Tại sao Bernstein cho rằng đợt bán tháo cổ phiếu AI có thể giúp cổ phiếu vốn hóa nhỏ

Richard Bernstein, giám đốc chiến lược vĩ mô tại Janus Henderson, cho rằng việc bán tháo cổ phiếu AI có thể giúp chi phí vay vốn cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ giảm xuống. Ông lập luận rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đang thắt chặt chính sách tiền tệ, và các cổ phiếu mang tính đầu cơ đang chịu ảnh hưởng đầu tiên.

Một quỹ ETF lớn về chip đã đóng cửa vào thứ Năm tuần trước với mức giảm gần 14% so với đỉnh hồi tháng 10/2023, điều này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại. Tuy nhiên, Bernstein chia sẻ với CNBC rằng việc bán tháo này cũng giúp điều chỉnh lại giá trị của dòng vốn theo hướng tích cực và lành mạnh hơn.

Bán tháo cổ phiếu AI có khiến việc vay vốn rẻ hơn cho các nhóm khác?

Bernstein nhận định dòng vốn đã đổ mạnh vào lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI với điều kiện rất dễ dàng, trong khi nhiều doanh nghiệp khác lại khó tiếp cận vốn.

Nếu định giá cổ phiếu trên thị trường được điều chỉnh lại, chi phí vay vốn cho phần lớn nền kinh tế có thể sẽ giảm xuống, theo ông Bernstein.

Ông cũng nhấn mạnh các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã tăng giá trong nhiều phiên gần đây khi lợi suất dài hạn giảm. Tuy vậy, người dẫn chương trình CNBC lưu ý rằng chúng vẫn giảm so với đầu tuần.

Bên cạnh đó, ông còn nhắc đến chỉ số chênh lệch hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS), một thước đo mức độ lo ngại về rủi ro vỡ nợ, như một dấu hiệu cho thấy thị trường đang nghi ngờ về lợi nhuận. Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu bán dẫn đã giảm giá liên tiếp tám phiên, thiết lập kỷ lục 16 năm, khiến dấy lên nhiều tranh luận về việc bong bóng AI có thể đang vỡ.

Liệu những ngành ngoài AI có thoát khỏi sự quyết đoán của Fed?

Theo ông Bernstein, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng Fed chỉ tăng lãi suất một lần nữa, nhưng ông không đồng ý với quan điểm này. Fed đã nâng lãi suất thêm 0.25 điểm phần trăm vào ngày 16/09/2023, đây là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023.

Ông chỉ ra các số liệu về giá tiêu dùng, giá sản xuất và giá nhập khẩu đều tăng nóng, chứng tỏ lạm phát tại Mỹ là vấn đề thực sự đáng lo ngại.

Giá nhập khẩu cốt lõi hiện tăng nhanh hơn giá tiêu dùng cốt lõi, điều này là ngược lại so với xu hướng 30 năm qua, ông Bernstein cho biết.

“Hiện giờ, nước Mỹ đang nhập khẩu lạm phát.”

Richard Bernstein, giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại Janus Henderson, chia sẻ với CNBC.

Các ngành hàng tiêu dùng thiết yếu (sản xuất những mặt hàng sử dụng hàng ngày) đang có phần thể hiện tốt hơn, cho thấy tâm lý lo ngại suy thoái kinh tế đã xuất hiện trên thị trường.

Trái lại, nhà kinh tế học Peter Schiff cho rằng phần lớn cổ phiếu tại Mỹ đang rơi vào thị trường giá xuống. Theo số liệu của Goldman Sachs, mức giá trung vị của các cổ phiếu thuộc S&P 500 đang thấp hơn 16% so với đỉnh lịch sử.

Bernstein cũng thừa nhận rằng việc thị trường phục hồi trên diện rộng có thể không mang lại nhiều lợi ích cho các cổ phiếu trung tâm dữ liệu hoặc công nghệ. Tuy vậy, ông dự đoán câu chuyện dài hạn sẽ nằm ở những lĩnh vực ngoài nhóm dẫn dắt trong 2–3 năm qua.