Đồng đô la Mỹ: Định giá Fed diều hâu hỗ trợ đồng đô la trước báo cáo bảng lương - BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad lưu ý rằng bài phát biểu mang tính diều hâu của Kevin Warsh tại Jackson Hole đã làm tăng mạnh xác suất do thị trường định giá cho việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9, hỗ trợ đồng đô la và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn. Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện định giá 60% khả năng có động thái 25 điểm cơ bản (bps), với dữ liệu ISM tháng 8 và dữ liệu việc làm sắp tới của Mỹ được xem là then chốt để giữ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 còn hiệu lực và nâng đỡ USD.

Bài phát biểu của Warsh làm tăng kỳ vọng tăng lãi suất

"Warsh đã tung ra một cú bất ngờ mang tính diều hâu vào thứ Sáu, khiến USD và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn ngắn tăng vọt. Warsh đặt câu hỏi liệu lạm phát cơ bản "có đang tiến tới mục tiêu [2%] của chúng ta, một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh hay không," qua đó phát tín hiệu rằng Fed có thể vẫn còn nhiều việc phải làm."

"Hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện định giá 60% khả năng (tăng từ 35% trước bài phát biểu của Warsh) cho một đợt tăng 25bps vào ngày 16 tháng 9 và hàm ý mức thắt chặt 60bps trong mười hai tháng tới. Định giá sẽ vẫn ở mức cao cho đến cuộc họp tháng 9, với CPI tháng 8 vào ngày 11 tháng 9 là phép thử quyết định. Cho đến lúc đó, dữ liệu ISM tháng 8 và dữ liệu việc làm của Mỹ trong tuần này nên tiếp tục giữ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức rõ ràng và nâng đỡ USD."

"Báo cáo JOLTS tháng 7 (thứ Ba) nên củng cố bối cảnh tuyển dụng thấp, sa thải thấp của thị trường lao động Mỹ. ADP việc làm khu vực tư nhân tháng 8 (thứ Tư) được dự báo ở mức +47 nghìn so với +44 nghìn trong tháng 7."

"Không có ước tính đồng thuận cho dữ liệu việc làm Revelio Labs tháng 8 (thứ Năm), nhưng trong tháng 7, dữ liệu này cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm +79,2 nghìn việc làm, trong khi NFP mất -23 nghìn việc làm. Theo Revelio Labs, dữ liệu việc làm của họ có hệ số tương quan 0,74 với khảo sát NFP."

"Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) được kỳ vọng sẽ phục hồi trong tháng 8 (thứ Sáu). Đồng thuận dự báo NFP tăng +55 nghìn so với -23 nghìn trong tháng 7, phù hợp với sự cải thiện khiêm tốn của bảng lương khu vực tư nhân ADP hàng tuần. Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng sẽ giữ ở mức 4,1% trong tháng thứ hai liên tiếp, thấp hơn dự báo 4,3% của FOMC cho năm 2026. Tạo việc làm có thể thấp, nhưng tăng trưởng nguồn cung lao động yếu và số vụ sa thải ở mức thấp lịch sử cho thấy nền kinh tế đang tiến gần mức việc làm đầy đủ. "

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)