Yên Nhật phớt lờ mọi lý do để tăng giá
- Đồng yên giữ gần mức được theo dõi chặt chẽ trong phiên thứ ba liên tiếp mặc dù có tin tức trong nước hỗ trợ.
- Dữ liệu tăng trưởng mạnh của Nhật Bản và việc ngân hàng trung ương sắp thắt chặt chưa đủ để bù đắp cho đồng Đô la.
- Rủi ro can thiệp đang tăng trở lại đúng lúc giá dầu và chênh lệch lãi suất đẩy đồng tiền này gần mức thấp.
Hiện tại có một sự ngắt kết nối kỳ lạ diễn ra với đồng yên Nhật, và USD/JPY đứng yên ngay trên mức 160,00 thể hiện điều đó một cách hoàn hảo. Theo bất kỳ chỉ số trong nước nào, đồng yên lẽ ra phải mạnh lên: Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý đầu tiên vượt kỳ vọng cuối tuần qua ở mức 0,5% theo quý, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự đoán rộng rãi sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 18 tháng 6, và các nhà chức trách đã dành cả tuần qua để phát đi tín hiệu muốn đồng tiền này mạnh hơn. Thay vào đó, cặp tiền này đang dao động ở mức đã khiến Tokyo phải can thiệp trực tiếp vào tháng 4, phiên thứ ba liên tiếp dính chặt vào con số này, và con đường ít kháng cự nhất vẫn có vẻ là đi lên.
Tại sao tin tốt lại bị bật lại
Lý do là không có yếu tố nào hỗ trợ đồng yên có thể cạnh tranh với hai lực lượng thực sự định giá. Thứ nhất là khoảng cách lãi suất. Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ vào thứ Sáu đạt 172 nghìn so với dự báo khoảng 85 nghìn, và thị trường đã phản ứng bằng cách nâng xác suất tăng lãi suất Mỹ vào tháng 12 lên khoảng 72% theo công cụ CME FedWatch, định giá Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo hướng tăng lãi suất thay vì cắt giảm và làm rộng chênh lệch lợi suất vốn đã rất áp lực so với BoJ, ngân hàng đang thắt chặt chậm chạp từ 0,75%. Thứ hai là năng lượng. Nhật Bản nhập khẩu khoảng 95% dầu thô từ Trung Đông, vì vậy xung đột khu vực đã đẩy giá Brent tăng hơn 5% vào đầu ngày thứ Hai là một loại thuế trực tiếp lên đồng yên, làm xấu đi cán cân thương mại và nhập khẩu chính xác lạm phát mà BoJ liên tục nhắc đến. Một con số GDP mạnh đơn giản là không đủ sức nặng để chống lại điều đó.
Diễn biến giá vào thứ Hai cho thấy sự căng thẳng. Cặp tiền đã giảm xuống dưới 160,00 trong phiên khi căng thẳng leo thang giữa Iran và Israel kích hoạt một đợt mua đồng yên ngắn hạn trong bối cảnh rủi ro, trước khi người mua lấy lại con số này và đẩy nó trở lại gần 160,00 vào buổi chiều châu Âu. Ngay cả một cú sốc địa chính trị thực sự cũng chỉ giúp đồng yên thêm vài giờ.
Toán học can thiệp trở lại bàn làm việc
Đây là phần thú vị. Vùng 160 không phải ngẫu nhiên: đó là khu vực Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) đã can thiệp vào tháng 4 với một đợt đảo chiều mạnh vài trăm pip mang đầy dấu hiệu của hành động chính thức. Với Thủ tướng Takaichi và các quan chức tài chính đã phát đi cảnh báo bằng lời nói, thị trường một lần nữa đang thử thách mức độ suy yếu hỗn loạn mà Tokyo sẽ chấp nhận. Vấn đề là can thiệp mà không có sự thay đổi cơ bản thường chỉ là một sự kiện biến động, không phải thay đổi xu hướng, và các nhà giao dịch ngày càng xem nó như vậy. Một đợt tăng lãi suất của BoJ vào ngày 18 tháng 6 sẽ giúp ích nhiều hơn cho mục tiêu này so với can thiệp giao ngay, đó là lý do dữ liệu tuần này chủ yếu quan trọng vì ảnh hưởng của nó đến phía đồng Đô la.
Chỉ số Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày đang nằm sâu trong vùng quá mua gần 93, cảnh báo rằng đà tăng đang bị kéo căng dù xu hướng vẫn còn nguyên vẹn. Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 kỳ trên biểu đồ hàng ngày nằm thấp hơn nhiều gần mức 156,00, nhấn mạnh mức độ mở rộng của đà di chuyển.
Thiết lập giao dịch
Kháng cự là câu chuyện phía trên. Vùng 160,50 đánh dấu khu vực can thiệp tháng 4, với ngưỡng 161,00 là điểm hút tiếp theo nếu vượt qua. Hỗ trợ nằm ở mức 160,00, sau đó là 159,50 và 159,00 phía dưới.
Ưu thế nghiêng nhẹ lên trên trong khi bối cảnh lãi suất và năng lượng giữ vững, nhưng đây không phải mức để đuổi theo. Sự bất đối xứng khá khó xử: đà tăng bị giới hạn bởi rủi ro can thiệp và động lượng quá mua, trong khi một đợt giảm mạnh có thể đến nhanh và mạnh nếu Tokyo hành động hoặc Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào thứ Tư có kết quả gây thất vọng. Bán mạnh gần 160,50 với rủi ro chặt chẽ có lý hơn là mua ở mức này, với quyết định của BoJ vào tuần tới mới là sự kiện thực sự.
Biểu đồ 15 phút USD/JPY
Câu hỏi thường gặp về Yên Nhật
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng tiền này được xác định rộng rãi bởi hiệu suất của nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Nhật Bản và Hoa Kỳ hoặc tâm lý rủi ro giữa các nhà giao dịch, cùng với các yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này là chìa khóa cho đồng Yên. BoJ đôi khi đã can thiệp trực tiếp vào thị trường tiền tệ, nói chung là để hạ giá trị của đồng Yên, mặc dù họ thường cố gắng không làm như vậy do lo ngại về chính trị của các đối tác thương mại chính của mình. Chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo của BoJ từ năm 2013 đến năm 2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền chính khác do sự khác biệt chính sách ngày càng tăng giữa Ngân hàng trung ương Nhật Bản và các ngân hàng trung ương chính khác. Gần đây hơn, việc dần dần nới lỏng chính sách cực kỳ lỏng lẻo này đã hỗ trợ một phần cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, lập trường của BoJ về việc bám sát chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã dẫn đến sự phân kỳ chính sách ngày càng mở rộng với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Điều này hỗ trợ cho sự gia tăng chênh lệch giữa trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và Nhật Bản, vốn có lợi cho Đô la Mỹ so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc cắt giảm lãi suất ở các ngân hàng trung ương lớn khác, đang thu hẹp sự chênh lệch này.
Yên Nhật thường được coi là khoản đầu tư an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường căng thẳng, các nhà đầu tư có nhiều khả năng sẽ đầu tư tiền của họ vào đồng tiền Nhật Bản do độ tin cậy và ổn định của nó. Thời kỳ hỗn loạn có khả năng làm tăng giá trị của đồng Yên so với các loại tiền tệ khác được coi là rủi ro hơn để đầu tư.
Bài viết đề xuất
