Đồng Rupiah Indonesia: Rủi ro MSCI củng cố xu hướng tăng – MUFG

Lloyd Chan của MUFG nhấn mạnh rằng đồng đô la đã suy yếu sau các bình luận từ Chủ tịch Fed Warsh làm giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa, nhưng lợi suất toàn cầu vẫn ở mức cao khiến bối cảnh tiếp tục thách thức đối với FX châu Á. Đồng rupiah của Indonesia đã suy yếu lên trên mức IDR18.000/USD, với giá Dầu cao hơn, cán cân bên ngoài yếu hơn và rủi ro bị MSCI hạ bậc đều đang gây áp lực lên IDR. MUFG giữ nguyên dự báo USD/IDR sẽ tiếp tục tăng đến năm 2027.

Tham vấn MSCI làm gia tăng áp lực lên rupiah

"Chúng tôi vẫn thận trọng với FX châu Á khi lợi suất toàn cầu cao hơn và giá Dầu tiếp tục gây áp lực lên các đồng tiền dễ tổn thương hơn từ bên ngoài. Indonesia vẫn là một trong những mối quan ngại chính của chúng tôi. Đồng rupiah đã suy yếu lên trên mức IDR18.000/USD, trong khi khuôn khổ hiện tại của chúng tôi cho thấy sự kết hợp giữa lợi suất Mỹ cao hơn, cán cân bên ngoài yếu hơn do giá Dầu cao hơn và sự đánh đổi khó khăn hơn đối với Ngân hàng Indonesia."

"Những lo ngại về MSCI bổ sung thêm một lớp áp lực lên đồng rupiah. MSCI đã khởi động một cuộc tham vấn để có thể phân loại lại Indonesia trực tiếp từ trạng thái Thị trường mới nổi sang trạng thái Thị trường độc lập, với lý do thiếu minh bạch kéo dài. Điều quan trọng là MSCI lưu ý rằng việc chuyển sang trạng thái Thị trường cận biên sẽ không đủ để phản ánh mức độ sâu sắc của các mối lo ngại. Quyết định cuối cùng của MSCI về phân loại thị trường cổ phiếu Indonesia sẽ được đưa ra trước ngày 30 tháng 6 năm 2027."

"Cuộc tham vấn của MSCI có nguy cơ khiến sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài duy trì ở mức thấp lâu hơn. MSCI sẽ giữ nguyên việc đóng băng hiện tại đối với một số thay đổi chỉ số được chọn. Điều này quan trọng đối với IDR vì sự suy yếu kéo dài trong sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu sẽ loại bỏ một nguồn dòng vốn danh mục đầu tư tiềm năng vào thời điểm Indonesia vốn đã chịu áp lực từ giá Dầu cao hơn và cán cân bên ngoài yếu hơn."

"Chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng đối với IDR. Một khả năng Fed tạm dừng vào tháng 10 có thể tạm thời làm giảm áp lực bên ngoài, nhưng chúng tôi không nghĩ điều đó đủ để đảo ngược xu hướng của rupiah trong khi các rủi ro đặc thù của Indonesia đang gia tăng. Cú sốc dầu mỏ đã và đang làm xói mòn cán cân thương mại, trong khi cuộc tham vấn của MSCI hiện bổ sung thêm một lực cản tiềm tàng khác thông qua kênh dòng vốn danh mục đầu tư. Do đó, chúng tôi duy trì quan điểm USD/IDR sẽ tiếp tục tăng, với các dự báo hiện tại của chúng tôi ở mức 18.350 trong quý 4 năm 2026 và 18.500 trong quý 1 năm 2027."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)