Cổ phiếu nhóm chip nhớ đảo chiều giảm sau đà tăng đầu phiên, Micron giảm 3% khi chính quyền Trump lên kế hoạch áp thuế bán dẫn mới

TradingKey - Chính quyền Tổng thống Trump đang xem xét một đợt thuế quan diện rộng mới đối với bán dẫn, có thể mở rộng phạm vi áp thuế từ bản thân các con chip sang các sản phẩm có chứa chip như máy tính xách tay, máy chơi game và máy chủ trung tâm dữ liệu. Theo các nguồn tin thân cận với vấn đề, đề xuất này vẫn đang trong giai đoạn thảo luận và có thể được điều chỉnh trong vài tuần đến vài tháng tới, với các mức thuế suất, hạn ngạch và chi tiết thực thi cụ thể vẫn chưa được xác định.

Mâu thuẫn cốt lõi của chính sách này nằm ở chỗ, mặc dù Mỹ muốn thúc đẩy việc đưa sản xuất bán dẫn trở lại trong nước, nhưng đồng thời quốc gia này lại đang phụ thuộc vào việc nhập khẩu lượng lớn chip cao cấp để xây dựng các trung tâm dữ liệu AI. Nếu phạm vi miễn trừ bị siết chặt, cả chi phí lẫn tính không chắc chắn của khoản đầu tư vào hạ tầng AI đều có thể gia tăng.

Đây là lý do chính khiến dù báo cáo kết quả kinh doanh của Nvidia (NVDA) vượt kỳ vọng, cổ phiếu ngành chip nhớ vẫn mở cửa tăng điểm trước khi quay đầu giảm.

Tính đến thời điểm ghi nhận, Western Digital (WDC) giảm 3,57%, Micron Technology (MU) giảm 3%, SanDisk (SNDK) giảm 2,48%, và Seagate Technology (STX) giảm 1,11%.

Miễn giảm thuế quan có thể gắn liền với đầu tư chip tại Mỹ

Bộ trưởng Bộ Thương mại Mỹ Howard Lutnick đang nghiêng về phương án gắn việc giảm thuế quan với các khoản đầu tư của doanh nghiệp vào sản xuất chip tại Mỹ. Theo đề xuất đang được thảo luận, các công ty có thể nhận được hạn ngạch nhập khẩu chip miễn thuế tương ứng với công suất chip mà họ cam kết xây dựng hoặc mở rộng tại Mỹ; đồng thời, chính quyền cũng đang cân nhắc thiết lập một giai đoạn chuyển tiếp triển khai theo lộ trình cho các mức thuế quan mới.

Các công ty công nghệ hy vọng duy trì các quy định miễn trừ rộng rãi cho các mục đích sử dụng nội địa tại Mỹ như trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, theo các nguồn tin thân cận với vấn đề, những tín hiệu gần đây từ chính quyền cho thấy các quy định miễn trừ hiện hành đối với trung tâm dữ liệu, R&D, công ty khởi nghiệp, ứng dụng tiêu dùng, công nghiệp dân dụng và khu vực công đều có thể bị thắt chặt hoặc xóa bỏ trong tương lai.

Tuy nhiên, vấn đề là công suất chip tiên tiến nội địa tại Mỹ khó có thể đáp ứng nhu cầu trong ngắn hạn. Các khoản đầu tư vào các nhà máy sản xuất chip tiên tiến dễ dàng lên tới hàng tỷ USD, và quá trình xây dựng cùng với việc gia tăng hiệu suất sản xuất thường mất nhiều năm. Nếu hạn ngạch miễn thuế gắn liền với công suất nội địa chưa đạt quy mô, khoảng cách giữa khối lượng nhập khẩu miễn thuế thực tế và nhu cầu của ngành công nghệ thay vào đó có thể còn mở rộng hơn.

Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI có thể chịu tác động chi phí trước tiên

Ngành công nghệ Mỹ đang lo ngại rằng thuế quan sẽ trực tiếp đẩy chi phí xây dựng các trung tâm dữ liệu AI lên cao. Các gã khổng lồ điện toán đám mây hiện đang đẩy mạnh mua sắm GPU, máy chủ, thiết bị lưu trữ và thiết bị mạng, trong khi nguồn cung bán dẫn cao cấp vốn đã căng thẳng. Nếu chi phí nhập khẩu tăng, các công ty có thể làm chậm tiến độ một số dự án trung tâm dữ liệu hoặc chuyển phần chi phí này vào giá dịch vụ đám mây và ứng dụng AI.

Nvidia và AMD (AMD) cùng các công ty thiết kế chip khác của Mỹ cũng đối mặt với sự bất ổn. Cả hai công ty đều phụ thuộc vào các hệ thống gia công chip ở nước ngoài để sản xuất chip cao cấp. Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), và Meta (META), cùng các nhà cung cấp dịch vụ quy mô siêu lớn khác, cần liên tục thu mua khối lượng lớn chip AI và máy chủ.

Nếu phạm vi áp thuế quan mở rộng, tác động sẽ truyền dẫn dọc theo chuỗi từ chip và máy chủ đến việc xây dựng trung tâm dữ liệu.

Mở rộng công suất trong nước khó giải quyết thâm hụt nguồn cung ngắn hạn

Mục tiêu đưa hoạt động sản xuất chip trở lại trong nước của Mỹ không gặp phải sự phản đối diện rộng từ ngành công nghệ, với bất đồng chủ yếu tập trung vào tiến độ thực hiện chính sách. Chuỗi cung ứng của Đài Loan hiện vẫn chiếm hơn 90% công suất bán dẫn tiên tiến nhất toàn cầu, khiến các công ty Mỹ khó có thể thoát khỏi sự phụ thuộc vào nhập khẩu trong ngắn hạn.

TSMC (TSM) đã cam kết 265 tỷ USD cho các dự án tại Arizona, nhưng ngay cả khi tất cả các dự án liên quan được xây dựng hoàn tất, tỷ trọng công suất tiến trình tiên tiến nhất của hãng đặt tại Mỹ dự kiến vẫn chỉ ở mức khoảng 30%, và một lượng lớn công suất mới sẽ mất vài năm mới có thể đi vào hoạt động.

Do đó, liệu thuế quan bán dẫn có thể thực sự thúc đẩy việc đưa chuỗi cung ứng trở lại trong nước hay không phụ thuộc vào thuế suất, phạm vi miễn trừ, hạn ngạch miễn thuế và các thỏa thuận trong giai đoạn chuyển tiếp. Nếu chi phí nhập khẩu tăng mạnh trước khi công suất trong nước được thiết lập, việc mở rộng các trung tâm dữ liệu AI của Mỹ và năng lực cạnh tranh của các công ty công nghệ có thể sẽ chịu áp lực trước tiên.