Netflix lao dốc hơn 10% trước giờ mở cửa: Dự báo quý 3 yếu, "gã khổng lồ" phát trực tuyến đối mặt thử thách tăng trưởng thuê bao

TradingKey - Netflix ( NFLX) lao dốc tới 10,5% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa khi cả dự báo doanh thu và lợi nhuận quý 3 của công ty đều không đạt kỳ vọng của thị trường, khơi lại lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng tăng trưởng của công ty.

Nguồn: TradingView

Dự báo Quý III thấp hơn kỳ vọng, lo ngại tăng trưởng chậm lại nóng trở lại

Đánh giá từ kết quả kinh doanh quý 2, Netflix đã mang lại một báo cáo tài chính khả quan. Công ty đạt doanh thu 12,56 tỷ USD, tăng hơn 13% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận ròng đạt 3,4 tỷ USD, tăng khoảng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, với hiệu suất tổng thể phần lớn phù hợp với kỳ vọng của Phố Wall.

Điều thực sự khiến thị trường thất vọng là triển vọng quý tới do ban quản lý đưa ra.

Netflix dự kiến doanh thu quý 3 đạt khoảng 12,9 tỷ USD, tăng 11,7% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tốc độ tăng trưởng quý so với cùng kỳ chậm nhất kể từ cuối năm 2023; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu dự kiến đạt 0,82 USD, cũng thấp hơn kỳ vọng chung của các nhà phân tích. Mặc dù công ty vẫn duy trì mức tăng trưởng ở mức hai con số, sự giảm tốc liên tục của đà tăng trưởng đã dẫn đến những lo ngại trên thị trường rằng giai đoạn mở rộng tốc độ cao của hãng đã kết thúc.

Trong vài năm qua, Netflix đã dựa vào việc tăng giá, siết chặt việc chia sẻ mật khẩu và mảng kinh doanh quảng cáo để thúc đẩy một làn sóng tăng trưởng mới. Tuy nhiên, khi những lợi thế này dần được khai thác hết, các nhà đầu tư bắt đầu tập trung kỹ hơn vào việc công ty có thể dựa vào những động cơ tăng trưởng mới nào để duy trì đà tăng trưởng trong tương lai.

Tăng trưởng người dùng bước vào giai đoạn bão hòa, Netflix đẩy mạnh khai thác các động lực tăng trưởng mới

Khi thị trường phát trực tuyến toàn cầu dần trưởng thành, trọng tâm kinh doanh của Netflix cũng đang dịch chuyển, từ việc theo đuổi tăng trưởng lượng thuê bao sang tăng cường mức độ tương tác của người dùng và khả năng kiếm tiền.

Công ty tiết lộ rằng thời gian xem tích lũy trên nền tảng đã vượt quá 97 tỷ giờ trong nửa đầu năm nay, tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy mức độ gắn bó của người dùng vẫn duy trì ở mức cao.

Đáng chú ý, kể từ năm ngoái, Netflix đã ngừng công bố số lượng thuê bao đăng ký mới ròng hàng quý. Các nhà đầu tư giờ đây cần đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty thông qua các chỉ số như tăng trưởng doanh thu, doanh thu quảng cáo và mức độ tương tác của người dùng, thay vì chỉ dựa vào dữ liệu tăng trưởng thành viên.

Để mở rộng hơn nữa cơ sở người dùng của mình, Netflix gần đây đã thử nghiệm lại các dịch vụ dùng thử miễn phí tại một số thị trường nước ngoài, với hy vọng thu hút những người dùng mới chưa từng đăng ký thuê bao trên nền tảng này trước đây.

Ban lãnh đạo cho biết mức độ tương tác tổng thể của người dùng trên nền tảng vẫn ở mức tích cực. Đối với các nền tảng phát trực tuyến, thời gian xem của người dùng càng lâu thì khả năng họ hủy đăng ký thuê bao càng thấp.

Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu thị trường Antenna, Netflix vẫn duy trì tỷ lệ rời bỏ của người dùng thấp nhất trong ngành, với tỷ lệ rời bỏ chỉ khoảng 2,1% trong tháng 6, tiếp tục nắm giữ lợi thế rõ rệt trên thị trường phát trực tuyến cạnh tranh gay gắt.

Cuộc cạnh tranh phát trực tuyến bước vào giai đoạn mới, Netflix vẫn cần chứng minh khả năng tăng trưởng dài hạn

Nhìn chung, báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất của Netflix không bộc lộ bất kỳ vấn đề cơ bản rõ rệt nào, và khả năng sinh lời, dòng tiền cùng mức độ tương tác của người dùng của hãng vẫn duy trì ở các mức dẫn đầu ngành. Tuy nhiên, sự tập trung của thị trường vốn đã chuyển dịch từ việc "còn có thể thu hút thêm bao nhiêu người dùng mới" sang "còn có thể tạo ra bao nhiêu nguồn tăng trưởng mới".

Mảng kinh doanh quảng cáo, nội dung trực tiếp, công nghệ AI và nhiều định dạng nội dung khác đang trở thành những trụ cột quan trọng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Netflix. Nếu các mảng kinh doanh này có thể tiếp tục mở rộng quy mô kiếm tiền, điều đó sẽ giúp giảm bớt áp lực đến từ sự tăng trưởng chậm lại của mảng kinh doanh dịch vụ đăng ký truyền thống.

Trong ngắn hạn, dự báo quý 3 thấp hơn kỳ vọng chắc chắn sẽ làm suy giảm tâm lý thị trường và dẫn đến một nhịp điều chỉnh rõ rệt của giá cổ phiếu. Tuy nhiên, về lâu dài, việc liệu Netflix có thể liên tục nâng cao khả năng kiếm tiền từ quảng cáo, làm phong phú hệ sinh thái nội dung trực tiếp và tận dụng AI để tối ưu hóa hơn nữa hiệu suất sản xuất nội dung hay không sẽ là yếu tố quyết định xem chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của hãng có thể được mở khóa hay không.