Công ty AI Trung Quốc Moonshot theo đuổi đợt IPO tại Hồng Kông với Kimi K3 trong bối cảnh OpenAI và Anthropic đối mặt áp lực mô hình mở trước thềm niêm yết tại Mỹ

TradingKey - Vào ngày 2/9 theo giờ miền Đông, công ty AI Trung Quốc Moonshot AI đã khởi động quá trình niêm yết tại Hồng Kông. Theo Reuters, công ty đã nộp đơn xin niêm yết A1 theo hình thức bảo mật lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Công ty từ chối bình luận về các tin đồn trên thị trường.

Định giá của Moonshot AI đang tăng nhanh chóng. Công ty đã hoàn tất vòng gọi vốn trị giá hơn 3,5 tỷ USD vào tháng 7 năm nay, đạt mức định giá sau đầu tư khoảng 35 tỷ USD. Vòng gọi vốn này đã khép lại sớm do lượng đăng ký vượt hơn 3 lần mục tiêu ban đầu.

Trong khi thúc đẩy kế hoạch niêm yết tại Hồng Kông, Moonshot AI đồng thời tiến hành vòng huy động vốn tư nhân cuối cùng—vòng Pre-IPO—với mục tiêu định giá khoảng 50 tỷ USD. Giao dịch hiện đang trong quá trình đàm phán và triển khai nhưng chưa hoàn tất. Nếu vòng gọi vốn này hoàn tất thành công, định giá của công ty sẽ tăng hơn 10 lần so với cuối năm 2025.

Kimi K3 là tài sản công nghệ cốt lõi, từng tìm cách truy cập các nền tảng đám mây nước ngoài

Kimi của Moonshot AI đã phát hành mô hình thế hệ tiếp theo, Kimi K3, vào ngày 16 tháng 7. Mô hình này sử dụng kiến trúc MoE với tổng cộng 2,8 nghìn tỷ tham số, và các trọng số của mô hình đã được phát hành vào cuối tháng 7. Sau khi ra mắt, K3 đã trở thành một trong những mô hình trọng số mở lớn nhất thế giới và là mô hình trọng số mở đầu tiên đạt quy mô 3 nghìn tỷ tham số. Kimi K3 xếp thứ nhất với 1.679 điểm trong Frontend Code Arena, một bộ kiểm thử chuẩn dành riêng cho mã nguồn frontend, vượt qua Claude Fable 5.

Về khía cạnh thương mại hóa, trước khi K3 ra mắt, hoạt động thương mại của Moonshot AI đã tăng nhiệt đáng kể. Theo các báo cáo truyền thông, doanh thu thường niên (ARR) của công ty đã tăng từ mức hơn 100 triệu USD vào tháng 3 lên khoảng 300 triệu USD vào tháng 6.

Sau khi K3 được ra mắt vào giữa tháng 7, nhu cầu thị trường tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Do nhu cầu tăng vọt, năng lực tính toán hiện có đã gần đạt giới hạn công suất trong vòng 48 giờ sau khi phát hành, khiến Moonshot AI phải tạm dừng tiếp nhận lượt đăng ký của người dùng cá nhân mới và ưu tiên năng lực tính toán hiện có để phục vụ người dùng trả phí.

Ngoài ra, theo báo cáo của Reuters vào ngày 26 tháng 8, Moonshot AI đang trong giai đoạn đàm phán ban đầu với Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) và Google (GOOGL) về dịch vụ lưu trữ đám mây và chia sẻ doanh thu cho K3, nhằm đạt được tỷ lệ chia sẻ lên tới 30% doanh thu phát sinh từ các dịch vụ liên quan đến K3 trên Azure, AWS và Google Cloud. Hiện tại, các cuộc đàm phán vẫn ở giai đoạn đầu và chưa có thỏa thuận nào được ký kết.

Anthropic và OpenAI đồng thời chuẩn bị IPO tại Mỹ

Trong khi Moonshot AI thực hiện đợt IPO tại Hồng Kông, các gã khổng lồ AI của Mỹ cũng đang đẩy nhanh kế hoạch niêm yết. Theo một báo cáo từ The Information, Anthropic dự kiến sẽ công khai bản cáo bạch IPO sau Ngày Lễ Lao động Mỹ, với thời điểm niêm yết tiềm năng vào cuối tháng 9 hoặc đầu tháng 10. Công ty đã hoàn tất vòng gọi vốn Series H trị giá 65 tỷ USD vào tháng 5 năm nay, đạt mức định giá sau đầu tư là 965 tỷ USD. Doanh thu quý 2 của Anthropic đạt 11,6 tỷ USD, vượt qua con số 6,7 tỷ USD của OpenAI trong cùng kỳ; tính đến cuối tháng 7, doanh thu quy năm của công ty đã vượt 65 tỷ USD.

OpenAI đã bí mật nộp hồ sơ đăng ký IPO lên SEC vào tháng 6 năm nay, hướng tới mức định giá thị trường khoảng 1.000 tỷ USD, mặc dù các báo cáo cho thấy đợt niêm yết của công ty có thể bị trì hoãn đến năm 2027.

Các mô hình trọng số mở có thể làm gia tăng cạnh tranh về giá

Quyết định phát hành trọng số mở của Kimi K3 đồng nghĩa với việc các nhà phát triển có thể nhận trọng số mô hình miễn phí và triển khai cục bộ. So với các mô hình nguồn đóng phụ thuộc vào phí API, mô hình này có thể gây ra áp lực nhất định về giá lên OpenAI và Anthropic.

OpenAI đã ra mắt hai mô hình trọng số mở, gpt-oss-120b và gpt-oss-20b, vào tháng 8 năm 2025. CEO Dario Amodei của Anthropic vào tháng 7 năm nay đã tuyên bố rằng công ty không ủng hộ lệnh cấm toàn diện đối với các mô hình trọng số mở, mà ủng hộ các quy định có mục tiêu hơn nhằm vào những rủi ro từ năng lực AI tiên tiến.

Việc Moonshot AI, Anthropic và OpenAI lần lượt xúc tiến kế hoạch IPO cho thấy ngành AI đang bước vào một giai đoạn cạnh tranh vốn hóa mới, khi cuộc chiến định giá của các công ty AI mở rộng từ thị trường tư nhân sang thị trường đại chúng.

Khi tiến trình niêm yết tiến triển, sự chú ý của nhà đầu tư sẽ không chỉ dừng lại ở mức định giá huy động vốn mà tập trung nhiều hơn vào chất lượng doanh thu, tính bền vững của tăng trưởng và tình hình dòng tiền.