Thái Lan: Áp lực đẩy chi phí nhưng không quá nóng – UOB

Các nhà kinh tế của UOB cho biết Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Thái Lan giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì gần mức mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Thái Lan (BoT), với lạm phát cơ bản vẫn ở mức thấp. Họ nhấn mạnh rằng mức tăng giá chủ yếu do nhiên liệu, vận tải và thực phẩm chế biến sẵn thay vì nhu cầu rộng rãi. Các tác động vòng hai được xem là hạn chế, ủng hộ quan điểm lạm phát được kiểm soát thay vì một chu kỳ tái lạm phát kéo dài.

Sốc lạm phát được xem là hẹp và do nguồn cung thúc đẩy

“Kết quả CPI tháng 5 của Thái Lan xác nhận rằng cú sốc lạm phát trong tháng 4 chưa lan rộng thành một chu kỳ tái lạm phát do nhu cầu dẫn dắt rõ ràng. CPI toàn phần tăng +2,79% so với cùng kỳ năm trước và +0,17% so với tháng trước, giảm so với mức +2,89% so với cùng kỳ năm trước và +2,75% so với tháng trước trong tháng 4.”

“Về phân tích thành phần, CPI tháng 5 vẫn chỉ ra lạm phát do chi phí đẩy thay vì tái lạm phát do nhu cầu dẫn dắt. Việc chuyển giá vẫn tập trung vào các nhóm hàng tiêu dùng lớn nhất của hộ gia đình: thực phẩm và đồ uống không cồn (39,3%), vận tải và truyền thông (22,5%), và nhà ở/trang trí nội thất (24,5%), khiến năng lượng, logistics thực phẩm, bữa ăn chế biến sẵn và tiện ích trở thành các kênh chính.”

“Dữ liệu thượng nguồn củng cố giải thích về lạm phát do chi phí đẩy, nhưng không phải là một chu kỳ lạm phát tăng tốc. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5 tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước, giảm so với 9,1% trong tháng 4, và giảm 1,3% so với tháng trước, với áp lực tập trung vào khai thác mỏ, sản phẩm công nghiệp, dầu thô và khí tự nhiên, dầu tinh chế, hóa chất, cao su và nhựa, cùng hàng hóa bán thành phẩm.”

“Điều quan trọng, BoT tiếp tục đánh giá các tác động vòng hai là hạn chế, viện dẫn sức mua yếu, kỳ vọng trung hạn được neo giữ, tỷ lệ lao động hưởng lương thấp, sức mạnh thương lượng hạn chế, không có chỉ số hóa tiền lương và nguồn cung lao động linh hoạt.”

“Điều này phù hợp với đánh giá của BoT rằng mức tăng giá chưa lan rộng hoặc kéo dài dưới điều kiện nhu cầu yếu, và cấu trúc thị trường lao động của Thái Lan hạn chế rủi ro xoắn ốc tiền lương - giá.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)