Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Rủi ro tăng lãi suất vào tháng 9 được đánh giá – Societe Generale

Anatoli Anenkov của Societe Generale kỳ vọng không có thay đổi chính sách tại cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào tuần tới, khi ngân hàng trung ương này sẽ nhắc lại cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, theo từng cuộc họp. Dữ liệu gần đây của Khu vực đồng Euro, bao gồm Đức và Pháp, đã không làm thay đổi đáng kể triển vọng. Anenkov cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là có thể và nhìn chung là trung tính, nhưng ít tin tưởng hơn vào việc thắt chặt thêm sau đó.

Lập trường của ECB, rủi ro suy thoái, tăng lãi suất vào tháng 9

"Không có thay đổi chính sách nào được kỳ vọng tại cuộc họp tuần tới, với việc ECB nhiều khả năng sẽ nhắc lại cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, theo từng cuộc họp. Dữ liệu gần đây đã làm rất ít để thay đổi triển vọng, mặc dù hiện chúng tôi đánh giá rủi ro suy thoái kỹ thuật tại Đức và Pháp trong năm nay là thấp hơn. Bất chấp căng thẳng tái diễn ở Vùng Vịnh, kịch bản dự báo ôn hòa hơn của tháng 6 dường như vẫn còn hiệu lực."

"Điều này vẫn mở ra cánh cửa cho một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 9, như thị trường đã định giá đầy đủ, mặc dù chúng tôi ít tin tưởng hơn vào việc thắt chặt thêm sau đó. Một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ giữ lập trường chính sách nhìn chung ở mức trung tính trong khi tránh được phản ứng chính sách bị trì hoãn, đồng thời cho phép có thời gian đánh giá mức độ tác động gián tiếp và vòng hai lên tiền lương vào cuối năm nay."

"Dựa trên dữ liệu hiện tại, ECB có thể cần hạ dự báo lạm phát toàn phần trong năm nay do giá năng lượng thấp hơn, trong khi tăng trưởng cũng có thể yếu hơn trong năm nay, do dữ liệu Ireland biến động. Rủi ro tăng đối với lạm phát đã dịu bớt nhưng mức độ bất định vẫn cao."

"Vì những tác động đó có thể chỉ xuất hiện với độ trễ, việc chờ đợi bằng chứng rõ ràng có thể khiến ECB đi sau đường cong. Do đó, tác nhân cho hành động chủ yếu nằm ở các dự báo và kịch bản – buộc phải đưa ra quyết định trên cơ sở phòng ngừa, hoặc chủ động (hoặc dựa trên rủi ro?), thay vì dựa trên dữ liệu đã hiện thực."

"Do đó, ở giai đoạn này rất khó để đánh giá liệu đợt tăng lãi suất tháng 6, và có thể là một đợt tăng vào tháng 9, có thực sự là ‘đúng’ hay không, vì chúng ta هنوز chưa biết mức độ của các tác động gián tiếp phi tuyến tính và tác động vòng hai (điều này rõ ràng còn phức tạp hơn bởi khó khăn trong việc xác định liệu dữ liệu trong tương lai có bị ảnh hưởng bởi những thay đổi chính sách ngày hôm nay hay không)."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)