh lịch công bố dữ liệu và chính sách dày đặc của khu vực CEE, với lạm phát của Hungary được cho là sẽ nhích lên, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan và Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ dự kiến giữ nguyên, trong khi lạm phát của Romania giảm mạnh do hiệu ứng cơ sở. Ông cho rằng thị trường đang định giá quá cao việc thắt chặt ở Cộng hòa Séc và Ba Lan, nhìn thấy dư địa cho chênh lệch lãi suất thu hẹp hơn và đồng tiền CEE suy yếu ở mức vừa phải, đặc biệt là ở EUR/CZK và EUR/PLN.

Điều chỉnh lại định giá lãi suất sẽ gây áp lực lên FX CEE

"Với sự khởi đầu của một tháng mới, lịch công bố dữ liệu CEE lại dày đặc các sự kiện trong nước. Hôm nay sẽ có dữ liệu sản xuất công nghiệp tháng 7 từ Cộng hòa Séc và Hungary. Ngày mai, Hungary công bố lạm phát tháng 8, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ nhích lên từ 1,2% lên 1,4% sau vài tháng giảm lạm phát."

"Vào thứ Tư, chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Ba Lan sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% và tiếp tục đứng ngoài cuộc trong phần còn lại của năm. Sau những nhận xét ôn hòa của thống đốc vào tháng 7, lạm phát đã tăng trong hai tháng qua, thực tế đã khép lại khả năng có một động thái lãi suất trong ngắn hạn."

"Vào thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ cũng nhiều khả năng sẽ giữ lãi suất ở mức 37%. Chúng tôi tin rằng ngân hàng sẽ chờ trước khi nối lại việc cắt giảm sau khi khởi động lại các phiên đấu thầu repo hai tuần trước, qua đó kéo lãi suất thị trường hiệu dụng xuống. Cuối cùng, lạm phát tháng 8 của Romania sẽ được công bố vào thứ Sáu. Chúng tôi kỳ vọng chỉ số này sẽ giảm mạnh từ 8,2% xuống 6,5% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do hiệu ứng cơ sở, bất chấp tốc độ tăng giá hàng tháng có phần tăng nhanh hơn."

"Tại Cộng hòa Séc, giai đoạn tạm dừng của CNB bắt đầu vào thứ Năm và chúng ta nên thấy thêm nhiều tiêu đề từ hội đồng ngân hàng trong những ngày tới. Chúng tôi kỳ vọng giọng điệu ôn hòa hơn so với mức định giá diều hâu mạnh mẽ của thị trường."

"Lãi suất khu vực đã tăng mạnh vào tuần trước sau sự nhẹ nhõm trên toàn cầu, làm giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất ở Cộng hòa Séc và Ba Lan. Dù vậy, thị trường vẫn đang định giá khoảng 80bp thắt chặt ở cả hai quốc gia, mà chúng tôi cho là quá mức. Việc tiếp tục tháo gỡ các đặt cược này sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất và gây áp lực vừa phải lên các đồng tiền CEE."

"Do đó, chúng tôi thấy rủi ro tăng đối với EUR/CZK, cặp này có thể quay trở lại trên 24,250 trừ khi CNB tạo ra một bất ngờ diều hâu trong tuần này. EUR/PLN cũng dường như đã chạm đáy cục bộ và có thể tăng nếu NBP duy trì thiên hướng ôn hòa bất chấp lạm phát cao hơn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)