Dự báo giá cổ phiếu Amazon: Liệu cổ phiếu có thể tiếp tục tăng sau khi vốn hóa thị trường lần đầu chạm mốc 3 nghìn tỷ USD?

TradingKey - Amazon ( AMZN) chính thức gia nhập câu lạc bộ vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ USD.

Nhờ kết quả kinh doanh quý 2 năm 2026 tốt hơn kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng tăng tốc của mảng kinh doanh đám mây AWS và nhu cầu AI mạnh mẽ, giá cổ phiếu của Amazon đã tăng vọt sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh. Vào ngày 3 tháng 8, giá cổ phiếu của Amazon đóng cửa ở mức 284,02 USD, lần đầu tiên đưa vốn hóa thị trường của công ty vượt mốc 3 nghìn tỷ USD và trở thành một doanh nghiệp đại chúng tiếp theo đạt được cột mốc này, sau Nvidia, Apple, Microsoft và Alphabet.

Trong khi đó, JPMorgan ( JPM) đã nâng giá mục tiêu cho Amazon từ 330 USD lên 365 USD và lặp lại khuyến nghị "Tăng tỷ trọng".

Mức tăng từ 277,42 USD lên 365 USD cho thấy giá cổ phiếu của Amazon vẫn cần tăng khoảng 32%. Dựa trên số lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại, nếu giá cổ phiếu đạt mức 365 USD, vốn hóa thị trường của Amazon sẽ tiệm cận mức 4 nghìn tỷ USD.

Lý do vốn hóa thị trường Amazon cán mốc 3.000 tỷ USD

Vốn hóa thị trường của Amazon đã vượt mốc 3.000 tỷ USD, với động lực thúc đẩy trực tiếp nhất là kết quả tài chính quý 2 vượt xa kỳ vọng của thị trường, đặc biệt là khi AWS tăng trưởng mạnh mẽ trở lại.

Theo số liệu do Amazon công bố, tổng doanh thu trong quý 2 năm 2026 tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái lên 200,6 tỷ USD, và lợi nhuận hoạt động tăng 43% lên 27,5 tỷ USD. Doanh thu của AWS tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái lên 42,2 tỷ USD, đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong 18 quý.

Mặc dù AWS chỉ chiếm khoảng một phần năm tổng doanh thu của Amazon, nhưng phân khúc này đã đóng góp 16,6 tỷ USD vào lợi nhuận hoạt động, tương đương khoảng 60% tổng lợi nhuận hoạt động của toàn công ty. Điều này có nghĩa là AWS không chỉ đang đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng, mà khả năng sinh lời của mảng này cũng đồng thời được cải thiện.

Sự tăng trưởng của AWS chủ yếu được thúc đẩy bởi việc chuyển dịch khối lượng công việc của các doanh nghiệp truyền thống lên đám mây và nhu cầu điện toán mới được tạo ra từ AI tạo sinh. Amazon cho biết doanh thu quy năm của cả mảng kinh doanh AI và mảng chip của AWS đã vượt mốc 25 tỷ USD, duy trì mức tăng trưởng ở mức ba con số.

Các dòng chip tự phát triển như Trainium và Graviton cũng đã trở thành những công cụ cạnh tranh then chốt cho mảng kinh doanh đám mây của Amazon. Thông qua việc tự thiết kế chip, Amazon có thể giảm bớt một số chi phí điện toán, đồng thời nâng cao khả năng cạnh tranh về giá và biên lợi nhuận cho các dịch vụ đám mây của mình.

Bên cạnh AWS, các mảng kinh doanh bán lẻ và quảng cáo của Amazon cũng đang có sự cải thiện. Doanh thu quảng cáo trong quý 2 tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận hoạt động của mảng bán lẻ Bắc Mỹ tăng lên 9,1 tỷ USD, và phân khúc quốc tế tiếp tục duy trì đà có lãi. Việc nâng cao hiệu quả đồng thời trong các lĩnh vực điện toán đám mây, quảng cáo và bán lẻ đã củng cố thêm niềm tin của thị trường vào khả năng sinh lời dài hạn của Amazon.

Liệu cổ phiếu Amazon có thể tiếp tục tăng?

Liệu giá cổ phiếu của Amazon có thể duy trì đà tăng hay không phụ thuộc quyết định vào việc AWS có thể duy trì tăng trưởng cao và các khoản chi tiêu vốn cho AI của hãng có tiếp tục mang lại lợi nhuận hay không.

JPMorgan đã nâng giá mục tiêu của Amazon lên 365 USD, chủ yếu với lý do tăng trưởng của AWS đang tăng tốc, các hợp đồng đám mây gia tăng và nhu cầu AI ngày càng mở rộng. Trong quý 2, nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của AWS đạt 496 tỷ USD, tăng 36% so với quý trước, tương đương khoảng 2,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái.

Lượng đơn hàng tồn đọng khổng lồ này giúp nâng cao khả năng dự báo doanh thu tương lai của AWS. Khi các doanh nghiệp đẩy nhanh việc triển khai các ứng dụng AI, khách hàng sử dụng dịch vụ đám mây không chỉ cần huấn luyện mô hình mà còn phải chạy suy luận, phân tích dữ liệu và các dịch vụ văn phòng thông minh về lâu dài. Tính chất lâu dài của các ứng dụng này dự kiến sẽ mang lại cho AWS một dòng doanh thu ổn định hơn.

JPMorgan cũng kỳ vọng việc cải thiện biên lợi nhuận của AWS sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận chung của Amazon. Trong quý 2, biên lợi nhuận hoạt động của AWS đạt khoảng 39,4%. Nếu có thể duy trì mức gần 40% trong thời gian tới trong khi tăng trưởng doanh thu duy trì ở mức khoảng 30%, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Amazon vẫn còn dư địa để tiếp tục được điều chỉnh tăng.

Tuy nhiên, Amazon cũng đang chi tiêu mạnh tay để đáp ứng nhu cầu AI. Công ty đã nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 từ khoảng 200 tỷ USD lên 220 tỷ USD, chủ yếu để xây dựng các trung tâm dữ liệu, mua sắm máy chủ, mở rộng cơ sở hạ tầng mạng và phát triển chip tự thiết kế.

Mặc dù các khoản đầu tư này đang thúc đẩy tăng trưởng của AWS, chúng cũng đang siết chặt đáng kể dòng tiền tự do. Tính trong 12 tháng gần nhất, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Amazon tăng 33% lên 161,4 tỷ USD, nhưng dòng tiền tự do đã đảo chiều từ dòng tiền vào 18,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước thành dòng tiền ra 7,6 tỷ USD, chủ yếu do chi tiêu cho bất động sản và thiết bị tăng 66,1 tỷ USD.

Do đó, các nhà đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào doanh thu của AWS mà còn tập trung vào tỷ lệ sử dụng của các trung tâm dữ liệu mới, tốc độ tăng trưởng của chi tiêu vốn và sự phục hồi của dòng tiền tự do. Nếu tăng trưởng của AWS chậm lại trong khi chi phí khấu hao, năng lượng và máy chủ tiếp tục tăng, dư địa nâng cao định giá cổ phiếu của Amazon có thể bị hạn chế.

Nguồn: TradingView

Dưới góc độ kỹ thuật, Amazon đã phục hồi từ mức thấp 225,19 USD và vượt lên trên đường xu hướng giảm với khối lượng lớn. Tính đến ngày 5/8, cổ phiếu này được giao dịch ở mức 272,65 USD, giữ vững trên cả đường trung bình động 20 ngày ở mức 248,87 USD và đường trung bình động 50 ngày ở mức 247,31 USD, cho thấy xu hướng tăng giá trong ngắn và trung hạn.

Các mức kháng cự phía trên lần lượt là 276,17 USD, 290,03 USD và 307,69 USD; các mức hỗ trợ quan trọng phía dưới là 266,44 USD, 256,70 USD, 244,65 USD và 225,19 USD.

Nếu giá đóng cửa của Amazon lấy lại mốc 276,17 USD và vượt qua mức 290,03 USD, điều này sẽ xác nhận xu hướng tăng, mở đường cho khả năng hướng tới mốc 307,69 USD. Ngược lại, nếu cổ phiếu này giảm xuống dưới mức 266,44 USD, nó có thể kiểm nghiệm lại mức 256,70 USD.