Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm sau số liệu việc làm mà tổng thống yêu thích

• DJIA còn thiếu mốc 53.400, giảm khoảng 325 điểm, mức thấp ngay dưới 53.300 vào lúc 15:00 GMT.
• Payrolls đạt 162K so với dự báo 56K, tỷ lệ thiếu việc làm U6 ở mức 7,7%, thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025.
• Xác suất tăng lãi suất vượt 60% từ mức gần như cân bằng vào thứ Năm khi tổng thống yêu cầu cắt giảm.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giao dịch ngay dưới mốc 53.400, giảm khoảng 325 điểm hay 0,6% vào thứ Sáu, sau khi Nonfarm Payrolls (NFP) tháng 8 công bố 162K so với dự báo 56K lúc 12:30 GMT và đẩy xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 lên trên 60%. Đợt tăng 600 điểm hôm thứ Năm được xây dựng trên quan điểm nghiêng về giữ nguyên của một thống đốc, điều mà ông đưa ra với điều kiện phụ thuộc vào dữ liệu, và dữ liệu đã tiêu hao điều kiện đó chỉ trong một nến năm phút.

Thị trường lao động đã lấy đi cái cớ

Con số chính 162K là mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 3 và cao hơn hơn năm lần mức trung bình 31K của mười hai tháng trước đó, với số liệu tháng 7 được điều chỉnh lên mức tăng 21K từ mức giảm 23K và tháng 6 cũng được điều chỉnh tăng. Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,1% đúng như dự báo trong khi tỷ lệ tham gia lao động tăng lên 61,6% từ 61,4%, tỷ lệ thiếu việc làm U6 giảm xuống 7,7% từ 7,9%, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025, và thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,3% MoM đúng như dự báo với tốc độ hàng năm ở mức 3,1% so với kỳ vọng 3%.

Một Chủ tịch đã dùng Jackson Hole để nói rằng Fed còn việc phải làm nếu lạm phát kéo dài thì không bao giờ có thể dựa vào việc giữ nguyên lãi suất chỉ vì tuyển dụng yếu, vì vậy lập luận duy nhất có thể biện minh cho điều đó là thị trường lao động quá yếu để có thể thắt chặt, và lập luận ấy chỉ tồn tại trong một lần công bố. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn hai năm tăng khoảng tám điểm cơ bản lên trên 4,40%, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025, và chỉ số đang giao dịch theo biến động đó chứ không phải theo con số payrolls.

Sáu mươi cho tháng 9, một trăm vào tháng 12

Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện định giá xác suất 60,4% cho một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm tại quyết định ngày 16 tháng 9 so với 39,6% cho việc giữ nguyên, từ mức gần như cân bằng vào thứ Năm. Phần còn lại của bảng mới quan trọng hơn: tháng 10 có xác suất 87% cho ít nhất một đợt tăng, tháng 12 không để lại gì trong phạm vi hiện tại 3,50% đến 3,75% và đặt 40% cho hai đợt, và đến tháng 3 năm 2027 toàn bộ phân phối nằm ở mức 4,00% đến 4,25%.

Đường cong không tranh luận liệu Fed có thắt chặt hay không, mà chỉ là động thái đầu tiên sẽ diễn ra vào ngày 16 tháng 9 hay muộn hơn sáu tuần, và số liệu công bố hôm thứ Sáu đã làm thay đổi ngày chứ không phải đích đến. Mức giảm 0,6% là cái giá của một ngày, đó là lý do vì sao chỉ số đang thấp hơn khoảng 2,5% so với mức kỷ lục đầu tháng 8 thay vì thấp hơn nữa.

Đòn bẩy của tổng thống là chuỗi cung ứng của chỉ số

Lúc 13:56 GMT, tổng thống ca ngợi con số này, nói với hội đồng Fed hãy là những người yêu nước, và viết rằng nếu lãi suất không được hạ xuống thì ông sẽ ngừng giao dịch với mọi quốc gia mà Hoa Kỳ đang thâm hụt thương mại, hơn 90 nước. Ông viện dẫn phán quyết của Tòa án Tối cao hồi tháng 2 đã bác bỏ các mức thuế quan của ông theo Đạo luật Quyền Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA), và phán quyết đó thực sự để lại cho ông đòn bẩy, vì quyền hạn rõ ràng của đạo luật về việc cấm nhập khẩu không phải là điều mà tòa án đã tước bỏ.

Đối với một chỉ số theo giá gồm 30 tập đoàn đa quốc gia, mối đe dọa này tác động lên các thành phần cấu thành chứ không phải Fed. Apple (AAPL) lắp ráp tại Trung Quốc, Ấn Độ và Việt Nam, Nike (NKE) sản xuất phần lớn giày dép của mình tại Việt Nam và Indonesia, Walmart (WMT) là nhà nhập khẩu container lớn nhất tại nước này, còn Boeing (BA) và Caterpillar (CAT) bán hàng vào những thị trường mà một lệnh cấm vận sẽ phong tỏa. Thâm hụt thương mại liên quan lên tới khoảng 1,2 nghìn tỷ$ vào năm ngoái, trong đó Trung Quốc chiếm hơn 200 tỷ$.

Chặng giảm thứ hai bắt đầu chỉ vài phút sau bài đăng, đi từ vùng 53.500 xuống mức thấp nhất trong phiên ngay dưới 53.300 vào lúc 15:00 GMT. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng suốt buổi sáng có thể đã tạo ra riêng chặng đó, nhưng một chỉ số có các sản phẩm được sản xuất tại những quốc gia được nêu tên không thể xếp mối đe dọa này vào loại nhiễu. Cơ chế cũng đi ngược lại với nhu cầu: một lệnh cấm vận là cú sốc nguồn cung, cú sốc nguồn cung đẩy giá lên, và giá cao hơn lại lập luận cho lãi suất chính sách cao hơn, vì vậy biện pháp khắc phục sẽ tạo ra chính kết quả mà nó được cho là nhằm ngăn chặn.

Giá tuần tới quyết định ngày 16 tháng 9

Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ công bố vào thứ Năm, ngày 10 tháng 9 lúc 12:30 GMT với dự báo toàn phần ở mức 0,3% so với tháng trước sau khi đi ngang trong tháng 7 và thước đo cơ bản ở mức 0,3% sau mức 0,2%, so với 4,7% và 4,2% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sẽ tiếp nối vào thứ Sáu, ngày 11 tháng 9 lúc 12:30 GMT với dự báo toàn phần ở mức 0,4% so với tháng trước sau mức 0,1% và 3,4% so với cùng kỳ năm trước, còn CPI cơ bản ở mức 0,2% sau mức 0,2% và 2,5% so với cùng kỳ năm trước.

Những thống đốc nghiêng về việc giữ nguyên đã đặt điều kiện là lạm phát hàng tháng phải hạ nhiệt, và mức đồng thuận 0,4% của chỉ số toàn phần không phải là hạ nhiệt mà là kênh năng lượng. Dầu diesel đã chạm mức kỷ lục 5,85$/gallon trên toàn quốc vào thứ Sáu, cao gần 60% so với một năm trước, với công suất lọc dầu bị gián đoạn ở Nga bởi máy bay không người lái của Ukraine và ở Vùng Vịnh bởi cuộc chiến khiến Mỹ nối lại các cuộc tấn công vào Iran trong tuần này, trong khi Dầu thô Brent giao dịch gần 95,00$. Một số liệu cơ bản ở mức 0,2% là lập luận cuối cùng cho việc giữ nguyên, và một Chủ tịch đã nói rằng Fed còn nhiều việc phải làm thì không phải là đối tượng của lập luận đó.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Mốc 53.500 là rào cản đầu tiên, vùng đệm mà chỉ số đã xây dựng vào thứ Năm và là mức mà chỉ số giữ được trong một giờ sau khi công bố trước khi chặng giảm thứ hai kéo nó đi. Xa hơn nữa là mức cao của phiên mở cửa tiền mặt ngay trên 53.600, mức cao của phiên ngay trên 53.700 và vùng 53.800 đã chặn mọi đợt tăng từ ngày 14 tháng 8 đến ngày 28 tháng 8, sau đó là 54.000 và mức kỷ lục chỉ thiếu 54.750 một chút, cao hơn khoảng 2,5%.

Hỗ trợ: Vùng 53.250 là mức sàn đầu tiên, nơi mức cao của thứ Tư và mức mở cửa của thứ Ba tập trung, với mức thấp nhất trong phiên ngay dưới 53.300 đang tựa lên đó. Bên dưới là 53.000 với mức thấp của thứ Năm ngay phía trên, sau đó là đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA) đang đi lên gần 52.800, đường nằm dưới toàn bộ đà tăng của tháng 8 và là đường đã giữ được mức thấp của thứ Ba. EMA 200 ngày ngay trên 50.000 không nằm trong phạm vi tác động.

Thiên hướng: Giảm giá khi chỉ số giữ dưới 53.500, với 53.250 là mục tiêu đầu tiên và 53.000 ở phía sau, còn EMA 50 ngày gần 52.800 là mục tiêu cho một tuần CPI công bố ở mức đồng thuận hoặc nóng hơn. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày gần 38 hầu như không nhúc nhích khỏi đáy của thứ Tư dù phiên đã biến động 300 điểm, vì vậy động lượng vẫn chưa xác nhận cú phá vỡ, và chỉ báo trên khung 5 phút gần 49 đang đi lên từ vùng quá bán là nhịp bật lên từ đáy chứ không phải sự đảo chiều. Một phiên đóng cửa hàng ngày trở lại trên 53.500 sẽ khôi phục cú bứt phá của thứ Năm và đưa 53.800 trở lại tầm ngắm.

Biểu đồ Dow Jones khung 5 phút