Thông tin quan trọng bạn cần biết về IPO của OpenAI

TradingKey - Vào ngày 8/6 (giờ Miền Đông), OpenAI, công ty mẹ của ChatGPT, đã chính thức nộp hồ sơ IPO bí mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), trở thành siêu kỳ lân AI thứ hai thực hiện niêm yết công khai sau Anthropic. Nhờ vào khoảng 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần và mảng kinh doanh doanh nghiệp đang mở rộng nhanh chóng, OpenAI dự kiến sẽ ra mắt thị trường vốn với mức định giá gần 1 nghìn tỷ USD.

I. OpenAI là loại hình doanh nghiệp nào?

Được thành lập vào tháng 12/2015 bởi các nhà lãnh đạo công nghệ bao gồm Sam Altman, Elon Musk và Peter Thiel, OpenAI có trụ sở chính tại San Francisco. Công ty ban đầu hoạt động như một tổ chức nghiên cứu phi lợi nhuận với sứ mệnh "đạt được trí tuệ nhân tạo tổng quát an toàn". Năm 2019, OpenAI đã chuyển đổi sang mô hình hỗn hợp "lợi nhuận có giới hạn" và bắt đầu tiếp nhận vốn đầu tư từ bên ngoài.

Kể từ đó, OpenAI đã phát hành một loạt các sản phẩm AI đột phá, bao gồm GPT-3, ChatGPT, GPT-4, DALL·E và Sora. ChatGPT, ra mắt vào tháng 11/2022, đã trở thành ứng dụng tiêu dùng tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử internet. Hiện tại, bộ sản phẩm của OpenAI bao gồm các mô hình ngôn ngữ lớn, tạo hình ảnh và video, tác nhân AI và các dịch vụ API cấp doanh nghiệp, với mô hình mới nhất là GPT-5 hiện đã được thử nghiệm nội bộ.

II. Lộ trình IPO OpenAI: Lịch trình niêm yết dự kiến

Theo nhiều báo cáo truyền thông, OpenAI có thể chính thức niêm yết trên sàn Nasdaq hoặc NYSE sớm nhất vào quý 4 năm 2026. Trước đó, công ty đã tiến hành các cuộc thảo luận với Goldman Sachs ( GS) và Morgan Stanley ( MS) về các thỏa thuận bảo lãnh phát hành, sau đó đã bổ sung thêm Citigroup ( C) và JPMorgan Chase ( JPM) vào liên danh bảo lãnh phát hành. Trước khi tiến hành IPO chính thức, OpenAI có kế hoạch triển khai chương trình chuyển nhượng cổ phần cho nhân viên, cho phép nhân viên bán một phần cổ phần của họ theo mức định giá hiện tại.

Tổng quan lịch sử huy động vốn :

III. Kết quả hoạt động tài chính của OpenAI: Tăng trưởng cao đi kèm với thua lỗ lớn

Doanh thu của OpenAI duy trì đà tăng trưởng bùng nổ trong năm 2026. Doanh thu quý 1 đạt khoảng 5,7 tỷ USD, với mục tiêu doanh thu cả năm là 30 tỷ USD. Số lượng người dùng hoạt động hàng tuần của ChatGPT đạt khoảng 905 triệu, trong khi số lượng khách hàng doanh nghiệp đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, đằng sau sự tăng trưởng cao này là những khoản lỗ lớn và kéo dài. Trong quý 1 năm 2026, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là -122%, có nghĩa là công ty lỗ khoảng 1,22 USD cho mỗi 1 USD doanh thu tạo ra. Công ty dự báo mức lỗ cả năm khoảng 14 tỷ USD cho năm 2026, trong đó riêng chi phí suy luận đã lên tới 14,1 tỷ USD. OpenAI dự kiến sẽ không đạt được dòng tiền dương cho đến năm 2030.

Phần IV. Toàn cảnh cạnh tranh: OpenAI và Anthropic

Anthropic đã dẫn đầu khi nộp hồ sơ IPO vào ngày 1/6/2026. Cuộc cạnh tranh giữa hai công ty đã mở rộng toàn diện từ năng lực mô hình đến định giá, doanh thu và thị phần.

Về tỷ trọng chi tiêu cho AI của doanh nghiệp, Anthropic đã lần đầu tiên vượt qua OpenAI vào tháng 4/2026, chấm dứt hai năm dẫn đầu của OpenAI. Tuy nhiên, OpenAI vẫn duy trì lợi thế tuyệt đối ở phân khúc người tiêu dùng: ChatGPT có khoảng 905 triệu người dùng hoạt động hàng tuần, trong khi các số liệu người dùng cụ thể của Claude vẫn chưa được tiết lộ.

V. Danh sách nhà đầu tư: Các gã khổng lồ công nghệ và các quỹ đầu tư hàng đầu.

Danh sách nhà đầu tư của OpenAI thực sự là một đội hình "ngôi sao công nghệ". Trong vòng huy động vốn trị giá 122 tỷ USD hoàn tất vào tháng 4/2026, các bên đóng góp chính bao gồm:

Amazon ( AMZN) cam kết rót 50 tỷ USD, SoftBank (9984.T) đóng góp 30 tỷ USD, Nvidia ( NVDA) đóng góp 30 tỷ USD, Microsoft ( MSFT) tiếp tục tham gia với số tiền cụ thể không được tiết lộ. Ngoài ra, đây là lần đầu tiên vòng gọi vốn này được mở cho các nhà đầu tư cá nhân thông qua các kênh ngân hàng, huy động được hơn 3 tỷ USD.

Các nhà đầu tư sớm cũng bao gồm những quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu như Sequoia Capital, Khosla Ventures, Founders Fund và Tiger Global. Khác với Anthropic, danh sách cổ đông của OpenAI thiếu vắng Google ( GOOGL ), nhưng công ty vẫn duy trì mối quan hệ chiến lược sâu sắc với hai nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn là Microsoft và Amazon.

6. Cách thức tham gia đợt IPO của OpenAI?

Các nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia vào đợt IPO của OpenAI thông qua các phương thức sau:

1. Các nền tảng thị trường thứ cấp / Pre-IPO

Các nền tảng thị trường thứ cấp truyền thống (như Forge, EquityZen và Nasdaq Private Market) thường chỉ cho phép các nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia. Cần lưu ý rằng hiện vẫn chưa rõ liệu OpenAI có học theo Anthropic trong việc cấm các giao dịch chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp khi chưa được phê duyệt hay không; các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các thông báo mới nhất của công ty.

2. Đầu tư vào các công ty cổ đông của OpenAI

Các cổ đông lớn của OpenAI bao gồm một số công ty đại chúng; việc đầu tư vào các công ty này cho phép nhà đầu tư hưởng lợi gián tiếp từ sự tăng trưởng của OpenAI.

3. Đầu tư vào các quỹ ETF chuyên về AI

Các quỹ ETF sau đây nêu rõ trong bản cáo bạch rằng họ đầu tư vào các công ty liên quan đến AI. Sau khi OpenAI niêm yết, các quỹ này có thể đưa cổ phiếu này vào danh mục nắm giữ:

4. Mua trực tiếp sau khi niêm yết IPO chính thức

Phương thức trực tiếp nhất là mua trên thị trường thứ cấp thông qua tài khoản môi giới chứng khoán Mỹ sau khi OpenAI hoàn tất đợt IPO. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng với tư cách là một công ty dẫn đầu về công nghệ rất được kỳ vọng, OpenAI có thể mở cửa ở mức giá cao hơn đáng kể trong ngày giao dịch đầu tiên; các nhà đầu tư nên đánh giá kỹ lưỡng các mức định giá.