Giả định đằng sau dự báo chiến tranh Iran của JPMorgan đã không còn

JPMorgan đã từ bỏ quan điểm cơ bản về cuộc chiến tại Iran, thông báo với khách hàng rằng họ không còn khả năng dự đoán kịch bản kết thúc.

Bà Natasha Kaneva, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu của ngân hàng này, cho biết nhiều giới hạn kinh tế mà trước đây họ tin tưởng hiện đã bị vượt qua.

Những ngưỡng mà JPMorgan từng tin sẽ giữ vững

Cuộc chiến nổ ra từ ngày 28/02/2024 và đến nay đã kéo dài sang tháng thứ bảy. JPMorgan từng cho rằng sức ép từ thị trường dầu, nhiên liệu và trái phiếu sẽ buộc Tổng thống Donald Trump phải đạt được một thỏa thuận để mở lại eo biển Hormuz.

Ngân hàng này từng đặt ra một vài giới hạn. Giá dầu trên 100 USD, giá xăng sát mức 5 USD/gallon, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%.

Tuy nhiên, các mức này giờ đều đã bị phá vỡ. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã vượt 5% trong tuần này, cao nhất trong 3 năm qua. Giá dầu diesel tại Mỹ đạt mức kỷ lục 6.31 USD/gallon với tồn kho ở mức thấp nhất từ trước đến nay, theo bà Kaneva.

Đã có một thỏa thuận tạm thời vào tháng 06/2024. Tuy nhiên, chiến sự bùng phát trở lại chỉ sau vài tuần và đến nay vẫn tiếp tục leo thang.

“Lần đầu tiên kể từ khi xung đột Iran bắt đầu, chúng tôi không còn quan điểm cơ bản,” bà Kaneva viết. “Chúng tôi thực sự không biết phải dự đoán kết cục như thế nào.”

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Gánh nặng đổ vào giá xăng dầu

JPMorgan đánh giá giá hợp lý của dầu Brent gần mức 90 USD, so với giá hiện tại khoảng 105 USD. Theo bà Kaneva, cứ mỗi 1 triệu thùng dầu/ngày bị thiếu hụt sẽ khiến giá hợp đồng tương lai tăng thêm khoảng 4 USD.

Như vậy, giá hiện tại cho thấy thị trường đang phản ánh thêm khoảng 4 triệu thùng/ngày bị mất, ngoài con số 10 triệu thùng/ngày đã bị gián đoạn trước đó.

Dù vậy, lượng tồn kho dầu hiện tại có thể giúp giảm phần nào tác động nếu tình trạng gián đoạn kéo dài. Lượng dự trữ đã giảm 555 triệu thùng, thấp hơn nhiều so với dự báo trước đây của JPMorgan là 1.6 tỷ thùng.

“Nói ngắn gọn, vẫn còn đủ nguồn dự phòng để kiểm soát giá — ít nhất là trong thời điểm này,” bà Kaneva nói.

Trong khi đó, gánh nặng tiêu dùng tiếp tục gia tăng. Dữ liệu theo dõi giá xăng dầu tại Brown University so sánh với tình huống không có chiến tranh cho thấy người dân Mỹ đang phải trả thêm tổng cộng 109.1 tỷ USD, tương đương 832.48 USD mỗi hộ gia đình. Giá xăng đã tăng 48.9% và giá dầu diesel tăng 74.3% kể từ tháng 02/2024.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi những nhận định chuyên sâu từ các chuyên gia và nhà báo