Bảng Anh mạnh lên so với Yên yếu; đà tăng dường như bị giới hạn do rủi ro can thiệp

• GBP/JPY tăng đà tích cực trong ngày thứ hai liên tiếp, dù đà tăng dường như bị hạn chế.
• Đợt tăng lãi suất mang tính diều hâu của BoJ vào thứ Sáu tiếp tục làm suy yếu đồng JPY và hỗ trợ cặp tiền tệ chéo.
• Lập trường khác biệt giữa BoJ-BoE và rủi ro can thiệp vào JPY sẽ hạn chế đà tăng của giá giao ngay.

Cặp GBP/JPY thu hút lực mua mới vào đầu tuần mới, làm chững lại đợt thoái lui vào thứ Sáu từ khu vực 211,25-211,30, hay mức cao gần hai tuần. Giá giao ngay duy trì mức tăng khiêm tốn trong ngày trong suốt nửa đầu phiên giao dịch châu Âu và hiện đang giao dịch ngay dưới vùng giữa 210,00, tăng 0,15% trong ngày.

Đồng yên Nhật (JPY) tiếp tục hoạt động kém hiệu quả tương đối sau quyết định bất ngờ ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vào thứ Sáu tuần trước và được xem là yếu tố chính đóng vai trò như một cơn gió thuận lợi cho cặp GBP/JPY. Đợt tăng lãi suất của BoJ lên mức cao nhất trong 31 năm, vốn được nhiều người dự đoán, đi kèm với hai phiếu bất đồng, những người cho rằng cần kiên nhẫn hơn trong việc nâng chi phí vay. Điều này, đến lượt nó, cho thấy hội đồng quản trị bị chia rẽ rộng rãi và làm dịu kỳ vọng về tốc độ thắt chặt trong tương lai nhanh hơn.

Tuy nhiên, BoJ được dự báo rộng rãi sẽ tiếp tục theo đuổi lộ trình bình thường hóa có kiểm soát. Trái lại, Ngân hàng trung ương Anh (BoE) duy trì xu hướng giữ nguyên hoặc nới lỏng dần thận trọng hơn trong bối cảnh lo ngại đình lạm, được thúc đẩy bởi những quan ngại về lạm phát do năng lượng và tăng trưởng suy yếu. Việc chênh lệch lãi suất giữa hai nền kinh tế thu hẹp lại có thể khiến đồng bảng Anh (GBP) hoạt động kém hiệu quả tương đối so với JPY và hạn chế mức tăng của cặp GBP/JPY.

Đồng bảng Anh được xem là có nguy cơ khi định giá thị trường đi trước nhu cầu thắt chặt của BoE

Các chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman nhấn mạnh rằng thị trường lãi suất Anh vẫn được định giá khá mạnh, với đường cong hoán đổi vẫn hàm ý "khoảng 100 điểm cơ bản tăng lãi suất của BoE trong mười hai tháng tới lên 4,75%." Tuy nhiên, họ cho rằng "BoE có thể không cần thắt chặt nhiều như thị trường kỳ vọng," lưu ý rằng "nền kinh tế Anh đã đang vận hành dưới mức công suất," trong khi "lãi suất ngân hàng hiện tại ở mức 3,75% gần với đỉnh của vùng trung lập 2% đến 4% mà BoE ước tính," và rằng "chính sách tài khóa có khả năng sẽ trở nên thắt chặt hơn." Theo quan điểm của BBH, "kết luận: GBP vẫn dễ tổn thương trước việc định giá lại theo hướng ôn hòa của BoE."

Trong khi đó, BoJ đã tiến hành kiểm tra tỷ giá vào thứ Sáu, làm sống lại kỳ vọng về một đợt can thiệp khác vào thị trường tiền tệ. Điều này có thể tiếp tục khiến các nhà giao dịch ngần ngại đặt cược giảm giá mạnh vào JPY và góp phần giữ cho đà tăng thêm của cặp GBP/JPY bị hạn chế. Do đó, sẽ thận trọng khi chờ đợi lực mua bùng nổ theo đà mạnh mẽ trước khi định vị cho việc mở rộng đà phục hồi gần đây từ mức đáy từ đầu năm đến nay, đã chạm vào đầu tháng này.