Trung Quốc: Sự phục hồi tăng trưởng hỗ trợ triển vọng năm 2026 – Standard Chartered
Nhà kinh tế Hunter Chan của Standard Chartered lưu ý rằng GDP quý 3 của Trung Quốc tăng 1,2% q/q và 4,5% y/y, được hỗ trợ bởi xuất khẩu mạnh và nhu cầu công nghiệp liên quan đến AI, trong khi tiêu dùng hộ gia đình vẫn yếu. Ngân hàng giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP quý 4 và cả năm 2026 lần lượt ở mức 4,7% và 4,6%. Ngân hàng cũng hạ dự báo CPI năm 2026 xuống 0,9% nhưng kỳ vọng lạm phát PPI cao hơn.
Sức mạnh quý 3 củng cố tăng trưởng trung hạn
"Tăng trưởng GDP quý 3 đạt 4,5% y/y, cao hơn dự kiến; tăng trưởng điều chỉnh theo mùa phục hồi lên 1,2% q/q (từ 0,9% trong quý 2). Xuất khẩu mạnh và nhu cầu liên quan đến AI tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng sản xuất công nghiệp (IP)."
"Đầu tư tài sản cố định (FAI) đã chấm dứt sáu tháng liên tiếp giảm m/m, nhờ đầu tư vào sản xuất và cơ sở hạ tầng được cải thiện. Trong khi đó, nhu cầu hộ gia đình dường như vẫn yếu, khi tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng hộ gia đình chậm hơn tăng trưởng thu nhập khả dụng."
"Chúng tôi giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP quý 4 và cả năm 2026 lần lượt ở mức 4,7% y/y và 4,6%. Theo quan điểm của chúng tôi, các biện pháp chính sách gần đây, bao gồm chương trình trợ cấp lãi suất cho người mua nhà lần đầu và việc phân bổ hạn ngạch nợ chính quyền địa phương chưa sử dụng tích lũy, sẽ giúp giảm thiểu rủi ro giảm đối với tăng trưởng."
"Dù vậy, chúng tôi tin rằng việc thực thi ngân sách thông qua giải ngân tài khóa nhanh hơn cho các dự án cơ sở hạ tầng và xử lý nợ ẩn cùng các khoản nợ đọng của chính quyền địa phương vẫn là yếu tố then chốt để hỗ trợ tăng trưởng."
"Chúng tôi hạ dự báo lạm phát CPI năm 2026 xuống 0,9%, phản ánh mức độ truyền dẫn giá năng lượng yếu hơn dự kiến và tình trạng giảm phát giá thực phẩm kéo dài. Ngược lại, việc truyền dẫn giá dầu và kim loại toàn cầu ở mức cao, cùng với giá đầu vào và sản phẩm liên quan đến AI tăng lên, có thể đẩy lạm phát PPI lên trên 3% trong năm nay."
(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)
Bài viết đề xuất
