Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Thêm một lần tăng lãi suất nữa rồi tạm dừng – Rabobank

Các chiến lược gia Bas van Geffen và Elwin de Groot của Rabobank kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ nâng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2,75% vào tháng 12, do dự báo giá năng lượng cao hơn. Họ cho rằng ECB sẽ không đẩy nhanh việc thắt chặt, thấy rủi ro tăng giá nếu lạm phát lan rộng, nhưng nhấn mạnh rằng lạm phát năng lượng sẽ hạ nhiệt từ tháng 3, hạn chế các đợt tăng lãi suất tiếp theo và khiến mọi động thái bổ sung phần lớn chỉ mang tính tạm thời.

Cú sốc năng lượng thúc đẩy việc thắt chặt vào tháng 12

"Các dự báo giá năng lượng mới của chúng tôi khiến khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất trở nên cao hơn là không. Hiện chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ nâng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, lên 2,75%. Đây không phải là sự chuyển hướng sang một phản ứng chính sách mạnh mẽ hơn."

"Vì vậy, xét tổng thể, chúng tôi tin rằng cú sốc năng lượng bổ sung này tác động đến lạm phát mạnh hơn và sớm hơn so với hoạt động kinh tế. Do đó, về mặt logic, có thể cần thêm một số biện pháp thắt chặt để giữ kỳ vọng được neo giữ và ngăn chặn các tác động vòng hai. Vì vậy, chúng tôi dự báo thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12."

"Xét rằng giá năng lượng sẽ bắt đầu hạ nhiệt vào tháng 3, chúng tôi tin rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ không cần duy trì lập trường đó lâu hơn nữa. Do đó, chúng tôi chỉ dự báo thêm một đợt tăng lãi suất."

"Giá năng lượng cao kéo dài càng lâu, rủi ro các tác động vòng hai như vậy càng lớn. Nhưng đó chính xác là điều mà hai đợt tăng lãi suất trước đó và một đợt theo sau vào tháng 12 nhằm giảm thiểu. Chừng nào dữ liệu và các cuộc khảo sát chưa cho thấy các tác động vòng hai có thể xuất hiện, ECB không cần phản ứng mạnh tay hơn."

"Do đó, chúng tôi cho rằng mọi mức tăng của lãi suất tiền gửi lên trên mức hiện tại 2,50% đều chỉ là tạm thời. ECB có thể sẽ đảo ngược các mức tăng này trong nửa cuối năm 2027. Đó cũng là một lý do khác khiến chúng tôi chưa tính đến một đợt tăng vào tháng 3: chính sách tiền tệ nổi tiếng là có độ trễ dài và thay đổi, vì vậy đến lúc đó ECB có lẽ sẽ nhìn xa hơn giai đoạn cuối của cú tăng lạm phát do năng lượng gây ra."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)