Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) nghiền nát phe bán đồng đô la Mỹ, giờ sự phục hồi phải duy trì
- Bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 cao gấp hơn hai lần dự báo, thúc đẩy đà tăng mạnh và rộng khắp của đồng Đô la Mỹ.
- Những bình luận diều hâu từ Fed và hợp đồng tương lai lãi suất nghiêng về khả năng tăng lãi suất đã củng cố đà mua vào.
- Tăng trưởng tiền lương hàng năm hạ nhiệt và một mức giá đã nhiều lần từ chối đồng Đô la trong năm nay khiến độ bền của đà bứt phá trở nên đáng nghi ngờ.
Thị trường bước vào báo cáo bảng lương ngày thứ Sáu với kỳ vọng yếu kém, và Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã khiến thị trường phải trả giá. Dự báo đồng thuận là 85 nghìn việc làm mới trong tháng 5, con số phù hợp với thị trường lao động đang hạ nhiệt và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang tiến gần đến việc cắt giảm lãi suất. Thay vào đó, con số thực tế là 172 nghìn, cao gấp hơn hai lần ước tính, và đồng Đô la đã tăng mạnh trên diện rộng, từ gần 99,20 lên trên ngưỡng 100,00 lần đầu tiên trong tám tuần. Một con số đã đảo ngược hai tháng định vị giảm giá.
Con số đã đè bẹp phe bán
Số liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 5 không chỉ vượt kỳ vọng mà còn làm lu mờ mức thấp được đặt ra. Với 172 nghìn so với dự báo 85 nghìn, cùng với tháng trước được điều chỉnh lên 179 nghìn, báo cáo cho thấy thị trường lao động không có dấu hiệu suy yếu. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3% và chỉ số thất nghiệp rộng hơn U6 giảm xuống 8,1%, trong khi thu nhập trung bình theo giờ hàng năm giảm nhẹ xuống 3,4% so với 3,6%. Thành phần tăng trưởng không ấn tượng như tiêu đề: tăng chủ yếu tập trung vào lĩnh vực giải trí và khách sạn, chính quyền địa phương và chăm sóc sức khỏe, trong khi ngành tài chính giảm việc làm. Tuy nhiên, so với định vị chuẩn bị cho kết quả kém, quy mô vượt trội mới là điều quan trọng nhất.
Một Fed đã nghiêng về phía đồng Đô la
Cú sốc bảng lương đến trong bối cảnh Fed đã có những phát ngôn cứng rắn hơn. Chủ tịch Fed Cleveland, Hammack, cảnh báo đầu tuần rằng lãi suất có thể cần tăng thay vì giảm nếu lạm phát không hạ nhiệt, và những phát biểu tiếp theo của bà vào lúc 14:20 GMT vẫn giữ quan điểm diều hâu. Điều này phù hợp với diễn biến trên thị trường lãi suất. Công cụ FedWatch của Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 16-17 tháng 6 gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất, nhưng về dài hạn, phân phối dự báo nghiêng về khả năng tăng lãi suất đến cuối năm 2026 và sang năm 2027 thay vì cắt giảm như các nhà giao dịch đã kỳ vọng trong mùa xuân. Một kết quả bảng lương mạnh giữ cho mặt lao động của nhiệm vụ Fed vững chắc càng củng cố quan điểm đó, và đồng Đô la đã phản ứng theo.
Tại sao việc lấy lại mốc 100 vẫn cần được xem xét thận trọng
Điều cần lưu ý là khu vực 100,00 đã là “nghĩa địa” cho các đợt tăng của đồng Đô la trong suốt năm nay. Biểu đồ hàng ngày cho thấy chỉ số đã đạt đỉnh mới trên 100,50 vào đầu tháng 4 trước khi bị bán mạnh, giảm trở lại gần 96,00 vào giữa tháng, rồi đi ngang trong nhiều tuần. Đợt tăng ngày thứ Sáu đã lấy lại ngưỡng này, nhưng việc lấy lại và giữ vững là hai chuyện khác nhau. Dữ liệu tiền lương cũng phần nào phản bác câu chuyện diều hâu: thu nhập hàng năm hạ nhiệt, nên mối lo lạm phát đằng sau các cuộc thảo luận tăng lãi suất chủ yếu dựa vào giá năng lượng và đà tăng của giá dầu thô do Iran thúc đẩy hơn là thị trường lao động quá nóng. Một con số bảng lương nóng duy nhất, xuất phát từ dự báo thấp, là lý do để tôn trọng động thái này, chứ không phải để giả định nó sẽ duy trì.
Các mức giá và các thử thách phía trước
Hiện tại đồng Đô la có đà và bối cảnh thuận lợi, nhưng đà bứt phá cần được chứng minh.
Chiều tăng: một phiên đóng cửa hàng ngày giữ trên 100,00 sẽ mở cửa hướng tới đỉnh đầu tháng 4 gần 100,50. Nếu không giữ được ngưỡng này sẽ là một lần bứt phá giả khác.
Chiều giảm: điểm xoay phá vỡ trong ngày gần 99,50 là hỗ trợ đầu tiên, tiếp theo là vùng nền trước báo cáo bảng lương quanh 99,20 và mức thấp phiên gần 99,15. Nếu giảm trở lại dưới 99,50 sẽ khiến độ tin cậy của đà tăng bị nghi ngờ.
Định hướng: tích cực khi giữ được mức 100,00 làm hỗ trợ, nghi ngờ ngay khi không giữ được. Phán quyết thực sự sẽ đến từ báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 và cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 6, quyết định liệu đợt định giá diều hâu này có bền vững hay sẽ phai nhạt như những lần thử trước tại vùng này.
Biểu đồ 5 phút của Chỉ số đô la Mỹ
Câu hỏi thường gặp về Đô la Mỹ
Đô la Mỹ (USD) là tiền tệ chính thức của Hợp chủng quốc Hoa Kỳ và là tiền tệ 'trên thực tế' của một số lượng đáng kể các quốc gia khác nơi nó được lưu hành cùng với tiền giấy địa phương. Đây là loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, chiếm hơn 88% tổng doanh thu ngoại hối toàn cầu, tương đương trung bình 6,6 nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi ngày, theo dữ liệu từ năm 2022. Sau Thế chiến thứ hai, USD đã thay thế Bảng Anh trở thành đồng tiền dự trữ của thế giới. Trong phần lớn lịch sử của mình, Đô la Mỹ được hỗ trợ bởi Vàng, cho đến khi Thỏa thuận Bretton Woods năm 1971 khi Bản vị Vàng không còn nữa.
Yếu tố quan trọng nhất tác động đến giá trị của đồng đô la Mỹ là chính sách tiền tệ, được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định giá cả (kiểm soát lạm phát) và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính của Fed để đạt được hai mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá cả tăng quá nhanh và lạm phát cao hơn mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, điều này giúp giá trị của đồng đô la Mỹ tăng. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất, điều này gây áp lực lên đồng bạc xanh.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể in thêm Đô la và ban hành nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình mà Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính bế tắc. Đây là một biện pháp chính sách không chuẩn được sử dụng khi tín dụng đã cạn kiệt vì các ngân hàng sẽ không cho nhau vay (vì sợ bên đối tác vỡ nợ). Đây là biện pháp cuối cùng khi việc chỉ đơn giản là hạ lãi suất không có khả năng đạt được kết quả cần thiết. Đây là vũ khí được Fed lựa chọn để chống lại cuộc khủng hoảng tín dụng xảy ra trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Nó liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ chủ yếu từ các tổ chức tài chính. QE thường dẫn đến đồng Đô la Mỹ yếu hơn.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại trong đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư vốn từ các trái phiếu mà họ nắm giữ đến hạn vào các giao dịch mua mới. Thông thường, điều này có lợi cho đồng đô la Mỹ.
Bài viết đề xuất
