Giám đốc điều hành Warburg Pincus nói nhà đầu tư coi thị trường công khai như một canh bạc lớn

Jeffrey Perlman, CEO của Warburg Pincus – quỹ đầu tư đang rót vốn cho hơn 200 công ty trong danh mục đầu tư – cho rằng các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện xem thị trường chứng khoán công khai là một kênh đầu tư tập trung, nhiều rủi ro liên kết chặt chẽ với nhau. Theo ông, điều này khiến dòng vốn đổ mạnh vào các tài sản tư nhân.

Nhận định này đến từ một công ty từng gọi thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) là “gặp vấn đề cơ bản” đối với việc thoái vốn các thương vụ mua lại, đồng thời gần đây cũng chủ yếu bán tài sản cho các doanh nghiệp khác.

Tại sao CEO Warburg Pincus cho rằng nhà đầu tư nhỏ lẻ ưu tiên tài sản tư nhân?

Perlman chia sẻ với CNBC sau buổi rung chuông kỷ niệm 60 năm thành lập Warburg tại Sàn giao dịch chứng khoán New York.

Ông cho biết, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mà ông gặp trên toàn thế giới thường miêu tả thị trường chứng khoán công khai chỉ bằng một cụm từ.

“một canh bạc lớn, tập trung và ràng buộc lẫn nhau.”

Jeffrey Perlman, CEO Warburg Pincus, chia sẻ trên CNBC

Theo Perlman, khách hàng của Warburg quan tâm đến việc ứng dụng AI vào các công ty truyền thống, chứ không chỉ đặt cược vào mô hình ngôn ngữ lớn mới (LLM) nào sẽ thành công. Khoản đầu tư lớn nhất của Warburg cũng tập trung vào triển khai AI.

Ông cho rằng khoảng một nửa giá trị của chỉ số S&P 500 hiện tập trung vào 10 công ty lớn nhất. Tuy nhiên, số liệu từ JPMorgan ghi nhận rằng các công ty này kiểm soát khoảng 38% vào tháng 07/2026.

Chuyên gia chiến lược của Citi, Scott Chronert, lại dự đoán lợi nhuận từ AI sẽ hỗ trợ mục tiêu 8,100 điểm cho S&P 500 vào cuối năm.

Liệu thị trường tư nhân có giúp đa dạng hóa đầu tư dù khó thoái vốn nhanh?

Perlman cho biết số lượng các công ty niêm yết đại chúng đã giảm 60% trong vòng 10 năm qua. Thực tế, số liệu từ Diễn đàn quản trị doanh nghiệp của Đại học Harvard cũng xác nhận số lượng công ty đại chúng tại Mỹ đã giảm gần một nửa kể từ năm 1996.

Ông nói thêm, thị trường hiện kỳ vọng cổ phiếu IPO sẽ phải chiết khấu 30% đến 40%, và việc bán bớt phần vốn đầu tư thường mất từ 3 đến 4 năm. Trong 4-5 năm trở lại đây, phần lớn các thương vụ bán của Warburg đều là bán cho các doanh nghiệp (corporate buyers).

Phóng viên Leslie Picker từ CNBC đặt câu hỏi về mức độ “lệ thuộc vào mảng phần mềm” của thị trường tư nhân. Tuy nhiên, Perlman nhận định phần mềm vẫn nên có mặt trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư nhỏ lẻ, chỉ là tỷ trọng không nên chiếm 30%-40%. Ông gọi chiến lược của Warburg là “đa dạng hóa có chủ ý”.

Ông cũng cho biết lãi suất hiện cao hơn nhưng chưa phải quá cao nếu so với lịch sử. Theo Perlman, chi phí vay nợ tăng không làm cho các thương vụ mua lại trở nên khó khăn hơn.

Câu hỏi lớn đặt ra là: Nếu nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục rút vốn khỏi các khoản đầu tư công tập trung, liệu thị trường tư nhân có đủ sức hấp thụ dòng vốn này khi các thương vụ thoái vốn chủ yếu vẫn phụ thuộc vào các doanh nghiệp mua lại?