Tiêu điểm tuần tới: CPI và PPI của Mỹ trở thành tâm điểm khi thị trường theo dõi kết quả kinh doanh của CRWV và AMAT

TradingKey - Trong tuần tới (từ ngày 10/8 đến ngày 14/8), sự tập trung của thị trường toàn cầu sẽ chuyển hướng trở lại từ vấn đề việc làm sang lạm phát. Mỹ sẽ lần lượt công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), Chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 7 và dữ liệu doanh số bán lẻ. Trong bối cảnh kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn có sự khác biệt dai dẳng, ba điểm dữ liệu này có thể trở thành các yếu tố then chốt quyết định xu hướng biến động tiếp theo của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đồng USD và cổ phiếu Mỹ.

Thị trường hiện dự báo CPI tháng 7 của Mỹ sẽ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, và CPI lõi tăng 2,5% so với cùng kỳ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7, nhưng có ba nhà hoạch định chính sách ủng hộ một đợt tăng lãi suất. Thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất trong tháng 9 ở mức gần như 50-50, điều này có nghĩa là bất kỳ dữ liệu lạm phát nào cao hơn đáng kể so với dự kiến đều có thể nhanh chóng thúc đẩy thị trường gia tăng đặt cược vào việc tăng lãi suất một lần nữa.

Về phía các doanh nghiệp, mặc dù mùa báo cáo kết quả kinh doanh của Mỹ đã qua đỉnh điểm, nhưng hạ tầng AI và chuỗi cung ứng bán dẫn vẫn sẽ đón nhận một số báo cáo kết quả kinh doanh quan trọng. Công ty điện toán đám mây AI CoreWeave ( CRWV), công ty dẫn đầu về truyền thông quang học Lumentum ( LITE), công ty thiết bị trung tâm dữ liệu và truyền thông quang học Coherent ( COHR) và gã khổng lồ thiết bị bán dẫn Applied Materials ( AMAT) sẽ lần lượt công bố báo cáo kết quả kinh doanh.

Điểm tin các sự kiện quan trọng

CPI tháng 7 của Mỹ sắp công bố: Kỳ vọng nâng lãi suất tháng 9 của Fed đối mặt thử thách quan trọng

Vào thứ Tư (ngày 12 tháng 8), Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố CPI tháng 7, đây là dữ liệu vĩ mô quan trọng nhất trong tuần tới. Theo lịch trình chính thức, dữ liệu này sẽ được công bố vào lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông.

Về kỳ vọng của thị trường, CPI tháng 7 được dự báo sẽ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, và CPI lõi được dự báo sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Các dữ liệu lạm phát được công bố trước đó thấp hơn so với lo ngại của thị trường, nhưng lạm phát toàn phần vẫn cao hơn mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Do đó, thị trường vẫn đang đánh giá liệu giá năng lượng tăng có tiếp tục truyền dẫn sang giá hàng hóa và dịch vụ hay không.

Nếu CPI tháng 7 cao hơn dự kiến, đặc biệt nếu giá dịch vụ lõi tăng tốc trở lại, thị trường có thể tăng thêm xác suất Fed nâng lãi suất vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD dự kiến sẽ tăng, trong khi các cổ phiếu công nghệ định giá cao và vàng có thể đối mặt với áp lực.

Ngược lại, nếu CPI tiếp tục thấp hơn dự kiến, điều này cho thấy cú sốc giá năng lượng vẫn chưa tạo ra áp lực lạm phát rộng hơn, và những lo ngại của thị trường về một đợt nâng lãi suất khác của Fed có thể hạ nhiệt, từ đó có lợi cho các cổ phiếu tăng trưởng và vàng.

Kể từ khi ba nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 7 của Fed, mức độ nhạy cảm của quyết định chính sách tiếp theo đối với các dữ liệu kinh tế đã tăng lên đáng kể. Do đó, tác động thị trường của số liệu CPI lần này có thể cao hơn so với một tháng thông thường.

PPI và doanh số bán lẻ của Mỹ tiếp nối công bố, thử thách cả lạm phát và tiêu dùng

Sau CPI, Mỹ cũng sẽ công bố PPI tháng 7 vào thứ Năm (ngày 13 tháng 8) và doanh số bán lẻ tháng 7 vào thứ Sáu (ngày 14 tháng 8).

Cục Thống kê Lao động Mỹ đã xác nhận PPI tháng 7 sẽ được công bố vào ngày 13 tháng 8 lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông. Là một thước đo quan trọng về áp lực giá từ phía nhà sản xuất, PPI phản ánh liệu chi phí nguyên vật liệu, năng lượng, vận chuyển và hàng hóa trung gian có tiếp tục tăng hay không, cung cấp một tham chiếu để thị trường đánh giá xu hướng lạm phát tiêu dùng trong tương lai.

Doanh số bán lẻ công bố vào thứ Sáu sẽ thử thách sức chống chịu của chi tiêu tiêu dùng Mỹ. Doanh số bán lẻ tháng 6 đã tăng 0,2% so với tháng trước, chậm lại đáng kể so với tháng 5, trong khi chi tiêu tiêu dùng vẫn là trụ cột chính của tăng trưởng kinh tế. Cục Thống kê Dân số Mỹ đã xác nhận doanh số bán lẻ tháng 7 sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 8.

Nếu cả CPI và PPI đều ở mức cao trong khi doanh số bán lẻ vẫn mạnh mẽ, điều này sẽ tạo ra sự kết hợp "lạm phát cao + nhu cầu mạnh", củng cố thêm lý do để Fed nâng lãi suất; nếu lạm phát hạ nhiệt và chi tiêu tiêu dùng suy yếu, thị trường có thể bắt đầu định giá lại khả năng nền kinh tế hạ nhiệt và sự xoay trục chính sách tiền tệ.

Kết quả kinh doanh mảng điện toán AI tiếp tục nóng lên, CoreWeave thử thách khẩu vị đầu tư vào trung tâm dữ liệu

Sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Ba (ngày 11 tháng 8), CoreWeave sẽ công bố kết quả tài chính quý 2 và tổ chức cuộc họp hội nghị báo cáo kết quả kinh doanh vào lúc 5:00 chiều theo giờ miền Đông.

CoreWeave hiện là một trong những công ty cơ sở hạ tầng đám mây AI tiêu biểu nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ, vì vậy kết quả kinh doanh của công ty có thể phản ánh trực tiếp nhu cầu từ các khách hàng AI lớn đối với công suất tính toán GPU và công suất trung tâm dữ liệu.

Doanh thu quý 1 của công ty đạt 2,08 tỷ USD, tăng 112% so với cùng kỳ năm trước. Thị trường hiện kỳ vọng doanh thu quý 2 sẽ tăng thêm lên khoảng 2,55 tỷ USD, tương ứng với tốc độ tăng trưởng hơn 100% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, so với mức tăng trưởng doanh thu nhanh chóng, các nhà đầu tư đang chú ý nhiều hơn đến chi tiêu vốn, mức nợ, chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu và dòng tiền trong tương lai.

Do đó, trọng tâm cốt lõi của đợt công bố kết quả kinh doanh này không chỉ là liệu doanh thu có vượt kỳ vọng hay không, mà là liệu công ty có thể chứng minh rằng các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng khổng lồ của mình có thể dần chuyển hóa thành lợi nhuận ổn định và dòng tiền tự do hay không. Nếu các dự báo về đơn đặt hàng và doanh thu tiếp tục được nâng lên, điều này có thể củng cố luận điểm đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI; nếu chi tiêu vốn hoặc áp lực huy động vốn tiếp tục gia tăng, thị trường có thể tiếp tục ép giảm định giá của các công ty cơ sở hạ tầng AI có tỷ lệ đòn bẩy cao.

Kết quả kinh doanh ngành truyền thông quang học dồn dập công bố, thử thách nhu cầu kết nối trung tâm dữ liệu AI

Cũng sau khi phiên giao dịch thứ Ba đóng cửa, Lumentum sẽ báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm tài chính 2026. Doanh thu của công ty trong quý trước đạt 808,4 triệu USD, tăng khoảng 90% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nhu cầu truyền thông quang học cho các trung tâm dữ liệu AI duy trì đà tăng trưởng nhanh chóng.

Thị trường sẽ tập trung vào sự tăng trưởng của các bộ thu phát quang tốc độ cao, laser và mảng kinh doanh truyền thông quang học trung tâm dữ liệu, cũng như dự báo của ban lãnh đạo về doanh thu và biên lợi nhuận cho năm tài chính tiếp theo.

Sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư (ngày 12 tháng 8), Coherent cũng sẽ công bố kết quả quý 4 và cả năm tài chính 2026. Công ty đã xác nhận cuộc họp hội nghị báo cáo kết quả kinh doanh sẽ được tổ chức vào lúc 4:30 chiều theo giờ miền Đông.

Khi quy mô của các cụm AI mở rộng, tốc độ truyền dữ liệu và nhu cầu băng thông giữa các máy chủ tiếp tục tăng lên, khiến truyền thông quang học trở thành một trong những nút thắt cổ chai quan trọng trong cơ sở hạ tầng AI. Do đó, các đơn đặt hàng, công suất và dự báo tương lai từ Lumentum và Coherent sẽ là những tín hiệu chính để xác định liệu chu kỳ xây dựng các trung tâm dữ liệu AI có tiếp tục tăng tốc hay không.

Báo cáo kết quả kinh doanh của Applied Materials sắp công bố: Chi tiêu vốn cho chip AI có thể tăng trưởng trong bao lâu nữa?

Sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Năm (ngày 13 tháng 8), Applied Materials sẽ báo cáo kết quả quý 3 năm tài chính 2026 và tổ chức cuộc họp hội nghị báo cáo kết quả kinh doanh vào lúc 4:30 chiều theo giờ miền Đông. Công ty đã chính thức xác nhận ngày báo cáo kết quả kinh doanh này.

Các nhà đầu tư sẽ tập trung chặt chẽ vào nhu cầu đối với chip logic tiên tiến, DRAM, thiết bị liên quan đến HBM và mảng kinh doanh đóng gói tiên tiến.

Sự mở rộng của năng lượng điện toán AI đang thúc đẩy các xưởng đúc tấm bán dẫn, nhà sản xuất bộ nhớ và chuỗi cung ứng đóng gói tiên tiến liên tục tăng cường đầu tư thiết bị, trong khi Applied Materials gần đây cũng đã ra mắt thiết bị mới nhắm vào DRAM và đóng gói tiên tiến.

Nếu ban lãnh đạo tiếp tục đưa ra triển vọng mạnh mẽ về nhu cầu và đơn đặt hàng thiết bị liên quan đến AI, điều đó sẽ củng cố thêm luận điểm về chu kỳ bùng nổ dài hạn của ngành thiết bị bán dẫn; nếu chi tiêu vốn của khách hàng bắt đầu xuất hiện dấu hiệu chậm lại, điều này có thể làm gia tăng lo ngại của thị trường rằng chu kỳ đầu tư AI đang tiến gần đến mức đỉnh tạm thời.

Tiêu điểm tuần tới

Thứ Hai (ngày 10 tháng 8)

Từ khóa: Tác động sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp Mỹ, thời điểm công bố dữ liệu tín dụng Trung Quốc, tình hình địa chính trị

Dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ tương đối ít vào thứ Hai tuần tới. Trước tiên, thị trường sẽ hấp thụ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Mỹ được công bố vào thứ Sáu tuần này và đánh giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho tháng 9.

Trong khi đó, dữ liệu tài chính tháng 7 của Trung Quốc, bao gồm các khoản cho vay mới bằng đồng nhân dân tệ, tổng tài trợ xã hội và cung tiền M2, dự kiến sẽ được công bố trong khoảng thời gian từ ngày 10 đến ngày 15 tháng 8. Một cuộc khảo sát của Reuters dự báo các khoản cho vay mới bằng đồng nhân dân tệ trong tháng 7 sẽ giảm mạnh xuống còn 45 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu do ảnh hưởng bởi các yếu tố mùa vụ và nhu cầu tài trợ vốn yếu từ nền kinh tế thực.

Ngoài ra, các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman liên quan đến các thỏa thuận an ninh xung quanh eo biển Hormuz sẽ tiếp tục tác động đến giá dầu quốc tế, kỳ vọng lạm phát và khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Thứ Ba (ngày 11 tháng 8)

Từ khóa: Kết quả kinh doanh của CoreWeave, kết quả kinh doanh của Lumentum

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, CoreWeave và Lumentum sẽ công bố báo cáo tài chính. Thị trường sẽ lần lượt tập trung vào nhu cầu năng lực tính toán đám mây AI, chi phí vốn cho trung tâm dữ liệu và tăng trưởng của mảng kinh doanh truyền thông quang học tốc độ cao.

Thứ Tư (ngày 12 tháng 8)

Từ khóa: Chỉ số CPI của Mỹ, kết quả kinh doanh của Coherent

Mỹ sẽ công bố chỉ số CPI tháng 7. Thị trường kỳ vọng CPI toàn phần sẽ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái và CPI lõi tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Dữ liệu này sẽ là một trong những chỉ báo quan trọng nhất để đánh giá liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 9 hay không.

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, Coherent sẽ công bố kết quả tài chính mới nhất. Trọng tâm sẽ là nhu cầu truyền thông quang học cho các trung tâm dữ liệu AI, tăng trưởng đơn hàng và định hướng cho năm tài chính tiếp theo.

Thứ Năm (ngày 13 tháng 8)

Từ khóa: Chỉ số PPI của Mỹ, kết quả kinh doanh của Applied Materials

Mỹ sẽ công bố chỉ số PPI tháng 7. Thị trường sẽ quan sát liệu áp lực chi phí từ phía doanh nghiệp có tiếp tục truyền dẫn sang giá tiêu dùng hay không.

Sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, Applied Materials sẽ công bố kết quả kinh doanh quý. Nhu cầu thiết bị bán dẫn được thúc đẩy bởi chip AI, DRAM và đóng gói tiên tiến sẽ là trọng tâm chú ý của thị trường.

Thứ Sáu (ngày 14 tháng 8)

Từ khóa: Doanh số bán lẻ của Mỹ, hàng tồn kho doanh nghiệp

Mỹ sẽ công bố doanh số bán lẻ tháng 7, đây là điểm dữ liệu kinh tế vĩ mô lớn cuối cùng trong tuần tới. Thị trường sẽ quan sát liệu tiêu dùng của các hộ gia đình Mỹ có duy trì được khả năng chống chịu trước áp lực từ lãi suất cao và chi phí sinh hoạt hay không.

Mỹ cũng sẽ công bố dữ liệu hàng tồn kho doanh nghiệp tháng 6, cung cấp thêm manh mối để đánh giá chu kỳ hàng tồn kho của doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế trong quý 3.

Nhìn chung, logic cốt lõi của thị trường trong tuần tới sẽ dịch chuyển sâu hơn từ 'liệu việc làm có đủ mạnh hay không' sang 'liệu lạm phát có đang nóng lên trở lại'. Nếu CPI, PPI và doanh số bán lẻ đều mạnh hơn dự kiến, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tháng 9 có thể tăng lên đáng kể, tạo ra một cú sốc định giá mới đối với Trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng USD, vàng và các cổ phiếu công nghệ được định giá cao. Ngược lại, nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và tiêu dùng chậm lại tương ứng, thị trường có thể quay lại giao dịch dựa trên kỳ vọng về sự đảo chiều chính sách tiền tệ.

Trong khi đó, kết quả kinh doanh từ CoreWeave, Lumentum, Coherent và Applied Materials sẽ là một bài kiểm tra tập trung đối với chu kỳ chi tiêu vốn AI hiện tại, trải dài trên nhiều mắt xích từ năng lực tính toán AI, truyền thông quang học cho đến thiết bị bán dẫn.