Biến động cổ phiếu Hàn Quốc hiếm khi vượt qua Bitcoin; Kospi so với BTC: Đâu là khoản đầu tư tốt hơn?

Biến động của KOSPI áp đảo Bitcoin

TradingKey - Gần đây, Bloomberg và dữ liệu thị trường cho thấy độ biến động hàng năm của Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) đã lên tới mức 63%, không chỉ vượt xa các thị trường chứng khoán Nhật Bản, Pakistan và Indonesia, mà còn phá vỡ quan niệm truyền thống cho rằng độ biến động của tiền mã hóa phải cao hơn so với cổ phiếu. Trong cùng giai đoạn, Bitcoin ( BTC) có độ biến động chỉ ở mức khoảng 48%, thấp hơn nhiều so với chỉ số KOSPI.

Phản hồi về điều này, nhà kinh tế học Steve Hanke đã đăng trên nền tảng mạng xã hội X cho biết chỉ số chứng khoán chuẩn của Hàn Quốc đã trở thành chỉ số biến động mạnh nhất thế giới, đồng thời nhận định rằng 'Hàn Quốc, với tư cách là quốc gia đi đầu về trí tuệ nhân tạo, rõ ràng đã bay quá cao, và kết quả là gieo nhân nào gặt quả nấy.'

Tại sao biến động của KOSPI đang vượt xa Bitcoin

Việc độ biến động của chỉ số KOSPI vượt qua Bitcoin không chỉ do AI và các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu riêng lẻ, mà còn liên quan đến sự suy giảm độ biến động của chính Bitcoin. Trong nửa đầu năm nay, thị trường đã điên cuồng theo đuổi làn sóng AI, đẩy các cổ phiếu khái niệm liên quan tăng vọt, trong khi vào nửa cuối năm, sự hoài nghi dần xuất hiện, châm ngòi cho sự sụp đổ của giá cổ phiếu. Trong số đó, Samsung Electronics và SK Hynix ( SKHY) là những ví dụ điển hình. Cùng với các công ty liên kết, hai công ty này chiếm hơn 50% tổng vốn hóa thị trường của KOSPI, điều đó có nghĩa là bất kỳ biến động nào trong lĩnh vực AI cũng dẫn đến những đợt tăng hoặc giảm mạnh của chỉ số chuẩn Hàn Quốc.

Trên cơ sở đó, thị trường Hàn Quốc đã tung ra một lượng lớn các quỹ ETF đòn bẩy 2x mua/bán khống theo dõi các cổ phiếu riêng lẻ như Samsung và SK Hynix hoặc chỉ số KOSPI, càng làm trầm trọng thêm mức độ biến động của thị trường chứng khoán. Theo thống kê, khối lượng giao dịch của các quỹ ETF đòn bẩy kết hợp với các cổ phiếu cơ sở tương ứng từng có thời điểm chiếm hơn 70% tổng giá trị giao dịch hàng ngày của KOSPI.

Trong lịch sử, độ biến động theo năm của Bitcoin luôn ở mức cao từ 80%-100%, thậm chí còn cao hơn trong các trường hợp cực đoan. Tuy nhiên, với sự phổ biến của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, sự tham gia sâu rộng của các nhà tạo lập thị trường Phố Wall và việc thực thi tuân thủ quy định trên toàn cầu, Bitcoin đang nhanh chóng được thể chế hóa như một loại tài sản. Đường cong biến động của nó trên thực tế đã phẳng đi đáng kể trong những năm gần đây, với độ biến động theo năm điển hình hầu hết hội tụ về khoảng 40%-50%, và đặc tính biến động của nó đang dần tương đồng với các cổ phiếu công nghệ Mỹ có hệ số beta cao.

Nền tảng cơ bản của KOSPI và Bitcoin khác nhau như thế nào?

KOSPI và Bitcoin đại diện cho hai logic tài sản cơ sở thuộc các chiều hoàn toàn khác biệt: chỉ số đầu tiên là một thị trường chứng khoán quốc gia tập trung cao độ vào các ngành công nghiệp thực thể và các nhóm ngành mang tính chu kỳ, trong khi loại sau là một tài sản khan hiếm kỹ thuật số phi tập trung, xuyên quốc gia và có vai trò hấp thụ thanh khoản vĩ mô. Những khác biệt cụ thể như sau:

Nhà đầu tư nên phân bổ như thế nào: Chiến lược triển khai KOSPI so với Bitcoin

Xét riêng từ góc độ biến động, KOSPI phù hợp hơn với các nhà đầu tư giao ngay ngắn hạn, bởi biến động mạnh và thường xuyên sẽ tương thích tốt hơn với tư duy giao dịch của các nhà giao dịch ngắn hạn, giúp việc xác định các điểm mua và bán trở nên dễ dàng hơn. Hơn nữa, nếu họ đặt cược đúng hướng, lợi nhuận mang lại có thể sẽ lớn hơn đáng kể. Tuy nhiên, nếu hướng đặt cược ngược lại với chuyển động của thị trường, khoản lỗ gánh chịu cũng sẽ lớn hơn.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những ai lo ngại về sự tiếp diễn của bong bóng AI nên tránh KOSPI và chuyển sang Bitcoin. Nếu bong bóng AI về cơ bản đã kết thúc và họ lạc quan về lợi tức từ hoạt động sản xuất phần cứng bán dẫn dưới làn sóng nâng cấp AI toàn cầu, họ nên phân bổ vốn vào KOSPI. Tuy nhiên, đây không phải là một lựa chọn mang tính loại trừ, nhà đầu tư cũng có thể phân bổ đồng thời vào cả hai theo các tỷ lệ khác nhau, chẳng hạn như 30% KOSPI + 70% Bitcoin, 70% KOSPI + 30% Bitcoin, hoặc chia đều 50/50.

Kết luận

Biến động tính theo năm của chỉ số KOSPI gần đây đã tăng vọt lên mức 63%, một diễn biến hiếm hoi vượt qua mức 48% của Bitcoin. Nguyên nhân chủ yếu là do các cổ phiếu thuộc nhóm ngành AI như Samsung và SK Hynix chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường của KOSPI, kết hợp với các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu làm khuếch đại các biến động này. Ngược lại, biến động của Bitcoin đã thu hẹp đáng kể nhờ việc triển khai các quỹ ETF giao ngay và xu hướng tổ chức hóa ngày càng gia tăng. Chỉ số KOSPI đại diện cho các tài sản vật chất bán dẫn có tính chu kỳ, giúp nó phù hợp cho việc giao dịch ngắn hạn, trong khi Bitcoin là một tài sản kỹ thuật số phi tập trung phù hợp cho việc phòng ngừa rủi ro dài hạn. Các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định dựa trên các xu hướng AI hoặc sử dụng chúng để phân bổ danh mục đầu tư.