Đồng yên Nhật: Lập trường thận trọng của BoJ gây áp lực lên JPY so với đồng đô la Mỹ – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) nhấn mạnh đồng Yên Nhật (JPY) đang hoạt động kém hiệu quả rõ rệt, với USD/JPY gần mức 158,00 sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất lên 1,25%. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) phát tín hiệu thắt chặt thận trọng, kỳ vọng chỉ có tăng trưởng vừa phải và việc đạt mục tiêu lạm phát 2% sẽ bị trì hoãn. BBH thừa nhận quan điểm giảm giá đối với USD/JPY của mình là sai và lưu ý các mức kháng cự chính tại 158,42 và 160,00, nơi rủi ro can thiệp FX gia tăng.

Đồng yên suy yếu và sự thận trọng của BoJ

"JPY đang hoạt động kém hiệu quả trên diện rộng, với USD/JPY tăng gần hai con số lớn lên 158,00. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã đáp ứng kỳ vọng nhưng vẫn giữ tiêu chuẩn cao cho một lập trường diều hâu hơn. Như thị trường rộng rãi dự đoán, BoJ đã nâng lãi suất chính sách 25bps lên 1,25% và nhắc lại rằng "sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách." Các tín hiệu cho thấy sự thận trọng:"

"Thứ nhất, cuộc bỏ phiếu 7-2 ủng hộ việc tăng lãi suất, bao gồm hai phiếu phản đối (Asada Toichiro và Sato Ayano) muốn giữ nguyên lãi suất."

"Thứ hai, BoJ kỳ vọng tăng trưởng sẽ chậm lại và lạm phát cơ bản chỉ đạt 2% trong khoảng từ nửa cuối năm tài khóa 2026 đến năm tài khóa 2027."

"Thứ ba, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cảnh báo rằng việc tăng lãi suất nhanh có thể làm xáo trộn giá tài sản, đồng thời cho biết có thể cần thêm thời gian để xác nhận rằng lạm phát 2% đã được neo vững. Đúng như ông nói, lạm phát CPI toàn phần và CPI cơ bản vẫn dưới 2% so với cùng kỳ trong tháng 8."

"Tóm lại, đợt tăng lãi suất diều hâu của Fed và xu hướng thắt chặt thận trọng của BoJ đang đẩy USD/JPY lên cao hơn, khiến quan điểm giảm giá của chúng tôi đối với USD/JPY rõ ràng là sai. Hai mức kháng cự kỹ thuật tiếp theo của USD/JPY nằm tại 158,42, đường trung bình động 200 ngày, và 160,00. Rủi ro can thiệp FX sẽ tăng lên khi chúng ta tiến gần 160,00, làm tăng chi phí bán khống JPY và hạn chế khả năng vượt quá mức này."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)