Tại sao cổ phiếu Nvidia giảm vào thứ Hai dù có thỏa thuận AI trị giá 500 tỷ USD trên Phố Wall?

Nvidia (NVDA) là công ty bán các chip đứng sau làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI). Giờ đây, công ty này còn tiếp sức gọi vốn để mua chính các sản phẩm của mình. Một gói tài chính trị giá 500 tỷ USD cùng sáu “ông lớn” Phố Wall sẽ đánh dấu vai trò mới này của Nvidia.

Financial Times đã tiết lộ thông tin về các cuộc đàm phán vào thứ Hai và Reuters cũng xác nhận điều này. Tuy nhiên, cổ phiếu NVDA đã giảm hơn 2%, còn khoảng 218 USD. Phản ứng này mới là câu chuyện nên chú ý.

$NVDA – NVIDIA SHARES EXTEND DECLINES; REPORT SAYS WALL STREET GIANTS PARTNER WITH CO ON $500 BLN AI FINANCING DEAL, LAST DOWN 3.2%

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 10, 2026

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Bên trong thương vụ AI 500 tỷ USD mà Nvidia đang tiến hành

Thành phần tham gia đều là những cái tên “sốt giá”. Theo Reuters đưa tin, bao gồm: Apollo Global Management, Blackstone, Global Infrastructure Partners của BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs và KKR. Số vốn này nhắm đến các trung tâm dữ liệu, nhà máy điện và chip.

Dự kiến thỏa thuận có thể được công bố chỉ trong vài ngày tới. Tuy nhiên, cấu trúc thương vụ vẫn được giữ bí mật. Tỷ lệ tham gia chính xác của Nvidia cũng chưa được tiết lộ. Theo nguồn tin, tất cả bên liên quan đều từ chối bình luận hoặc giữ im lặng.

Scoop from team @FT – Apollo, Blackstone, Blackrock, Brookfield, Goldman and KKR are assembling $500bn for Nvidia in what is arguably is the largest financing ever on Wall Street. https://t.co/BxdW2uRiKM pic.twitter.com/XNFDw0Idm4

— Antoine Gara (@AntoineGara) August 10, 2026

Quy mô thương vụ phản ánh đúng nhu cầu hiện tại. Các công ty công nghệ lớn dự kiến sẽ chi hơn 730 tỷ USD cho AI trong năm nay, theo Reuters. Vấn đề lớn nhất chính là nguồn cung điện, điều mà các quy định công khai mới tại Texas về trung tâm dữ liệu cũng đang cho thấy.

Tại sao cổ phiếu NVDA lại giảm dù có tin tức tích cực?

Vấn đề không nằm ở con số, mà là hướng của dòng tiền chảy về đâu.

Hãy nhìn vào các động thái gần đây của Nvidia. Tháng 06/2024 vừa qua, công ty đã huy động 25 tỷ USD thông qua việc phát hành trái phiếu – lần đầu kể từ năm 2021. Nvidia cũng dự kiến đầu tư tới 3 tỷ USD vào Lancium, như The Information đưa tin.

Lancium là đơn vị phát triển năng lượng đứng sau “khuôn viên AI Stargate” tại Texas. Tuần trước, Nvidia cũng ủng hộ vòng gọi vốn 2 tỷ USD của Firmus, nâng định giá công ty này lên 10.5 tỷ USD.

Mỗi đồng USD đầu tư như vậy đều có thể quay trở lại thành đơn hàng chip mới. Nhiều ý kiến phê bình gọi đây là hình thức tài trợ vòng tròn – một bên cung cấp lại đi hỗ trợ khách hàng vay tiền, rồi khách hàng dùng tiền đó mua lại sản phẩm của chính đơn vị cung cấp. Khi vòng lặp này thu hẹp lại, việc xác định nhu cầu thực trở nên khó khăn hơn nhiều.

Nvidia just booked $500B in AI chip orders through 2026. Bigger than Portugal's entire GDP.But Nvidia is also an investor in the companies buying those chips. CoreWeave. Nebius.Equity in, GPUs bought, revenue flows back. Critics call it circular financing. Dot com vendor… pic.twitter.com/UM2djeLNws

— Lark Davis (@LarkDavis) August 7, 2026

Thị trường đã từng nhiều lần chứng kiến kịch bản như vậy. Các “ông lớn” viễn thông như Lucent và Nortel từng cho khách hàng của mình vay hàng tỷ USD cuối những năm 1990. Lượng đơn đặt hàng trông rất “khủng” cho tới khi bong bóng dot-com vỡ. Sau đó, các khoản vay không thể thu hồi, cổ phiếu hai công ty này cũng không bao giờ phục hồi nổi.

Chính lịch sử này đã lý giải cho phản ứng thận trọng của thị trường vào thứ Hai. NVDA rớt về khoảng 218 USD, góp phần làm nóng thêm cuộc tranh luận về bong bóng AI.

Lý do lạc quan mà các chuyên gia vẫn giữ vững

Phố Wall vẫn không hề nao núng. Theo dữ liệu của TipRanks cho thấy, trong số 37 nhà phân tích, có 36 người đánh giá NVDA nên mua. Chỉ 1 người khuyên giữ và không ai khuyên bán. Mức giá mục tiêu dao động từ 250 USD tới 500 USD/cổ phiếu, mức trung bình là 308.69 USD. Theo ước tính của TipRanks, điều đó đồng nghĩa với khả năng tăng giá 49.24%.

Những ý kiến lạc quan còn chỉ ra các khoản nhu cầu thực sự, không liên quan tài trợ chéo. SpaceX vừa mới cam kết toàn bộ hệ thống AI của công ty mình chỉ dùng kiến trúc Vera Rubin của Nvidia.

Ngày phán quyết sẽ đến vào ngày 26/08/2024, khi Nvidia công bố báo cáo lợi nhuận quý. Theo dự báo chung, doanh thu có thể đạt khoảng 91.8 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 2.08 USD. Cả hai chỉ số này đều gần như tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái. Nhiều người sẽ đặt ra câu hỏi quan trọng: bao nhiêu phần trong nhu cầu này là do chính nguồn vốn của Nvidia thúc đẩy?

Gói đầu tư trị giá 500 tỷ USD này giống như một phép thử. Hoặc là việc phát triển AI tự tạo ra lợi nhuận cho mình, hoặc nó lại phải dựa vào nguồn lực tài chính của Nvidia. Những chi tiết cụ thể trong hợp đồng này sẽ cho chúng ta câu trả lời rõ ràng hơn.